在26日的峰會上，歐盟領導人要討論的一大重點是希臘民間債權人的資產(chǎn)減值問題，即讓希臘債券的民間持有人承擔多大損失。最新消息稱，歐盟方面要求民間金融機構承擔多達60%的資產(chǎn)損失，大大高于三個月前雙方達成的一項協(xié)議中要求的規(guī)模。歐洲銀行業(yè)已對此表示了強烈不滿，而對歐盟的決策者來說，這也是一個兩難問題，因為如果銀行業(yè)承擔的損失過大，也會反過來加重歐元區(qū)的危機，甚至導致所謂的“信用事件”。

　　最多減記60%？

　　就希臘債務危機的解決而言，民間債權人扮演著很重要的角色。在7月21日的歐盟峰會上，歐盟當局與持有希臘債券的民間金融機構達成一致，歐洲各國銀行同意通過債券轉(zhuǎn)換、展期以及回購機制等方式為希臘減債，到2014年累計為希臘減輕約500億歐元的債務負擔。根據(jù)計算，這相當于銀行將其持有的希臘債券減值21%。

　　但這樣的資產(chǎn)減記幅度似乎還不夠。過去幾天，歐盟各方針對解決債務危機的全面方案進行了探討。據(jù)外媒披露，歐元集團主席、盧森堡首相容克周一表示，針對民間債權人參與希臘第二輪援助方案的會談，關注焦點將放在希臘債券減記50%至60%，這比三個月前的減記幅度要高出一倍還多。

　　據(jù)報道，意大利財政部副部長、歐元區(qū)首席談判代表維托里奧·格利里上周末向一個由跨國銀行組成的財團表達了上述立場。英國金融時報稱，這是以德國為首的北部債權國的勝利，后者一直要求希臘債券的民間持有人在第二輪援助中承擔更多減記。

　　據(jù)稱，法國、歐洲央行和IMF方面最初曾擔心這樣的減記要求是否過于激烈，可能導致市場波動和投資者恐慌。但此后各方都表示支持這一強硬的談判立場。

　　銀行業(yè)強烈反對

　　針對歐盟方面的“過分”要求，代表400多家金融機構的國際金融協(xié)會（IIF）做出了強硬回擊。

　　“對于投資人、市場參與者來說，被視為自愿的程度”是有限度的，IIF董事總經(jīng)理達拉拉在最新發(fā)布的一份電子聲明中指出。聲明稱，任何不是基于合作性討論的決定或是單方面的行動，都相當于是“債務違約”。知情人士透露，IIF的代表建議將其持有的希臘債券減記比例定在40%左右。

　　IIF方面表示，希臘債務違約會讓希臘多年都被排斥在國際資本市場的門外，將進一步損害希臘經(jīng)濟，增加歐洲納稅人的成本，導致危機進一步蔓延和擴大。達拉拉說，IIF與希臘當局和銀行一直有聯(lián)系，希望找出建設性的解決方案。

　　因為擔心大規(guī)模的資產(chǎn)減記，希臘銀行股周一全線暴跌。希臘本國銀行持有相當數(shù)量的希臘債券，其他如法國、德國等國銀行也持有希臘債券。

　　法國銀行業(yè)聯(lián)合會負責人、法國興業(yè)銀行董事長兼CEO歐迪周一警告說，對民間投資人所持希臘國債進行50%以上的沖減，可能會打擊投資者對意大利和其他主權國家債務的信心，從而導致危機蔓延。

　　歐迪在電視采訪中表示，法國銀行業(yè)已準備接受對所持希臘國債進行至多40%或50%的減記。但如果減記比例過高，人們會認為意大利國債也會出現(xiàn)這種情況，從而引發(fā)危機蔓延的風險。

　　歐盟深陷兩難

　　分析人士表示，對歐盟來說，讓民間債權人承擔更大損失是一個兩難的選擇。因為如果銀行因為過大的資產(chǎn)減記而出現(xiàn)巨虧，可能進一步造成市場動蕩。

　　知情人士透露，歐盟對民間債權人的參與考慮了多種可能的選擇，包括在7月份峰會上確定的自愿轉(zhuǎn)換，以及所謂的硬性債務重組，投資人可能被迫以債券價值的50%將原有的希臘債券換成新的希臘債務。

　　另一方面，歐盟也擔心，如果民間債權人被迫接受比例太高的資產(chǎn)減記，可能被視為“信用事件”，進而導致違約風險。此前，一些評級機構也警告說，民間機構被迫接受希臘債務重組，可能被認定為信用違約。

　　鑒于此，歐盟決策官員希望盡量與希臘的債券持有人就自愿減值的部分達成協(xié)商一致，以免希臘立即債務違約造成不可預測的后果。

來源：上海證券報