經(jīng)歷了連續(xù)4個(gè)月的持續(xù)回落后，8月份，中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)布的中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）為50.9%，環(huán)比回升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

雖然這個(gè)回升暫時(shí)緩和了市場關(guān)于經(jīng)濟(jì)，特別是中國工業(yè)硬著陸的猜測，但考慮到每年7月份都是工業(yè)經(jīng)濟(jì)的低點(diǎn)，8月份的PMI回升可能只是周期性的反彈，工業(yè)經(jīng)濟(jì)前途幾何還需未來數(shù)月數(shù)據(jù)予以判斷。

不過，一個(gè)可見的事實(shí)是，中國出口訂單目前仍是岌岌可危，成本上漲的陰影也是遲遲不散。

新出口訂單降幅超過2個(gè)百分點(diǎn)

從PMI的11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，新出口訂單指數(shù)、產(chǎn)成品庫存指數(shù)、采購量指數(shù)、從業(yè)人員指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)下降，降幅多在1個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，新出口訂單指數(shù)降幅較大，超過2個(gè)百分點(diǎn)；新訂單指數(shù)同上月持平；其余各項(xiàng)指數(shù)有所上升，其中積壓訂單指數(shù)、原材料庫存指數(shù)升幅稍大，超過1個(gè)百分點(diǎn)。

在過去的三十一個(gè)月中，新訂單指數(shù)都在臨界點(diǎn)之上。但今年以來，新訂單指數(shù)漲幅有限，表明制造業(yè)新訂單數(shù)量僅呈現(xiàn)小幅增長態(tài)勢。

其中，紡織業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、石油加工及煉焦業(yè)、交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備及儀器儀表文化辦公用機(jī)械制造業(yè)等行業(yè)新訂單指數(shù)位于臨界點(diǎn)以下。特別是紡織業(yè)和交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)已連續(xù)五個(gè)月處于收縮區(qū)間，表明制造業(yè)部分行業(yè)市場需求偏冷，發(fā)展前景堪憂。

一家黑龍江紡織企業(yè)人士對(duì)記者表示，由于今年國內(nèi)棉花價(jià)格“過山車”式變化，從3月份突破每噸3.4萬元到直線回落到每噸2.4萬元，國內(nèi)的這種情況使得外商今年下單偏小、偏短，增加了企業(yè)持續(xù)生產(chǎn)的壓力。

他對(duì)記者表示，今年紡織企業(yè)人力成本上升較快，國家又在7月1日取消了之前執(zhí)行的對(duì)紡織服裝產(chǎn)品按現(xiàn)行征收標(biāo)準(zhǔn)的70%收取出入境檢驗(yàn)檢疫費(fèi)的優(yōu)惠政策，也使服裝產(chǎn)品出口成本增加；但隨著原材料價(jià)格已經(jīng)高位回落，繼續(xù)提價(jià)難度比較大。

中國物流與采購聯(lián)合會(huì)發(fā)現(xiàn)，外部環(huán)境復(fù)雜，對(duì)我國的影響已經(jīng)不容忽視。本月新出口訂單指數(shù)已經(jīng)回落到48.3%，是該指數(shù)自2009年5月份以來首次回落到50%以內(nèi)。從綜合指數(shù)PMI來看，在20個(gè)行業(yè)中，低于50%的行業(yè)家數(shù)有所擴(kuò)大，這些PMI指數(shù)低于50%的行業(yè)大多同國際市場聯(lián)系密切，或者原材料進(jìn)口較多，或者產(chǎn)成品出口較多。

該協(xié)會(huì)認(rèn)為，當(dāng)前歐債危機(jī)加劇、美債風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢出現(xiàn)較大波動(dòng)，全球PMI指數(shù)持續(xù)回落，外部環(huán)境更趨復(fù)雜。結(jié)合當(dāng)前國際背景和PMI指數(shù)走勢變化來看，國際環(huán)境進(jìn)一步復(fù)雜化，對(duì)我國的影響不容忽視。

警惕QE3推出致使原料價(jià)格再次反彈

除了新增訂單的情況，另一個(gè)需要注意的是近期企業(yè)成本的變化。

在PMI中，衡量企業(yè)成本的主要是購進(jìn)價(jià)格指數(shù)。受原油價(jià)格、大宗商品價(jià)格回落的影響，購進(jìn)價(jià)格指數(shù)自今年3月份以來持續(xù)回落，上月回落幅度明顯縮小，只有0.4個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是，該指數(shù)在本月又回升0.9個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到57.2%。

購進(jìn)價(jià)格分行業(yè)看，農(nóng)副食品加工及食品制造業(yè)、飲料制造業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)等行業(yè)購進(jìn)價(jià)格指數(shù)位于60%以上的高位；造紙及印刷業(yè)、有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)生產(chǎn)用原材料價(jià)格上漲壓力有所緩解；紡織業(yè)原材料價(jià)格繼續(xù)回落。

中國物流與采購聯(lián)合會(huì)提示說，聯(lián)系當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇再現(xiàn)波動(dòng)，各國寬松貨幣政策傾向于延續(xù)，特別是美國有可能再度出手，啟動(dòng)第三輪量化寬松貨幣政策（QE3），我國要鞏固控通脹成果，警惕大宗商品價(jià)格反彈。

昨日晚間，全球市場都在關(guān)注美國供應(yīng)管理協(xié)會(huì)(ISM)制造業(yè)指數(shù)。有市場預(yù)測認(rèn)為，該指數(shù)將可能跌破50。如果真是如此，這將是該指數(shù)自2009年7月以來的首次跌落，預(yù)示美國經(jīng)濟(jì)步入衰退，同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)推出QE3的可能性倍增。

中國企業(yè)處于成本和資金的雙重考驗(yàn)中，但較歐美企業(yè)還是更為穩(wěn)健。由于成本上升、資金周轉(zhuǎn)難度加大，PMI調(diào)查中還發(fā)現(xiàn)，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，越來越多的供應(yīng)商采取“款到發(fā)貨”的經(jīng)銷策略。

野村證券經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威、孫馳認(rèn)為，將于9月9日公布的8月份宏觀數(shù)據(jù)應(yīng)該會(huì)提供有關(guān)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的更全面信息，如果8月份工業(yè)生產(chǎn)增速像季節(jié)調(diào)整后PMI數(shù)據(jù)暗示的那樣略微回落，這會(huì)強(qiáng)化對(duì)中國經(jīng)濟(jì)正在軟著陸的看法；短期風(fēng)險(xiǎn)主要來自通脹，根據(jù)近期的每周食品價(jià)格數(shù)據(jù)來看通脹仍然高位運(yùn)行。

來源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)