當?shù)貢r間11月7日，波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫表示，美國需要采取“激進行動”來支持經(jīng)濟，降低頑固的失業(yè)率。

這樣的表態(tài)意味著他支持美聯(lián)儲采取進一步寬松行動，即QE3或其他措施。

高盛資深經(jīng)濟學家、董事總經(jīng)理蒂爾頓預期美聯(lián)儲近期不會有新動作，而會在明年某個時間啟動QE3.

他認為QE3可能是將購買美國國債和MBS結合起來，“他們也許會暗示每個月購買500億美元或1000億美元，但并不暗示什么時候會結束資產(chǎn)購買。”

蒂爾頓在紐約的全美華人金融協(xié)會第17屆年會期間接受了《21世紀經(jīng)濟報道》的專訪。

我們的確預期會有QE3

《21世紀》：目前美國經(jīng)濟處于什么狀態(tài)，是否有可能再次陷入衰退？

蒂爾頓：我們擔心美國經(jīng)濟會衰退，認為這是一個重大風險，但依然認為美國明年不會衰退，未來幾個季度會保持低增長。經(jīng)濟未來幾個季度保持低增長的原因包括：除了GDP外，其他很多數(shù)據(jù)都非常弱；我們?nèi)匀粨�心歐洲金融動蕩的影響以及其對美國經(jīng)濟增長的影響。

所以美國經(jīng)濟第三季度雖然增長了2.5%，但我們認為未來兩個季度依然只有1%的增長。

《21世紀》：美聯(lián)儲官員們在討論采取更多的措施，你預期QE3會來嗎？

蒂爾頓：我們的確預期會有QE3，美聯(lián)儲會在明年的某個時點重新購買資產(chǎn)，擴大資產(chǎn)負債表規(guī)模。

《21世紀》：你預期他們會買什么資產(chǎn)？

蒂爾頓：可能會把購買長期美國國債和購買按揭貸款證券結合起來。最近有幾位美聯(lián)儲官員演講時再次談到可能購買MBS。如果他們想要效果最大化，他們會購買長期證券。按照法律，他們只能購買長期美國國債和長期機構證券。MBS是機構債的一部分，所以看起來他們至少會買一些MBS.

《21世紀》：QE3的購買規(guī)�？赡苡卸啻�？

蒂爾頓：我們還沒有對規(guī)模作出正式預計。以前他們在開始的時候會說將購買多少資產(chǎn)，但這次他們一開始可能不說會購買多少資產(chǎn)。他們可能會暗示每個月會購買多少資產(chǎn)，也許是500億美元，也許是每個月1000億美元，但并不暗示什么時候會結束資產(chǎn)購買。

美聯(lián)儲的其他手段

《21世紀》：美聯(lián)儲可能還有哪些其他手段？高盛最近的一份報告說美聯(lián)儲可能會為名義GDP增長設定目標。

蒂爾頓：設定名義GDP增長目標也是選項之一。我們預期目前他們不會這么做，這是他們會考慮的一件事情，但這樣做的前提是經(jīng)濟前景必須要變壞。這個方法有很多優(yōu)勢，它明確了美聯(lián)儲的溝通和目標，有可能會幫助改變?nèi)藗儗�家庭和企業(yè)的預期，幫助經(jīng)濟復蘇。但這將是相當重大的一步，所以我們雖然在討論設定名義GDP增長目標的好處，但并不預期美聯(lián)儲會這么做。

《21世紀》：會不會為通脹和失業(yè)率設定目標？

蒂爾頓：目前來說他們幾乎已經(jīng)有了這些目標了。美聯(lián)儲沒有正式的通脹目標和失業(yè)率目標，但他們發(fā)表對通脹和失業(yè)率的長期預測，伯南克主席說過，這些長期預測應該被解讀為與美聯(lián)儲使命相符的水平，基本上相當于通過這樣一種謹慎的方式，說這些差不多就是他們的目標。目前通脹數(shù)字是1.9%，失業(yè)率數(shù)字是5.4%。基本上，就是目標。他們可能會更加明確提出通脹和失業(yè)率目標。

《21世紀》：你認為預測聯(lián)邦基準利率這個策略會有效果嗎？

蒂爾頓：提供這些預測我認為會有幫助，但在提供刺激方面不會因此發(fā)生重大變化。它可能會提供一點刺激，讓市場預期聯(lián)邦利率保持低位的時間可能會更長一些。但如果要大規(guī)模刺激，需要更明確的闡明目標，或者購買更多資產(chǎn)。

使用溝通工具

《21世紀》：伯南克主席也說過，他未來會越來越多使用溝通這一工具作為刺激手段。

蒂爾頓：是的，這一點很明確。他還說當事情回歸正常之后，美聯(lián)儲甚至可能還會用這個手段。因為這也會幫助美聯(lián)儲影響中期聯(lián)邦利率，而不僅僅只是短期利率。

《21世紀》：你是說溝通將會成為一個長期工具嗎？

蒂爾頓：這將是未來美聯(lián)儲使用的一個工具。未來美聯(lián)儲將嘗試向市場傳遞信息，他們認為何種水平利率可能是合適的，利率可能的路徑是怎樣的，可能沒有很多細節(jié)，但是總體可能會是怎樣的。

《21世紀》：奧巴馬的就業(yè)刺激方案被參議院否決了，我們還能獲得更多財政刺激嗎？

蒂爾頓：不太可能。

市場擔心的是長期赤字路徑

《21世紀》：你認為美國的債務問題會否進一步惡化，美國評級是否有可能再次下調(diào)？

蒂爾頓：我不知道每一個評級機構具體的程序是怎樣的，有時候他們會改變程序。標準普爾最初對美國分析不準確后修改了他們的程序。從評級機構公開言論來看，美國評級再度被下調(diào)是有可能的。但是我不知道這是否已經(jīng)很重要了，美國的確有長期財政問題，市場對美國的財政狀況已經(jīng)很了解，評級改變不會提供任何新的信息，不會改變市場對此的看法。比如，當標普下調(diào)美國評級時，利率實際上走低了。所以，我們應該擔心美國的財政狀況，這點很明確，但是否應該擔心評級下調(diào)，我不確定。

《21世紀》：美國應該做些什么事情來應對財政問題？

蒂爾頓：伯南克主席在他的各種演講中對這個問題談論了很多，短期和長期是有區(qū)別的，短期是指未來一兩年，我們的財政問題是長期的。未來的計劃收入和計劃支出不平衡，這個必須修復，越快越好。所以，要么暗示如何收稅，要么暗示如何削減開支，很可能是一起來。但與此同時，在目前經(jīng)濟如此脆弱的時候，我們不想削減速度太快。市場不太擔心明年的赤字，擔心的是長期的赤字路徑，它可能無法回到可持續(xù)性的道路。如果未來5-10年真有一個可靠的方案將赤字債務減少到零或者很低的水平，即便短期提供更多的刺激也沒有問題。但我們做的事情完全相反，沒有解決長期問題，卻在短期削減債務。

來源：鋼聯(lián)資訊