美聯(lián)儲于當(dāng)?shù)貢r間9月7日發(fā)布了最新一期全國經(jīng)濟(jì)形勢調(diào)查報告，這份俗稱“褐皮書”的報告認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)依舊延續(xù)著緩慢復(fù)蘇的勢頭，但部分地區(qū)和行業(yè)出現(xiàn)增長疲弱跡象。

　　這份報告被美聯(lián)儲作為貨幣政策會議上重要的參考資料，讓本月20日至21日的議息會議增加了更多“寬松”色彩——經(jīng)濟(jì)疲弱的種種跡象似乎為美聯(lián)儲進(jìn)一步推出寬松政策鋪平了道路。

　　美國經(jīng)濟(jì)延續(xù)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢

　　這份美國經(jīng)濟(jì)“體檢表”是基于7月中旬至8月底美聯(lián)儲所屬的12家地區(qū)儲備銀行提供的最新調(diào)查結(jié)果編制而成。此次報告與7月底發(fā)布的上一份“褐皮書”相比，美聯(lián)儲對美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢的判斷基本趨近，即當(dāng)前緩慢的復(fù)蘇勢頭將延續(xù)，而就業(yè)市場和房地產(chǎn)市場依舊保持疲軟態(tài)勢。

　　報告顯示，明尼阿波利斯、達(dá)拉斯、舊金山等地區(qū)儲備銀行認(rèn)為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)正緩慢復(fù)蘇，亞特蘭大、紐約等地區(qū)儲備銀行認(rèn)為當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟；部分地區(qū)儲備銀行指出，股市波動和經(jīng)濟(jì)前景不確定性使得當(dāng)?shù)仄髽I(yè)和居民對近期經(jīng)濟(jì)前景的判斷更趨謹(jǐn)慎。

　　在消費(fèi)者消費(fèi)方面，褐皮書顯示，由于居民消費(fèi)在今年夏天回暖，大多數(shù)地區(qū)的消費(fèi)小幅擴(kuò)張，費(fèi)城、堪薩斯城等地區(qū)消費(fèi)強(qiáng)勁增長；但在部分地區(qū)，除汽車零售銷售以外，其他方面的消費(fèi)均有所下降。在夏季旅游旺季，美國旅游業(yè)活動擴(kuò)張。消費(fèi)活動占美國經(jīng)濟(jì)總量的約七成，是經(jīng)濟(jì)增長的主引擎。

　　不過，美聯(lián)儲指出，很多地區(qū)的工業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張勢頭減弱；大部分地區(qū)的信貸需求平穩(wěn)，部分地區(qū)有減弱跡象。

　　與此同時，在金融危機(jī)后持續(xù)低迷的住宅房地產(chǎn)市場仍然疲弱，只有少數(shù)部分地區(qū)略有改善。大多數(shù)地區(qū)表示商業(yè)地產(chǎn)及建設(shè)表現(xiàn)不佳，但在部分地區(qū)有所進(jìn)步。

　　在就業(yè)方面，美聯(lián)儲指出，雖然有些地區(qū)報告了就業(yè)情況沒有顯著增長，勞動力市場依然保持穩(wěn)定。除了一些技術(shù)職業(yè)以外，來自工資的壓力普遍很小。

　　為美聯(lián)儲額外寬松政策做鋪墊

　　褐皮書結(jié)果再次印證了美國日趨疲軟的復(fù)蘇勢頭，而這或?qū)�為美�?lián)儲9月20日至21日議息可能推出的新一輪寬松政策鋪平道路。美聯(lián)儲每年會發(fā)布8次“褐皮書”報告，它是美聯(lián)儲貨幣政策決策例會上的重要參考材料。

　　法國興業(yè)銀行在9月8日的研報中指出：“周三公布的褐皮書結(jié)果好壞不一，但并無意外�？傮w而言，美國經(jīng)濟(jì)增速溫和，各地區(qū)情況參差不齊，一些地區(qū)經(jīng)濟(jì)疲軟。消費(fèi)者支出略微上升，服務(wù)業(yè)總體積極。工資和物價壓力總體回落，這使得美聯(lián)儲有更多余地來推出新一輪量化寬松。”

　　事實(shí)上，經(jīng)濟(jì)增速下滑和新增就業(yè)崗位不足已成為奧巴馬政府執(zhí)政的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，白宮行政管理和預(yù)算局新近公布的報告下調(diào)了今年美國的經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，今年美國實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值增幅預(yù)計在1.7%至2.1%之間，顯著低于今年2月份作出的美國經(jīng)濟(jì)今年有望增長2.7%的預(yù)測。

　　而美國勞工部發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年8月份美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率依然保持在9.1%的高位。由于經(jīng)濟(jì)增長緩慢，財政赤字形勢嚴(yán)峻，增長前景不樂觀，經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)測美國的高失業(yè)狀況將持續(xù)較長時間。白宮的預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，到2018年美國失業(yè)率才有望降到5.2%的較低水平。

　　芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)周三(9月7日)在倫敦演講時表示，目前經(jīng)濟(jì)情況與衰退沒有什么大不同，美聯(lián)儲應(yīng)該采取大規(guī)模量化寬松措施來拉低失業(yè)率，即使這些激進(jìn)措施可能會短暫推高通脹。

　　埃文斯指出，美聯(lián)儲應(yīng)該采取激進(jìn)措施，直到將失業(yè)率推低至7%或7.5%左右。他表示，貨幣寬松政策的確會推高通脹超過美聯(lián)儲長期2%目標(biāo)的風(fēng)險，但只要通脹水平保持在3%之內(nèi)就不會有太大影響。

　　自去年以來，埃文斯一直都是美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)中最積極支持寬松政策的理事之一，他在8月9日的政策會議上投票支持至少在2013年中期以前維持利率不變。

　　美國總統(tǒng)奧巴馬將在當(dāng)?shù)貢r間9月8日發(fā)表政策演講，屆時可能會提出通過拉動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、延長去年底達(dá)成的下調(diào)薪資稅法案等財政政策來加速經(jīng)濟(jì)增長并降低失業(yè)率。


來源：第一財經(jīng)日報