5日晚間，中國央行宣布非對稱下調(diào)金融機構(gòu)存貸款基準利率，這離上一次降息還不到一個月，國內(nèi)貨幣政策寬松的步伐明顯加快。同時，央行此次也是四年來首次進行非對稱式的下調(diào)利率。從理論上說，非對稱性地下調(diào)利率，將有助于刺激貸款需求，增加對實體經(jīng)濟的資金支持。（我國近四年來首次啟動非對稱降息）

鋼聯(lián)資訊簡評：在經(jīng)濟增長下行之時，政策又習慣性地選擇降息、降存款準備金率的老路。雖然理論上可能提振實體經(jīng)濟，但在國內(nèi)目前的大環(huán)境下，提振實體經(jīng)濟可能有限，反而推高房價、農(nóng)產(chǎn)品等易炒作的商品。

就近的來說，從去年年底以來，國內(nèi)已經(jīng)三次下調(diào)存款準備金率，兩次降息，但實體經(jīng)濟下行趨勢依然沒有改善，反而一直以來調(diào)控力度最大的房地產(chǎn)市場率先出現(xiàn)了回暖跡象，6月出現(xiàn)量價齊升的局面。在經(jīng)濟整體預(yù)期不強的背景下，貨幣政策的松動，雖說沒有完全陷入“流動性陷阱”，但也大部分落入了這個陷阱。資金顯然更偏向于“短平快”，更有消費基礎(chǔ)的領(lǐng)域。

其實，自2008年金融危機之后，全球?qū)嶓w經(jīng)濟始終都未恢復(fù)，中國只是在四萬億投資等一系列強心劑式措施下，經(jīng)濟增長出現(xiàn)了回升，這其中大規(guī)模的貨幣起到了很重要的推動作用。也帶來了2009年之后不斷涌現(xiàn)的“蒜你狠”、“豆你玩”等諸多異象。這其實仍然是資金在實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型未能完成，運行風險偏大的背景下，資金選擇的一種表現(xiàn)。

回顧當前經(jīng)濟形勢與2008年金融危機之后的狀況，經(jīng)濟基本面有何根本變化？經(jīng)濟增長方式，實體經(jīng)濟的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，都沒有實質(zhì)性變化。在這種情況下，仍然沿用貨幣政策寬松的方式，其結(jié)果也無疑大同小異，房價回升，“蒜你狠”等類似狀況，可能將會重演，經(jīng)濟的矛盾其實在進一步加重。