3月PMI數(shù)據(jù)中，以新訂單指數(shù)上升最為明顯，升幅達(dá)到4.1個(gè)百分點(diǎn)，反映出生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)加快，制造業(yè)經(jīng)濟(jì)整體表現(xiàn)穩(wěn)中趨升。分行業(yè)看，煙草制品業(yè)、汽車制造業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)等13個(gè)行業(yè)達(dá)到50%以上；專用設(shè)備制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、紡織業(yè)等8個(gè)行業(yè)低于50%。分區(qū)域來(lái)看，東、中、西部高于50%；東北部地區(qū)位于50%。從企業(yè)規(guī)模來(lái)看，大、中、小微型企業(yè)均高于50%，其中大型企業(yè)最高，為54.2%；中型企業(yè)最低，為50.5%。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)表示，ＰＭＩ數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)協(xié)調(diào)性顯著增強(qiáng)。他認(rèn)為，如果能保持當(dāng)前ＰＭＩ的水平，全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)８％以上是沒問題的。

　　而同一天公布的３月份匯豐中國(guó)ＰＭＩ的終值卻終止了此前連續(xù)3個(gè)月升勢(shì)，較２月份回落１．３個(gè)百分點(diǎn)至４８．３％，并創(chuàng)下3年來(lái)第二大降幅。按照匯豐數(shù)據(jù)，這已經(jīng)是該數(shù)據(jù)連續(xù)5個(gè)月低于５０％的枯榮線，今年整個(gè)一季度的指數(shù)平均值則為２００９年一季度以來(lái)最低。

　　此次兩個(gè)ＰＭＩ數(shù)據(jù)出現(xiàn)相左引起了各界的廣泛關(guān)注以及對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的爭(zhēng)論。

　　兩個(gè)ＰＭＩ出現(xiàn)差異的原因何在？

　　“二者之間走勢(shì)差異形成主要原因在于調(diào)查樣本以及季節(jié)調(diào)整技術(shù)有所區(qū)別。”　匯豐中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼經(jīng)濟(jì)研究亞太區(qū)聯(lián)席主管屈宏斌表示。

　　興業(yè)證券分析師蔡艷菲指出，雙方在樣本數(shù)量上就有很大不同，官方數(shù)據(jù)涵蓋的樣本數(shù)量更多，大約有８００家企業(yè)，而匯豐只有４００家。同時(shí)，官方ＰＭＩ樣本更多涵蓋了經(jīng)濟(jì)中重要的國(guó)有部門和大型企業(yè)，而匯豐的樣本數(shù)據(jù)主要來(lái)自于中小企業(yè)。

　　分析人士指出，季節(jié)調(diào)整因素也是雙方數(shù)據(jù)相左的一個(gè)原因。

　　“官方ＰＭＩ數(shù)據(jù)未能將季節(jié)性因素完全剔除。”　屈宏斌認(rèn)為。

　　據(jù)他介紹，在２００５至２０１１年間，每年春節(jié)過后的３月官方ＰＭＩ都會(huì)出現(xiàn)平均約３．２個(gè)百分點(diǎn)的反彈。今年的反彈幅度為２．１個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)際上低于官方ＰＭＩ數(shù)據(jù)系列的歷史平均水平，顯示增長(zhǎng)動(dòng)力相對(duì)疲弱。而匯豐ＰＭＩ在同一期間的平均變化則僅為０．３６個(gè)百分點(diǎn)，季節(jié)調(diào)整在技術(shù)方面可能相對(duì)成熟。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景究竟如何？

　　哪個(gè)數(shù)據(jù)更具參考性？是樂觀的官方ＰＭＩ還是更趨悲觀的匯豐ＰＭＩ？分析人士認(rèn)為，由于樣本的差異，兩個(gè)ＰＭＩ數(shù)據(jù)各有所側(cè)重。而要科學(xué)判斷中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)環(huán)境和前景，還需將幾個(gè)指標(biāo)進(jìn)行綜合分析�！　�

　　3月官方PMI數(shù)據(jù)中，進(jìn)口指數(shù)和新出口訂單穩(wěn)中有升。新出口訂單指數(shù)為51.9%，比上月回升0.8個(gè)百分點(diǎn)。從區(qū)域來(lái)看，東、中、西部高于50%；東北部低于50%。從企業(yè)規(guī)�？�，大型和小微型企業(yè)高于50%；中型企業(yè)低于50%。進(jìn)口指數(shù)為51.5%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。進(jìn)、出口增長(zhǎng)更加協(xié)調(diào)。蔡進(jìn)認(rèn)為，從目前PMI情況看，美國(guó)、歐盟主要國(guó)家以及日本的經(jīng)濟(jì)依然處于復(fù)蘇之中，經(jīng)濟(jì)情況比想象中的要好，出口情況或沒有外界擔(dān)憂的那么糟。

　　值得注意的是，3月份購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)報(bào)55.9%，較上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)，這是該指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月走升，達(dá)到去年10月份以來(lái)最高。

　　蔡進(jìn)表示，相較近兩年來(lái)最高的73.5%，當(dāng)前購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)并不算太高，不過，連續(xù)走升表明通脹壓力正在逐步積蓄，當(dāng)前仍要警惕通脹壓力反彈。

　　而屈宏斌稱，匯豐ＰＭＩ的終值顯示受新出口訂單持續(xù)疲軟的影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)延續(xù)了放緩的趨勢(shì)。

　　蔡艷菲認(rèn)為，匯豐ＰＭＩ繼續(xù)回落，更多可以表明中小企業(yè)的生存現(xiàn)狀不容樂觀。而要判斷整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，最好還是綜合兩個(gè)ＰＭＩ數(shù)據(jù)以及其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行分析。　　

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1—2月份我國(guó)出口、投資、消費(fèi)增速都有不同程度降低，工業(yè)增長(zhǎng)率也下降1個(gè)多百分點(diǎn)；PPI同比漲幅0.4%。經(jīng)濟(jì)增速和物價(jià)漲幅呈現(xiàn)雙降態(tài)勢(shì)。

　　分析人士指出，由于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型導(dǎo)致多類因素變化，PMI指數(shù)與經(jīng)濟(jì)走勢(shì)之間的關(guān)系比較復(fù)雜。3月PMI回升季節(jié)性因素比較明顯，未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或仍呈回落態(tài)勢(shì)。