一邊是要保障經(jīng)濟(jì)增長，一邊是要控制通脹，面對歐盟多國政局因債務(wù)危機而飄搖動蕩的局面，歐洲央行會對貨幣政策做出怎樣的抉擇？歐洲央行理事諾沃特尼周一（11月21日）表示，歐洲央行下次會議將會考慮正在惡化的經(jīng)濟(jì)形勢，可能繼續(xù)減息。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，歐洲央行近期再度降息的概率大增，對于中國而言，需要更加警惕輸入性通脹壓力的效應(yīng)。

　　降息之聲再起

　　此前，11月3日，一貫以嚴(yán)格的反通脹貨幣政策策略而聞名于世的歐洲央行宣布降息25個基點，將基準(zhǔn)利率下調(diào)至1.25%，這成為歐洲央行新一任行長德拉基上任后燒的第一把火。

　　時隔不到20天，11月21日，諾沃特尼表示，歐洲央行下次會議將會考慮正在惡化的經(jīng)濟(jì)形勢，可能繼續(xù)減息。諾沃特尼稱，目前必須討論歐洲央行在此艱難時刻的職責(zé)，無論是降息還是加息都有可能。

　　德國商業(yè)銀行在上周五（11月18日）公布的最新研報中稱，目前預(yù)計歐洲央行將在12月再度降息25個基點，而不是此前預(yù)計的明年一季度，因為經(jīng)濟(jì)面臨顯著下行風(fēng)險。

　　經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織秘書長古里亞日前在接受媒體采訪時指出，歐洲央行在11月上旬意外下調(diào)利率后，還應(yīng)進(jìn)一步降息。古里亞說：“我個人的看法是，歐洲央行目前1.25%的利率還應(yīng)再降。我認(rèn)為物價將會回落，民眾和政府的支出雙雙下滑，因此零售業(yè)者終將被迫降價。”

　　降息將是唯一選擇

　　隨著歐債危機愈演愈烈，歐洲經(jīng)濟(jì)面臨衰退，在外界看來，歐元區(qū)債務(wù)危機的不斷惡化，抵消了市場對持續(xù)高通脹率的擔(dān)憂，降息將是歐洲央行的唯一選擇。

　　首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長謝太峰對本報記者說：“今年歐盟確定的通脹目標(biāo)是2%，但是，歐債危機使經(jīng)濟(jì)下行的壓力大過了通脹壓力，一方面是抑通脹，一方面是保增長，兩方面壓力權(quán)衡之下，保增長顯得更為迫切，因為如果不能保增長，即使物價降下來了，經(jīng)濟(jì)不景氣還是會使就業(yè)更加困難，來自社會的壓力更大，因此，盡管可能會引起新的通脹，歐洲央行還是更有可能通過降息刺激經(jīng)濟(jì)增長。”

　　古里亞也表示，他并不擔(dān)憂歐元區(qū)的通脹狀況，而經(jīng)濟(jì)增長的乏力卻更加值得擔(dān)心。

　　“鑒于目前許多歐元區(qū)國家的財政困境，歐元區(qū)刺激經(jīng)濟(jì)增長的任務(wù)將更多地倚重于貨幣政策，歐洲央行降息是勢在必行，因為歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長已到了生死存亡的地步。”中國社科院歐洲研究所研究員趙俊杰在接受本報記者采訪時說：“歐盟號稱中小企業(yè)王國，降息有助于政府籌措更多的錢以幫助中小企業(yè)盡早擺脫陰影，這是唯一的出路。”

　　趙俊杰進(jìn)一步分析說，歐盟目前產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整不到位，產(chǎn)品缺乏競爭力，跟美、日以及新興經(jīng)濟(jì)體相比在萎縮，同時又背負(fù)著沉重的社會福利包袱，通過降息，可以加大研發(fā)投入和高端人才的吸納力度，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。

　　通脹可能影響中國

　　目前，歐元區(qū)與整個歐盟的通脹率仍然維持在高位，通脹形勢不容樂觀。由于降息的概率大增，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，通脹的壓力不可小覷，尤其是歐盟的通脹有可能外溢至新興經(jīng)濟(jì)體，中國需要加強防范。

　　謝太峰說，如果歐洲央行降息，其對中國的影響應(yīng)該從兩方面來看，一方面，如果中國央行保持利率不變，利差擴(kuò)大，可能會使更多的套利資金流入中國；另一方面，降息如果促進(jìn)了歐盟的經(jīng)濟(jì)增長，對擴(kuò)大歐盟的需求有幫助，有利于對中國向歐盟的出口。

　　趙俊杰說，假如真的降息，可能會引發(fā)歐盟新一輪的通脹，會減少甚至抵消中國輸歐產(chǎn)品的利潤。由于歐洲陷入危機，客觀上會有通脹的外溢，隨著中歐經(jīng)貿(mào)合作越來越密切，輸入性通脹壓力明顯加大，值得警惕。對中國而言，一方面國內(nèi)通脹壓力還很大，再加上來自美國和歐盟外溢的通脹壓力，綜合來看，將對中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境造成不良影響。

來源：人民日報