最新數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)明顯回落。

這首先反映在居民消費(fèi)增長乏力上。消費(fèi)在美國GDP中的比重高達(dá)70%，居民消費(fèi)和消費(fèi)者信心對經(jīng)濟(jì)前景至關(guān)重要。5月份美國個人消費(fèi)支出環(huán)比減少47億美元，跌幅接近0.1%，為去年11月以來的首次下跌。與此對應(yīng)，消費(fèi)者信心同步回落。6月份大型企業(yè)聯(lián)合會消費(fèi)者信心指數(shù)為62，低于上月和市場預(yù)期，連續(xù)四個月下降；密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)從5月份的79.3大幅回落至73.2，結(jié)束了連續(xù)9個月的上升，創(chuàng)今年以來新低。

其次，工業(yè)企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動略有放緩。工業(yè)是美國金融危機(jī)爆發(fā)后恢復(fù)速度最快、恢復(fù)程度最高的行業(yè)，但隨著消費(fèi)和海外環(huán)境惡化，企業(yè)生產(chǎn)有所減弱。二季度美國ISM發(fā)布的制造業(yè)PMI分別為54.8、53.5和49.7，連續(xù)三個月呈下行態(tài)勢，6月份PMI指數(shù)自2009年7月份以來首次低于榮枯線。二季度制造業(yè)產(chǎn)出增長年率為1.4%，比一季度大幅放緩了8.4個百分點(diǎn)，6月份工業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比微升0.2個百分點(diǎn)至78.9%，仍低于1972~2011年期間80.3%的均值。

再次，勞動力市場改善勢頭降低。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐放緩，勞動力市場前景再次趨于黯淡，年初就業(yè)大幅增加的勢頭難以為繼。6月份，美國僅新增8萬個非農(nóng)就業(yè)崗位，明顯低于市場預(yù)期，失業(yè)率繼續(xù)保持8.2%的高位，失業(yè)人數(shù)達(dá)到1270萬人。6月份，美國邊緣勞動力為248萬人，如果將這部分邊緣勞動力重新調(diào)整入勞動人口，失業(yè)率將升至9.7%，顯示勞動力市場復(fù)蘇仍任重道遠(yuǎn)。從失業(yè)期限結(jié)構(gòu)看，由于目前勞動者尋找工作難度加大，失業(yè)周期明顯加長，失業(yè)形態(tài)有深化趨勢。

6月份短期失業(yè)者（失業(yè)時間小于5周）和長期失業(yè)者（失業(yè)時間超過27周以上）分別為281萬人、537萬人，比2009年6月分別增長-10.9%、21.0%，短、長期失業(yè)者占比為22.0%、42.1%，分別提高-1.0個、12.5個百分點(diǎn)。長期失業(yè)者占比居高不下，最終可能導(dǎo)致自然失業(yè)率上行。

最后，房地產(chǎn)市場仍然低迷。房地產(chǎn)市場是美國金融危機(jī)的重災(zāi)區(qū)，至今尚未恢復(fù)元?dú)�。雖然5月份美國新屋銷售增加36.9萬套（折年率，下同），同比增長19.81%，創(chuàng)兩年來新高，但占市場主導(dǎo)地位的現(xiàn)房銷售卻連續(xù)下降，5月現(xiàn)房銷量為455萬套，環(huán)比下降1.52%。目前房價較危機(jī)前峰值下跌超過30%，20%的房屋所有者處于“負(fù)資產(chǎn)”狀態(tài)。如果房價不能止跌回升，止贖案例仍將增加，這會影響金融機(jī)構(gòu)的放貸意愿，擠壓家庭信貸消費(fèi)空間，預(yù)計(jì)未來一段時間房地產(chǎn)市場仍將維持低迷狀態(tài)。

與此同時，當(dāng)前的財(cái)政和貨幣政策也對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生諸多不利影響。在財(cái)政政策方面，2012財(cái)年前8個月聯(lián)邦政府財(cái)政赤字已高達(dá)8440億美元，預(yù)計(jì)本財(cái)年預(yù)算赤字將達(dá)到1.2萬億美元，連續(xù)四年超過萬億大關(guān)。根據(jù)美國國會預(yù)算辦公室的估計(jì)，2012財(cái)年底公眾持有的聯(lián)邦債務(wù)余額占GDP比例將超過70%，2037年債務(wù)占GDP比例將突破200%。

此外，美國面臨財(cái)政懸崖的威脅。如果國會不采取行動，布什政府時期啟動的減稅計(jì)劃，以及奧巴馬政府在本輪危機(jī)中推出的延長失業(yè)救濟(jì)金申領(lǐng)時間等政策，將于明年年初結(jié)束，屆時美國還將啟動赤字削減機(jī)制，大幅增稅和減支的規(guī)模約合6000億美元，占美國GDP的4%~5%。從美國政治格局以及去年國會提高聯(lián)邦政府債務(wù)上限的情況看，共和黨會盡量拖延與民主黨就財(cái)政問題達(dá)成協(xié)議的時間，為羅姆尼競選總統(tǒng)爭取更加有利的形勢，這意味著該問題在大選之前很可能懸而未決。大選之后國會將進(jìn)入“跛腳鴨”時期，兩黨又很難就削減財(cái)政開支這樣重大的問題達(dá)成共識，因此財(cái)政懸崖將對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成嚴(yán)重威脅。

在貨幣政策方面，6月份FOMC貨幣政策例會并未推出新一輪的定量寬松措施，但會議聲明卻暴露出聯(lián)儲對經(jīng)濟(jì)前景的憂慮。一則，F(xiàn)OMC對下半年美國經(jīng)濟(jì)預(yù)期弱化，并將全年GDP增速預(yù)期下調(diào)0.5個百分點(diǎn)至1.9%~2.4%，將四季度失業(yè)率預(yù)期下調(diào)0.2個百分點(diǎn)至8.0%~8.2%，將全年通脹預(yù)期下調(diào)0.4個百分點(diǎn)至1.0%~1.7%。

再則，F(xiàn)OMC希望繼續(xù)營造高度寬松的貨幣政策環(huán)境，除將聯(lián)邦基金利率維持在0~0.25%的目標(biāo)區(qū)間，還繼續(xù)表示“資源利用率較低以及中期通脹勢頭不強(qiáng)等因素，可能要求FOMC至少將極低的聯(lián)邦基金利率維持至2014年底”。

同時，聯(lián)儲將最大限度地實(shí)施“扭曲操作”，在未來6個月內(nèi)買入2670億美元剩余期限為6~30年的長期國債，同時等額賣出剩余期限不大于3年的短期國債。如果該計(jì)劃按期完成，那么年末聯(lián)儲將不再持有2016年前到期的國債。換言之，屆時聯(lián)儲將再無扭曲操作的空間。

由此可見，隨著外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境的負(fù)面效應(yīng)，二季度美國國內(nèi)消費(fèi)增長乏力、企業(yè)投資欲望減弱、就業(yè)和房地產(chǎn)市場低迷等問題再次凸顯，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險加大。