國(guó)內(nèi)主要宏觀金融數(shù)據(jù)本周將陸續(xù)發(fā)布。分析人士認(rèn)為，4月底銀行超儲(chǔ)率仍然不低，顯示銀行體系流動(dòng)性較充裕，加之經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底回升，未來(lái)銀行體系流動(dòng)性有望向?qū)嶓w轉(zhuǎn)化，信貸有望平穩(wěn)增長(zhǎng)。

　　央行負(fù)責(zé)人近日透露,3月末金融機(jī)構(gòu)備付金達(dá)1.8萬(wàn)億元,超額存款準(zhǔn)備金率為2.2%,處于高位水平。

　　超儲(chǔ)率數(shù)據(jù)顯示銀行體系流動(dòng)性處在相當(dāng)充裕的狀態(tài)。機(jī)構(gòu)測(cè)算，流動(dòng)性偏緊的2011年，平均超儲(chǔ)率僅為1.1%。中金公司認(rèn)為，4月中下旬雖然有所下降，但估計(jì)仍在1.5%以上,而去年11月和今年2月宣布下調(diào)存款準(zhǔn)備金率時(shí)，超儲(chǔ)率都在1.5%以下。

　　央行同時(shí)表示,下一步將靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性，綜合考慮外匯占款流入、市場(chǎng)資金需求變動(dòng)、短期特殊因素平滑等情況，合理采取有針對(duì)性的流動(dòng)性管理操作。

　　不過(guò)，中金公司認(rèn)為，當(dāng)前金融機(jī)構(gòu)保證資金平衡的最低超儲(chǔ)率水平在提高。第一，隨著理財(cái)產(chǎn)品的大規(guī)模發(fā)展和基金、券商等投機(jī)型機(jī)構(gòu)對(duì)息差交易的普遍運(yùn)用，市場(chǎng)通過(guò)回購(gòu)融入資金的剛性需求快速增長(zhǎng)，且增速快于存款的增速，表現(xiàn)為未到期回購(gòu)余額除以存款的比率持續(xù)上升。也就是說(shuō)，保證資金平衡的最低超儲(chǔ)率水平在提高；第二，銀行存款穩(wěn)定性變差，流動(dòng)性管理的難度加大，相應(yīng)地對(duì)超儲(chǔ)率最低水平的要求提高。

　　一季度經(jīng)濟(jì)放緩，信貸需求也出現(xiàn)下降，4月信貸增長(zhǎng)也弱于預(yù)期。未來(lái)這一局面或逐步好轉(zhuǎn)。近日出臺(tái)的多項(xiàng)政策舉措顯示，新一輪基建投資計(jì)劃有望加速推出。3月底以來(lái)，重大建設(shè)項(xiàng)目審批速度明顯加快，部分高速公路網(wǎng)、機(jī)場(chǎng)和軌道交通項(xiàng)目獲得集中審批通過(guò)，一批重點(diǎn)區(qū)域、重點(diǎn)行業(yè)項(xiàng)目正在逐步推出。隨著經(jīng)濟(jì)見(jiàn)底，以及新的投資計(jì)劃啟動(dòng)，信貸需求有望穩(wěn)步回升。

　　未來(lái)貨幣政策有望定向?qū)捤�，助力�?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。農(nóng)業(yè)銀行戰(zhàn)略管理部宏觀分析師付兵濤認(rèn)為，一季度前期信貸增速較緩，與東部地區(qū)經(jīng)濟(jì)放緩、銀行未及時(shí)調(diào)配區(qū)域間信貸投放額度有關(guān)。但一季度中西部信貸投放占比在逐步提高。未來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)基本見(jiàn)底，信貸投放有望穩(wěn)步增長(zhǎng)。中東部經(jīng)濟(jì)增速放緩，也會(huì)為中西部增長(zhǎng)創(chuàng)造機(jī)會(huì)。