歐洲主權(quán)國債務(wù)危機(jī)近日全面升級，恐慌進(jìn)一步波及歐元區(qū)高信用國家。日前，歐盟核心國德國的國債遭受空前質(zhì)疑，經(jīng)歷了歐元區(qū)歷史上最失敗的拍賣。一切的跡象都表明，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)遭遇到投資最大的信心危機(jī)挑戰(zhàn)，歐元區(qū)的存亡問題更是前所未有地牽動著債務(wù)風(fēng)暴中每個投資者緊張的神經(jīng)。如果說“希臘離開”或者“歐元區(qū)解體”都是歐洲領(lǐng)導(dǎo)人最不愿聽到的“下下策”，那么對于什么是解決危機(jī)的“上策”，各國卻莫衷一是。眼前只有一條路是明晰的：歐元區(qū)成員國必須加強(qiáng)深度的一體化整合，對外界發(fā)出一致的聲音，以統(tǒng)一協(xié)調(diào)的行動步伐走出歐債危機(jī)的泥濘。

　　對于擴(kuò)大歐洲央行的職能參與購買國債的議題，德法的立場一直存在分歧。法國財(cái)長巴魯安在日前于巴黎召開的博鰲亞洲論壇國際資本會議上對亞洲各界投資者表示，法國依然呼吁歐洲央行能夠擺脫歐盟現(xiàn)有條約的束縛，以更大的能力更深入地參與購買主權(quán)國的債務(wù)，支持歐元和穩(wěn)定歐洲金融市場。然而以默克爾為代表的很多德國人卻堅(jiān)持認(rèn)為，歐洲央行的傳統(tǒng)角色不可更改。德國因?yàn)闅v史上20世紀(jì)前半期的兩次痛苦經(jīng)歷，幾乎是本能地集體抗拒通貨膨脹，抗拒國家的高負(fù)債水平。這個立場一直沒有松動。

　　駐巴黎的法國興業(yè)銀行集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家卡尼爾（Olivier Garnier）對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者表示，德國的反對是歐洲央行曾在公開市場買入了為數(shù)不多的政府債券，卻并沒有遏制債務(wù)國借款成本上升的原因。“如果歐洲央行清楚地向市場傳遞出‘隨時可以作為支持經(jīng)濟(jì)和金融體系的資金來源’，它可能反而不需要多大的實(shí)際干預(yù)”，卡尼爾說，“現(xiàn)在它必須買進(jìn)超出現(xiàn)行職能允許的債券數(shù)量。”

　　在上周四的德國國債拍賣遭到空前失敗后，兩國領(lǐng)導(dǎo)人也都不約而同地表示了愿意“求同存異”的立場。默克爾表示：“我們已經(jīng)失去投資者的信任，但正因如此，我們才更需要表明各國之間的互相信任”；法國財(cái)長巴魯安也表示，“理解和尊重德國因?yàn)樽陨須v史的原因態(tài)度強(qiáng)硬”。

　　截至記者發(fā)稿，在各方的妥協(xié)下，歐洲央行已經(jīng)開始考慮采取措施支撐歐元區(qū)銀行，以防止持續(xù)的債務(wù)危機(jī)造成信貸資金的斷流。有消息指出，歐洲央行可能通過向銀行提供有期限的貸款，保證未來短期內(nèi)歐洲銀行的資金來源。這種做法無疑會強(qiáng)化歐洲央行成為“最后貸款人”的角色。與此同時，法國還進(jìn)一步呼吁歐洲各國積極尋求通過歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）的杠桿化，協(xié)助歐洲央行，合理地吸收各國的主權(quán)債務(wù)，以此打擊投機(jī)行為擾亂市場，重建市場信心。

　　伴隨著深化歐洲央行職能的提議而來的，將是推動歐盟條約的修改。這意味著17個成員國必須接受更為嚴(yán)格的財(cái)政預(yù)算和支出監(jiān)督議案。也就是說，深度的一體化整合將干預(yù)一國財(cái)政和經(jīng)濟(jì)制度，加強(qiáng)歐盟委員會的監(jiān)督和行動權(quán)利，成員國也將犧牲行使部分主權(quán)的權(quán)利。德國認(rèn)為，歐元區(qū)改革的第一步就是完成經(jīng)濟(jì)政策的整合，進(jìn)而深入歐洲經(jīng)濟(jì)的一體化。在此基礎(chǔ)上，創(chuàng)建部分歐洲經(jīng)濟(jì)專家提出的統(tǒng)一的歐元區(qū)債券市場將更有實(shí)際的依據(jù)。無論未來的藍(lán)圖如何，歐元區(qū)深度一體化的政策整合都是改革的必經(jīng)之路，即使伴隨著犧牲，改革都將勢在必行。

來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)