美國(guó)的主權(quán)評(píng)級(jí)到底能承壓多少？這取決于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)有多“勇敢”。本周三，惠譽(yù)再次警告美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)，稱(chēng)美國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)持續(xù)增加或令其喪失頂級(jí)信用評(píng)級(jí)。這是一個(gè)月時(shí)間，惠譽(yù)第二次對(duì)美國(guó)評(píng)級(jí)做出警告。

不過(guò)與歐元區(qū)各國(guó)對(duì)于評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的一舉一動(dòng)已成驚弓之鳥(niǎo)不同，美國(guó)國(guó)債收益率在警告聲中卻照跌不誤，這意味著避險(xiǎn)資金仍在買(mǎi)入美國(guó)國(guó)債。

1個(gè)月內(nèi)兩次警告

12月21日，國(guó)際三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一惠譽(yù)發(fā)表聲明稱(chēng)，美國(guó)債務(wù)負(fù)擔(dān)和聯(lián)邦赤字持續(xù)增加恐令美國(guó)無(wú)法維持AAA信用評(píng)級(jí)。“值得注意的是，根據(jù)知名金融博客ZeroHedge統(tǒng)計(jì)，美國(guó)截至12月20日的債務(wù)占GDP比重已超過(guò)100％。而一般認(rèn)為，如果政府債務(wù)超過(guò)GDP的90%,該國(guó)經(jīng)濟(jì)就會(huì)經(jīng)歷低增長(zhǎng)。

在21日的聲明中，惠譽(yù)指出，“如不就支出和稅收進(jìn)行改革，美國(guó)聯(lián)邦的債務(wù)將會(huì)繼續(xù)上升，隨著人口老齡化的加劇，持續(xù)上升的醫(yī)療和社會(huì)保障支出將面臨巨大挑戰(zhàn)。美國(guó)聯(lián)邦和一般政府債務(wù)負(fù)擔(dān)高企且不斷攀升，與保持其AAA評(píng)級(jí)不相符。”

目前，國(guó)際三大信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)美國(guó)主權(quán)債的展望已均為負(fù)面。其中，標(biāo)準(zhǔn)普爾在今年4月18日已將美國(guó)主權(quán)債務(wù)評(píng)級(jí)前景從“穩(wěn)定”調(diào)低至“負(fù)面”，并于8月6日正式下調(diào)美國(guó)長(zhǎng)期主權(quán)信用由AAA至AA+，令美國(guó)債務(wù)90多年來(lái)首次失去AAA信用評(píng)級(jí)地位。

事實(shí)上，由于美國(guó)國(guó)會(huì)的“超級(jí)委員會(huì)”未能就至少1.2萬(wàn)億美元的赤字削減計(jì)劃達(dá)成一致，11月28日，惠譽(yù)也正式將美國(guó)信用評(píng)級(jí)前景從穩(wěn)定調(diào)整至負(fù)面，這意味著，美國(guó)未來(lái)兩年評(píng)級(jí)遭降的可能性大于50%�；葑u(yù)當(dāng)時(shí)曾表示，雖然仍給予美國(guó)最高信用評(píng)級(jí)AAA，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出和規(guī)模實(shí)際上還存在很大不確定性，失業(yè)率居高不下，產(chǎn)能閑置時(shí)間延長(zhǎng)，中長(zhǎng)期財(cái)政前景存在負(fù)面影響。若美國(guó)政府在2013年之前無(wú)法制定出一項(xiàng)可靠的削減巨額預(yù)算赤字的計(jì)劃，將可能最終下調(diào)美國(guó)的AAA主權(quán)信用評(píng)級(jí)。

時(shí)隔約一個(gè)月，惠譽(yù)再次對(duì)美國(guó)3A信用評(píng)級(jí)發(fā)出警告。在21日的聲明中，惠譽(yù)重申：“2013年，新一屆國(guó)會(huì)和政府的一項(xiàng)主要任務(wù)是起草制定一項(xiàng)可靠的計(jì)劃，削減預(yù)算赤字，穩(wěn)定美國(guó)聯(lián)邦債務(wù)，否則，美國(guó)的主權(quán)信用評(píng)級(jí)將很有可能在2013年年底被下調(diào)。”

收益率照跌不誤

盡管惠譽(yù)連續(xù)發(fā)出警告，但美國(guó)國(guó)債收益率卻照跌不誤，這意味著避險(xiǎn)資金仍在買(mǎi)入國(guó)債。數(shù)據(jù)顯示，截至昨日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)1.97%，下跌0.026%。

對(duì)此，接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的太平洋證券分析師李?lèi)?ài)敏表示，調(diào)降主權(quán)評(píng)級(jí)的警告本身將對(duì)國(guó)債價(jià)格和收益率產(chǎn)生什么樣的影響并不確定。但必須認(rèn)識(shí)到，美國(guó)的債務(wù)問(wèn)題是市場(chǎng)面臨的一個(gè)潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，一旦美國(guó)明年財(cái)政政策超預(yù)期收緊，會(huì)負(fù)面影響其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這也將是未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)面臨的又一個(gè)不確定性。

也有分析人士認(rèn)為，盡管遭到主權(quán)3A評(píng)級(jí)調(diào)降的警告，但在目前的環(huán)境里，市場(chǎng)依然認(rèn)為美國(guó)國(guó)債的安全性高于幾乎所有替代投資品。財(cái)經(jīng)專(zhuān)欄作家DavidWessel最近就撰文表示：“世界經(jīng)濟(jì)目前正面臨超安全金融資產(chǎn)短缺的局面。這種資產(chǎn)指的是那些幾乎沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)以及市場(chǎng)規(guī)模極大、投資者可隨時(shí)買(mǎi)賣(mài)的債券。”

債券大王、太平洋投資管理公司聯(lián)席首席投資長(zhǎng)格羅斯(BillGross)則打趣道，美國(guó)國(guó)債是一大堆臟衣服中最干凈的那一件。一段時(shí)間以來(lái)，歐債危機(jī)已使得一些過(guò)去被視為超安全金融資產(chǎn)的歐洲國(guó)家債券在市場(chǎng)看來(lái)變成了高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，對(duì)比之下，或許也只能挑一堆臟衣服中最干凈的那件暫時(shí)穿上。