償付風(fēng)險(xiǎn)仍可控

在2009年6月至2011年6月這兩年間，中國(guó)短期外債余額增幅達(dá)137%，短期外債占比也由兩年前的五成左右上升至超過(guò)七成。

國(guó)家外匯管理局(下稱“外匯局”)9月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2011年6月末，我國(guó)外債余額為6425.28億美元。其中，中長(zhǎng)期外債余額為1804.17億美元，占外債余額的28.08%；短期外債余額為4621.11億美元，占外債余額的71.92%。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者查閱了從2009年6月末至2011年6月末的外債數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)中國(guó)短期外債占比近兩年間一直處在持續(xù)上升的狀態(tài)，2009年6月末，中國(guó)短期外債余額為1943.65億美元，短期外債占比為53.90%，2011年6月末，短期外債余額為4621.11億元，占比為71.92%。

“短期外債的持續(xù)迅速增長(zhǎng)可以從兩個(gè)方面進(jìn)行理解，”建行高級(jí)分析師趙慶明博士對(duì)本報(bào)記者表示，“人民幣升值預(yù)期和本外幣貸款的利差，以及國(guó)內(nèi)人民幣信貸規(guī)模管制均導(dǎo)致了企業(yè)對(duì)于外幣融資需求的上升。”

短期外債是指償付期限小于或等于一年的外債，由于期限較短，在經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)生變化時(shí)，債權(quán)可能被集中迅速要求清償，由此會(huì)使債務(wù)國(guó)產(chǎn)生債務(wù)償付風(fēng)險(xiǎn)。

趙慶明表示，雖然外債余額和占比均不斷上升，但中國(guó)當(dāng)前不存在資金償付風(fēng)險(xiǎn)，在他看來(lái)，中國(guó)當(dāng)前6000多億美元的外債余額僅與一年的貿(mào)易順差相當(dāng)，同時(shí)，考慮到有巨額外匯儲(chǔ)備“兜底”，外債償付風(fēng)險(xiǎn)可控。

1998年亞洲金融危機(jī)以后，國(guó)際清償能力成為衡量外債安全性的重要指標(biāo)。主要的國(guó)際清償能力指標(biāo)包括外匯儲(chǔ)備與外債余額的比率、外匯儲(chǔ)備與短期外債余額的比率。按2011年6月末我國(guó)外匯儲(chǔ)備余額(31974億美元)計(jì)算，外匯儲(chǔ)備與外債余額的比率為497%(國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)安全線為>20%)；外匯儲(chǔ)備與短期外債余額的比率為691%(國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)安全線為>100%)。

從短期外債構(gòu)成看，2011年6月末，與貿(mào)易有關(guān)的信貸余額為3482.21億美元，占短期外債(剩余期限)余額的75%，其中貿(mào)易信貸占52%，貿(mào)易融資占23%。

外匯局表示，與貿(mào)易有關(guān)的信貸大多具有真實(shí)的進(jìn)出口貿(mào)易交易背景，其增長(zhǎng)與我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的增長(zhǎng)基本上相適應(yīng)，因此，這部分短期外債占比上升不會(huì)影響我國(guó)外債安全。

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)