蔓延兩年多的歐債危機將到達關鍵時點。投資者期望在10月26日召開的歐盟峰會上能夠形成歐債危機的全面解決方案。但10月25日，歐洲金融板塊普遍下跌，反映出歐股市場的緊張情緒。

　　全球最大的資產(chǎn)管理公司之一——羅素投資（Russell Investments）亞太地區(qū)首席策略分析師Andrew Pease近日在接受本報記者專訪時表示，如果意大利發(fā)生問題，可能會引發(fā)另一輪歐債危機，比較可行的解決方式是通過歐洲央行來買入各國國債。

　　意大利央行現(xiàn)任行長德拉吉即將于11月1日接替特里謝擔任歐洲央行行長一職。Andrew Pease表示，“歐洲央行做決定的是行長和執(zhí)行委員會。行長很快就會被一個意大利人取代，這個人在競選時表現(xiàn)得像一個德國人，但他要記住自己是一個意大利人。”

　　歐洲對問題談的多，做的少

　　《21世紀》：您認為歐債危機未來的前景可能會如何？

　　Andrew Pease：我最關心的是意大利國債的收益率，如果意大利發(fā)生問題，可能會引發(fā)另一輪歐債危機。意大利“太大而不能倒”，它是歐洲第三大經(jīng)濟體，債務問題對歐洲的影響非常大。

　　意大利現(xiàn)在負擔著2萬億歐元的債務，占到GDP的120%，而且利率很高。目前的利率在6%左右，兩個月前更高達6.5%，后來因為歐洲中央銀行出手才有所下降。

　　如果未來意大利國債的利率上升，將導致更難償還。很多歐洲銀行持有意大利國債，所以意大利如果出現(xiàn)問題，其他歐洲銀行的資本金會受到影響，進而影響到歐洲的經(jīng)濟。但如果意大利國債收益率下降，說明市場對意大利是有信心的。

　　《21世紀》：意大利出現(xiàn)危機的可能性有多大？什么時候歐洲才算安全？

　　Andrew Pease：意大利的問題要靠歐洲解決。但歐洲有一個傳統(tǒng)，只有問題非常大的時候才會給出政策。

　　有三件事情令我們相信歐洲可以解決危機。第一是希臘是否可以實現(xiàn)受控的違約。第二是歐洲穩(wěn)定基金的擴容。第三是歐洲中央銀行采取一些激進型的措施來解決問題。歐洲對問題談的多，做的少，實際能執(zhí)行的和能做的總是有一些差距。

　　《21世紀》：解決歐債危機的可能方式是什么？

　　Andrew Pease：有兩種方式來解決危機，一種是歐洲穩(wěn)定基金，讓大家來共同分享債務，第二種是通過歐洲央行來買入各國國債。但是否能夠實現(xiàn)要看情況如何。

　　我認為第二種方案比較可行，因為第一種方法需要27個所有歐盟國家的批準，效率比較慢，只有第二種方法可以很快地行動，解決危機。

　　歐洲央行的作用非常重要。它最近提升了兩次利率，但過去主要的精力放在控制通貨膨脹上，現(xiàn)在應該更加專注于穩(wěn)定市場情緒。歐洲中央銀行可以只是印歐元，也可以在印歐元時，通過賣出別國債券的方式，將發(fā)行的歐元進行回收。

　　歐債危機局限在歐洲？

　　《21世紀》：歐債危機對中國有什么影響？

　　Andrew Pease：事情是兩面的，對中國的好處是歐洲減少需求，從而降低了中國的通脹壓力。不好的消息是中國的出口下降。危險在于是否會出現(xiàn)類似2008年的全球金融危機，目前來看，歐債危機會局限在歐洲，但這有很大的不確定性。

　　中國的債務包括中央政府的債務和地方政府的，總計負債率可能在50%-80%之間。很多觀察家認為中國的債務是可以持續(xù)的。中國GDP每年12%-15%（名義GDP）的增速，顯得債務不是那么嚴重。

　　中國的問題在于投資對GDP的貢獻在44%-46%，而消費對GDP的貢獻僅為30%左右，這是在任何其他國家沒有的，這會影響到中國的金融穩(wěn)定，中國的十二五規(guī)劃也提到了轉型，但要看如何落實。2012年不會出現(xiàn)中國經(jīng)濟的硬著陸。

　　《21世紀》：外部投資者如何看待在中國的投資？

　　Andrew Pease：很多投資者確定未來會增加在中國的投資。我們公司在中國的資產(chǎn)也會逐漸增加。不過我們看不清楚中國經(jīng)濟的周期，所以在幾個條件明朗后才會考慮投資，第一是中國的通脹得到控制，第二是銀行債務危機解決，第三是結束緊縮政策，第四是全球經(jīng)濟的復蘇。

來源：21世紀經(jīng)濟報道