1999年，在具有傳奇色彩的魯賓辭去美國(guó)財(cái)長(zhǎng)職位前夕，他當(dāng)時(shí)的下屬、現(xiàn)任美國(guó)財(cái)長(zhǎng)蓋特納一時(shí)興起，作為告別禮給他歸納總結(jié)出所謂“魯賓主義”的經(jīng)濟(jì)理論。該理論的其中一個(gè)要點(diǎn)，大致意思是：借債人要對(duì)他們所借債務(wù)負(fù)責(zé)，債主也要為能否收回出借資金承擔(dān)責(zé)任。

　　十余年后，靦腆的蓋特納坐上了魯賓當(dāng)年的職位，盡管他在公開(kāi)場(chǎng)合均斷然否認(rèn)美國(guó)有違約之虞。但他十年前歸納的這個(gè)理論，以及美國(guó)主權(quán)信用破天荒被降級(jí)的事件，卻應(yīng)提醒包括中國(guó)在內(nèi)的美國(guó)債權(quán)人：現(xiàn)實(shí)很殘酷，債主很兇險(xiǎn)，萬(wàn)一美國(guó)債務(wù)難以為繼，中國(guó)責(zé)任豈容推卸？

　　這其實(shí)已有苗頭。比如，在反思2008年國(guó)際金融危機(jī)時(shí)，一些美國(guó)右翼人士就主張：危機(jī)之所以爆發(fā)，國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡是主因，而中國(guó)的貿(mào)易盈余、高儲(chǔ)蓄率以及對(duì)美國(guó)的大量借債，則加劇了美國(guó)的問(wèn)題。在此次美債糾紛中，一些美國(guó)政客更叫囂：既然是中國(guó)的錢，那就沒(méi)必要還。

　　借債借出了禍害，中國(guó)如果有一天“被自愿”地卷入美國(guó)的債務(wù)危機(jī)，損失可比現(xiàn)在深陷希臘危機(jī)的私人債權(quán)方嚴(yán)峻得多。畢竟，中國(guó)光美國(guó)國(guó)債就有1.1萬(wàn)多億美元、美國(guó)機(jī)構(gòu)債3000多億美元。

　　欠債還錢，天經(jīng)地義。但現(xiàn)實(shí)卻是：強(qiáng)勢(shì)的借債人有耍賴的跡象，而且還理直氣壯。那么，債主該怎么辦？處于被動(dòng)局面的中國(guó)，當(dāng)前主要有三種選擇。

　　對(duì)策一，努力要債，收回本金。可惜，在實(shí)踐中，此舉很不現(xiàn)實(shí)。借出的債，如同潑出去的水，尤其是考慮到債是借給了世界最強(qiáng)勢(shì)的美國(guó)。美國(guó)之所以目前還能按時(shí)還錢，那是希望能維持信用，借入更多的錢。如果有一天，中國(guó)說(shuō)債務(wù)必須清算，本金必須歸還，美國(guó)能同意嗎？會(huì)否圖窮匕見(jiàn)？

　　對(duì)策二，繼續(xù)放債，求得心安。這其實(shí)正是中國(guó)目前的做法，既然兩國(guó)“風(fēng)雨同舟”，美國(guó)破產(chǎn)，中國(guó)也受難，那就繼續(xù)再對(duì)美國(guó)放債。美國(guó)高興，中國(guó)決策層也省心。但這種做法顯然漠視現(xiàn)實(shí)，并給后人留下巨大隱患。如上所述，美國(guó)債務(wù)越堆越高，總有一天難以為繼。一旦出問(wèn)題，在“美元陷阱”中越陷越深的中國(guó)，損失將是驚人。

　　對(duì)策三，緩購(gòu)債，多元化，降風(fēng)險(xiǎn)。繼續(xù)大舉購(gòu)債不智，想收回本金也難如登天。唯一的可能，就是采取“中間辦法”，美債仍要買，但盡量少買；多元化必行，步伐要加快。只有這樣，方能盡可能地維護(hù)中國(guó)利益，也不至于因此和美國(guó)徹底鬧翻，導(dǎo)致更大損失。

　　“中間辦法”能否成功，其實(shí)考驗(yàn)中國(guó)的三項(xiàng)能力：

　　一是考驗(yàn)中國(guó)的投資能力。即在多元化方面，能否購(gòu)買到真正的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，能否確保外匯儲(chǔ)備安全并增值，如果購(gòu)來(lái)的都是垃圾資產(chǎn)，那還不如美國(guó)國(guó)債保險(xiǎn)。二是考驗(yàn)中國(guó)刺激內(nèi)需的能力。要改變這種外匯儲(chǔ)備的過(guò)度增長(zhǎng)，就必須有真正有效的措施刺激內(nèi)需，同時(shí)加快金融改革，避免賺錢為美國(guó)做嫁衣。三是考驗(yàn)中國(guó)的外交能力。中國(guó)擁有龐大美國(guó)國(guó)債，這是中國(guó)的負(fù)累，但也是美國(guó)的弱點(diǎn)。在與美國(guó)的博弈中，我們能否將之化為中國(guó)的籌碼，而不總是成為被美國(guó)要挾的對(duì)象。

　　當(dāng)然，多元化無(wú)疑是一條坎坷路，需耗費(fèi)精力，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，甚至當(dāng)事者還可能因此面臨誤會(huì)、付出沉重代價(jià)，但為整個(gè)國(guó)家利益計(jì)，這條路總需要走出去的。

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)