7月16日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》更新報告中將今明兩年的全球經(jīng)濟增長率分別下調(diào)為3.5%和3.9%，其中發(fā)達(dá)經(jīng)濟體今年增速為1.4%，新興和發(fā)展中經(jīng)濟體也降為5.6%。值得注意的是，中國今明兩年的GDP增速也被下調(diào)至8.0%和8.5%。同日，瑞銀發(fā)布研報，也將中國今年GDP增速預(yù)測從此前的8.2%調(diào)至8%。IMF預(yù)測，中國中短期內(nèi)存在經(jīng)濟硬著陸小概率風(fēng)險。

　　回顧今年2月6日，IMF在《中國經(jīng)濟展望》報告中即預(yù)計：2012年中國經(jīng)濟增長率將放緩至8.2%，并預(yù)計“中國面臨著來自歐洲的實實在在的巨大風(fēng)險”，除非中國推出大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃。

　　全球經(jīng)濟下行拖慢中國GDP增速

　　在最新發(fā)布的《世界經(jīng)濟展望》中，IMF將2012年全球經(jīng)濟預(yù)測增長率由3.6%調(diào)低至3.5%，警告增長前景取決于迅速的政策行動。

　　“相比這些對基線預(yù)測的修訂，下行風(fēng)險的增加更令人擔(dān)憂，”IMF首席經(jīng)濟學(xué)家奧利維爾·布蘭查德（Olivier Blanchard）表示，“全球復(fù)蘇仍在繼續(xù)，但勢頭很弱，它略為弱于我們在4月份的預(yù)測。”

　　IMF的警告凸顯了世界經(jīng)濟所處的危險狀態(tài)，世界經(jīng)濟受到新興市場增長放緩以及歐元區(qū)動蕩的打擊。全球最大經(jīng)濟體美國也傳來了更多壞消息：該國6月零售額比5月下降了0.5%。這是美國零售額連續(xù)第三個月環(huán)比下滑，進(jìn)一步證明美國增長已陷入停滯。

　　“現(xiàn)在歐洲存在比較嚴(yán)重的問題，美國也是緩慢復(fù)蘇，失業(yè)率時好時壞，基本還是處于經(jīng)濟復(fù)蘇的初期。”中山大學(xué)嶺南學(xué)院財政稅務(wù)系教授林江判斷，IMF年初做這個預(yù)判的時候可能對美國還抱有很大希望，近期的一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)表明并沒有想象中這么好。

　　“對中國經(jīng)濟增長的微調(diào)和全球經(jīng)濟下滑是有關(guān)系。”中國人民大學(xué)金融系教授涂永紅分析，我們前兩年的出口，受歐洲經(jīng)濟危機和美國經(jīng)濟的影響，對它們的出口是下降的，都是通過對非洲和新型市場主體的出口來彌補的。

　　但是中國會不會推出大規(guī)模經(jīng)濟刺激計劃，業(yè)內(nèi)人士態(tài)度審慎。

　　“中央多次表態(tài)，要穩(wěn)增長。那么固定資產(chǎn)投資的擴大就成為重要看點。”林江估計中央部門和部門之間對擴大投資會有不同看法。比如減息會不會帶來房地產(chǎn)市場的牽引，讓房價反彈？發(fā)改委要保投資和增長，都要靠項目拉動，會不會引發(fā)新一輪地方債務(wù)惡化？出臺這些政策中央都是比較謹(jǐn)慎的。

　　“大規(guī)模的刺激政策對中國是一個兩難選擇。”涂永紅也有相似的看法。

　　歐洲央行啟動量化寬松難預(yù)計

　　據(jù)國際貨幣基金組織預(yù)測，今年歐元區(qū)經(jīng)濟將萎縮0.3％，明年僅能實現(xiàn)0.7％的微弱增長。意大利和西班牙今明兩年經(jīng)濟都將陷于衰退泥潭，而德國和法國經(jīng)濟增速低迷。

　　IMF在報告中建議歐盟領(lǐng)導(dǎo)人應(yīng)及時執(zhí)行歐盟峰會宣布的措施，同時進(jìn)一步加強銀行業(yè)和財政聯(lián)盟。并指出，歐元區(qū)貨幣政策還有進(jìn)一步放松的余地。

　　IMF表示，“在弱得多的近期環(huán)境將抑制價格壓力之際，貨幣政策也需要做出有效的反應(yīng)，包括更多的非常規(guī)措施”。

　　IMF貨幣和資本市場部門主管何塞·比尼亞爾斯呼吁歐元區(qū)立即采取行動，增強主權(quán)與政府資產(chǎn)負(fù)債表。他表示：“貨幣政策已爭取到寶貴的時間，但政治領(lǐng)導(dǎo)人需要好好利用這些時間以取得進(jìn)展。”

　　那么歐洲央行會不會重啟新一輪的量化寬松？中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授林江認(rèn)為，從一個理想的狀態(tài)來說，歐洲央行應(yīng)該重啟量化寬松。但是現(xiàn)在情況復(fù)雜，歐洲國家銀行體系通過IMF或國際組織的融資得到一些流動性，只是并沒有把這種預(yù)期流動性發(fā)到市場上形成活力。只是左手到右手，根本沒有到實體經(jīng)濟。有些人擔(dān)心流動性發(fā)放出去沒有辦法確保資金得到好的使用，做更多流動性無非最后會形成流動性陷阱，歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇有可能遙遙無期。業(yè)界對歐洲經(jīng)濟信心不足。

　　林江還提出了他的擔(dān)憂：如果流動性創(chuàng)造了，反而沒有找到合適的投資項目，沒有好的經(jīng)濟效應(yīng)，等于把錢扔進(jìn)黑洞打水漂了。所以歐洲央行對寬松政策也是很謹(jǐn)慎。歐洲各國目前重心還是要穩(wěn)定財政紀(jì)律。

　　新興經(jīng)濟體亦承擔(dān)下行風(fēng)險

　　歐美經(jīng)濟的不振曾在國際社會上讓新興市場無形中扮演起“救世主”的角色。但是此番IMF發(fā)布的報告中，也把今年新興和發(fā)展中經(jīng)濟體的經(jīng)濟預(yù)期降為5.6%，2013年為5.9%。IMF提醒新興市場經(jīng)濟體，由于尚未逃脫感染效應(yīng)，而且還在應(yīng)付其自身具有的脆弱性，政策制定者應(yīng)繼續(xù)做好準(zhǔn)備，以應(yīng)對貿(mào)易下滑和資本流動高度波動。

　　對新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體有分析表明，短期內(nèi)經(jīng)濟增長的下行風(fēng)險主要與外部因素有關(guān)。2011年中期以來，新興市場經(jīng)濟增長放慢部分是為應(yīng)對經(jīng)濟中的過熱跡象而采取的緊縮政策。但之后政策開始放松，這應(yīng)該會在2012年下半年產(chǎn)生影響。

　　“目前來看，不管外界對IMF的預(yù)測怎么解讀，我都認(rèn)為新興經(jīng)濟體國家還是一個強動力。包括中國、印度、巴西等國。”林江解釋道，畢竟從經(jīng)濟循環(huán)規(guī)律來看，西方不亮東方亮。

　　但是中國人民大學(xué)金融系教授涂永紅卻有不同看法。她認(rèn)為，新興經(jīng)濟體拉動全球經(jīng)濟的說法夸張了，它們沒有這個力量。新興經(jīng)濟體要想真正帶動全球發(fā)展，是要有條件的。比如說，技術(shù)上有制高點；要有新的投資領(lǐng)域；或則它們的收入增長，產(chǎn)生拉動消費效力。但是絕大多數(shù)新型市場的國家在這三個方面是不成熟或者不穩(wěn)定的。說它們拯救歐洲危機和重振全球秩序是言過其實了。