隨著監(jiān)管的加強，商業(yè)銀行可能在利率市場化與資本新規(guī)的夾縫中掙扎。

近日，銀監(jiān)會正式公布了醞釀已久的《商業(yè)銀行資本管理辦法（征求意見稿）》。新規(guī)下，通常情況系統(tǒng)重要性銀行和非系統(tǒng)重要性銀行的資本充足率分別不得低于11.5%和10.5%。潛在的最高資本充足率要求達(dá)到14%和13%。

資本新規(guī)還對部分貸款的風(fēng)險權(quán)重進行了調(diào)整。無疑，盡管當(dāng)前中國銀行業(yè)資本狀況較好，但在消耗資本擴大信貸規(guī)模的盈利模式下，銀行若想達(dá)標(biāo)，資本管理壓力將加大。

多家研究機構(gòu)預(yù)計，資本新規(guī)形成的資本缺口在4000億元以上。即使是樂觀的估計，銀行在預(yù)留0.5%資本緩沖后的融資規(guī)模也將達(dá)到2000億元。

早在5月初，銀監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人就預(yù)計到了可能的資本缺口。“雖然未來5年銀行業(yè)將面臨一定的資本缺口，但將主要通過銀行內(nèi)部資本積累滿足資本監(jiān)管要求。”

然而，問題在于，隨著利率市場化的推進，銀行盈利空間必將收窄，利潤高增長態(tài)勢難以為繼。內(nèi)部資本積累達(dá)標(biāo)無望的情況下，銀行可能轉(zhuǎn)而求助資本市場。

新規(guī)“軟著陸”

自今年5月銀監(jiān)會宣布下發(fā)《中國銀行業(yè)實施新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)指導(dǎo)意見》（下稱《指導(dǎo)意見》）后，一系列重塑商業(yè)銀行監(jiān)管指標(biāo)體系的辦法陸續(xù)出爐：5月20日，《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》開始公開征求意見；至8月15日，《商業(yè)銀行資本管理辦法》又開始征求意見。

與杠桿率不同，資本監(jiān)管是《指導(dǎo)意見》的重中之重，對銀行的影響更為巨大。鑒于此，在8月的最終定稿公布之前，銀監(jiān)會還曾于6月初前后在商業(yè)銀行內(nèi)部下發(fā)過一次《商業(yè)銀行資本充足率管理辦法（征求意見稿）》（下稱“內(nèi)部稿”）。

與內(nèi)部稿相比，最終稿不但將“資本充足率管理辦法”改成“資本管理辦法”，更實質(zhì)性地對內(nèi)部稿的部分條款進行了修訂。總體來看，最終稿可謂實現(xiàn)“軟著陸”。

具體來看，最終稿主要有四點大的改動：

其一，放寬了資本抵扣項規(guī)定。內(nèi)部稿規(guī)定低于2.5%撥貸比的減值準(zhǔn)備缺口需從核心資本中扣除，最終稿修訂為低于150%撥備覆蓋率的減值準(zhǔn)備缺口需扣除。

“最終稿最大的讓步在于，取消了初稿中對于撥貸比不達(dá)標(biāo)銀行的撥備缺口從核心資本中扣除的條款。”東北證券研究報告稱，對核心資本的影響消除，有利于核心資本達(dá)標(biāo)、總資本不充裕的銀行通過附屬資本補充資本，減少了對股權(quán)融資的依賴。

其二，下調(diào)了同業(yè)業(yè)務(wù)和票據(jù)貼現(xiàn)的風(fēng)險權(quán)重。內(nèi)部稿規(guī)定將對我國其他商業(yè)銀行債權(quán)的風(fēng)險權(quán)重從20％提高至50％，其中原始期限三個月以內(nèi)的風(fēng)險權(quán)重從0％提高到20％。最終稿統(tǒng)一修訂為25%（不分期限）。

中金公司測算，此條修改使上市銀行核心資本充足率的影響將從原來的26個基點降至17基點。

其三，對操作風(fēng)險資本要求給予5年過渡期。內(nèi)部稿規(guī)定在基本指標(biāo)法下計算參數(shù)為15%，最終稿修訂為2012年起分5年逐步達(dá)標(biāo)，2012年參數(shù)設(shè)定為10%，此后每年增加2%，到2016年過渡期結(jié)束時為18%。若按照10%的參數(shù)測算，這對上市銀行核心資本充足率的影響將從原來的59個基點降至41個基點。

其四，將融資平臺貸款、中長期貸款、行業(yè)貸款集中度風(fēng)險狀況的風(fēng)險權(quán)重要求放入第二支柱，銀監(jiān)會可視情況調(diào)整系數(shù)。而此前內(nèi)部稿將其納入第一支柱。

據(jù)中行國際金融研究所測算，若中長期貸款風(fēng)險權(quán)重統(tǒng)一從100％調(diào)整到150％，按照13家上市銀行平均中長期貸款占比約60％，整個貸款占加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)約90％估計，上述銀行資本充足率將下降超過2個百分點，核心資本充足率下降接近2個百分點。

銀監(jiān)會自由裁量權(quán)

值得注意的是，最終稿中新增了第二支柱資本監(jiān)管要求的內(nèi)容，作為資本監(jiān)管的第四個層次。這賦予了銀監(jiān)會在第二支柱框架下，增加高風(fēng)險資產(chǎn)組合和高風(fēng)險銀行資本要求的自有裁量權(quán)。

所謂第二支柱，是新巴塞爾協(xié)議框架下三大支柱之一。根據(jù)新巴塞爾協(xié)議，三大支柱分別為最低資本要求、監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查和市場約束。強化第二支柱，即是強化監(jiān)管部門的監(jiān)督檢查。

“銀監(jiān)會對商業(yè)銀行實施資本充足率監(jiān)督檢查，確定單家銀行的監(jiān)管資本要求。”最終稿稱，銀監(jiān)會有權(quán)通過調(diào)整風(fēng)險權(quán)重、相關(guān)性系數(shù)、有效期限等方法，提高特定資產(chǎn)組合的資本要求。

這意味著，對于不同的商業(yè)銀行，監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)可能有所不同。銀監(jiān)會還可以通過調(diào)整風(fēng)險權(quán)重等方法，提高或者降低被監(jiān)管對象的資本要求。

最終稿規(guī)定了，銀監(jiān)會有權(quán)對三類資產(chǎn)提高資本要求：一、根據(jù)現(xiàn)金流覆蓋比例、區(qū)域風(fēng)險差異，確定地方政府融資平臺企業(yè)貸款的集中度風(fēng)險資本要求；二、通過期限調(diào)整因子，確定中長期貸款監(jiān)管的集中度風(fēng)險資本要求；三、針對行業(yè)貸款集中度風(fēng)險狀況，確定部分行業(yè)的貸款集中度風(fēng)險資本要求。

“目前，我們的靜態(tài)測算中僅納入了對五年期以上貸款的風(fēng)險權(quán)重調(diào)整，影響約為58個基點。”中金公司研究報告稱，若銀監(jiān)會考慮到當(dāng)前資本市場并不支持銀行的再融資計劃，進而短期內(nèi)不要求銀行計算第二支柱資本要求，則樂觀情況下的短期影響可降至0.7個百分點左右。

利率市場化“悖論”

銀監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2011年6月末，311家國內(nèi)銀行全部達(dá)到資本充足率監(jiān)管要求，加權(quán)平均資本充足率達(dá)到12.2%，核心資本充足率達(dá)到9.92%。

盡管大部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，最終稿實施后，短期看，上市銀行集中再融資的風(fēng)險有所下降，但中長期看，銀行是否會需要融資存在不確定性。

從更宏觀的視角看，監(jiān)管層制定資本新規(guī)有著深刻的國際背景：在國際金融危機后，全球金融機構(gòu)對于資本的需求普遍提高。

歐美銀行主要通過剝離非核心資產(chǎn)來籌集資本，而中國銀行業(yè)則從資本市場上大規(guī)模融資來補充資本。從資本充足率的計算公式（資本凈額/加權(quán)風(fēng)險資產(chǎn)）上來看，歐美銀行主要是縮減分母，中國銀行業(yè)是增大分子。

5月，銀監(jiān)會下發(fā)《指導(dǎo)意見》時，其相關(guān)負(fù)責(zé)人就曾表示，隨著國內(nèi)資本市場規(guī)模不斷擴大，商業(yè)銀行新增融資需求不會對國內(nèi)資本市場產(chǎn)生較大沖擊。“雖然未來5年銀行業(yè)將面臨一定的資本缺口，但將主要通過銀行內(nèi)部資本積累滿足資本監(jiān)管要求。”

但在中國銀行國際金融研究所副所長宗良看來，中國商業(yè)銀行作為金融體系的中堅支柱，應(yīng)將商業(yè)銀行資本金納入到利率市場化改革推進的綜合考慮因素中。

根據(jù)國際經(jīng)驗，利率市場化的推進過程往往也是銀行利差縮小的過程。例如，美國存貸款平均利差由利率市場化前的2.17％下降到之后的1.63％，中國臺灣地區(qū)由4％下降到不足3％。

根據(jù)宗良的估算，按照息差下降至1.2％測算，中國商業(yè)銀行凈利潤下降約35％；按照息差下降至0.7％測算，則凈利潤下降約50％。

顯然，一旦利率市場化快速推動，銀行利潤高增長難以為繼。屆時，商業(yè)銀行資本補充壓力更為突出，在內(nèi)部積累有限的情況下，可能轉(zhuǎn)而尋求資本市場。

事實上，上一輪銀行的再融資已經(jīng)演繹了上述邏輯。2008~2009年大量投放信貸后，資本急劇消耗，銀行不得不啟動再融資。2010年，國內(nèi)商業(yè)銀行融資占整個市場融資規(guī)模超過40%。

來源：第一財經(jīng)日報