在上半年的歐元區(qū)，主權(quán)債務(wù)危機(jī)此起彼伏，不僅由希臘等外圍成員國(guó)向意大利、法國(guó)乃至比利時(shí)等歐元區(qū)“心臟”地帶蔓延，還對(duì)歐元區(qū)以外的歐洲國(guó)家形成威脅。

展望下半年，歐盟第二輪援助希臘計(jì)劃已是箭在弦上。但歐債危機(jī)已經(jīng)成為久治不愈的頑疾，今后或不定期發(fā)作，在困擾金融市場(chǎng)的同時(shí)，加劇歐洲經(jīng)濟(jì)弱者恒弱、強(qiáng)者恒強(qiáng)的不均衡之勢(shì)，成為歐洲經(jīng)濟(jì)之殤。

危機(jī)蔓延升級(jí)

歐債危機(jī)始發(fā)國(guó)希臘在上半年走到了債務(wù)違約的懸崖邊緣，同時(shí)也宣告歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制沒(méi)能達(dá)到筑起債務(wù)危機(jī)“防火墻”的功效。6月，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾將希臘長(zhǎng)期主權(quán)信用評(píng)級(jí)由B連降三檔至CCC，評(píng)級(jí)前景為負(fù)面。希臘成為全球信用評(píng)級(jí)最低的國(guó)家。標(biāo)普稱，未來(lái)該國(guó)評(píng)級(jí)可能將被繼續(xù)降至“選擇性違約”甚至“違約”。

目前，希臘苦盼在7月初獲得下一筆“救命錢”以償還即將到期的債務(wù)。迫于形勢(shì)，歐盟、IMF和歐洲央行已原則性同意，在2011年至2014年間為希臘提供新一輪救助，第二輪援助規(guī)模預(yù)計(jì)與上一輪1100億歐元相仿。與此同時(shí)，歐元區(qū)成員國(guó)政府和銀行業(yè)還考慮允許希臘采取債務(wù)延期、長(zhǎng)短期債務(wù)置換等方式進(jìn)行債務(wù)重組。

歐債危機(jī)的嚴(yán)重性還在于其蔓延之勢(shì)難于遏斷。歐債危機(jī)的火焰已由外圍燃至核心地帶，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)接連將“尖刀”插入歐洲心臟。

6月，穆迪將意大利Aa2主權(quán)信用評(píng)級(jí)及該國(guó)幾十種與主權(quán)評(píng)級(jí)相關(guān)的評(píng)級(jí)全部列入負(fù)面觀察名單，標(biāo)普也將意大利主權(quán)評(píng)級(jí)前景由穩(wěn)定調(diào)至負(fù)面。意大利成為下一個(gè)接受歐盟和IMF救助的歐元區(qū)成員國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)正在積聚�；葑u(yù)則將比利時(shí)主權(quán)信用評(píng)級(jí)前景由穩(wěn)定降至負(fù)面。穆迪將三家法國(guó)大型銀行的評(píng)級(jí)納入負(fù)面觀察名單。上述評(píng)級(jí)調(diào)整均與債務(wù)前景不佳，以及對(duì)希臘債務(wù)存在風(fēng)險(xiǎn)敞口有關(guān)。

歐元集團(tuán)主席、盧森堡首相容克指出，希臘債務(wù)危機(jī)已經(jīng)“傳染至葡萄牙和愛(ài)爾蘭”，假如處理不及時(shí)，危機(jī)很可能進(jìn)一步蔓延至西班牙、意大利和比利時(shí)等歐洲多國(guó)。

分析人士預(yù)計(jì)，希臘在7月再度逃過(guò)違約一劫的可能性較高。但7月至9月間，歐元區(qū)外圍成員國(guó)將迎來(lái)難熬的償債高峰期。假如歐盟為希臘大開債務(wù)重組之先例，屆時(shí)同樣接受救助的愛(ài)爾蘭和葡萄牙恐怕也將共赴希臘后塵。歐元區(qū)外圍成員國(guó)如反復(fù)出現(xiàn)無(wú)法如期償還債務(wù)的情況，必將加劇危機(jī)嚴(yán)重程度，損害整個(gè)歐洲經(jīng)濟(jì)和金融系統(tǒng)。

不均衡現(xiàn)象惡化

歐元區(qū)外圍成員國(guó)深陷債務(wù)泥潭，使歐元區(qū)成立之初就存在的成員國(guó)間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不均衡的態(tài)勢(shì)更加嚴(yán)峻。

根據(jù)歐盟統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，在核心成員國(guó)的帶動(dòng)下，歐元區(qū)第一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比增長(zhǎng)0.8%，同比增長(zhǎng)2.5%。其中，德國(guó)繼續(xù)扮演了歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)“火車頭”的角色，第一季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)1.5%，同比大幅增長(zhǎng)4.8%；法國(guó)第一季度GDP環(huán)比增長(zhǎng)1.0%，同比增長(zhǎng)2.2%。

歐元區(qū)高負(fù)債成員國(guó)則經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不佳。意大利第一季度GDP環(huán)比微增0.1%；西班牙當(dāng)季GDP環(huán)比增長(zhǎng)0.3%；希臘經(jīng)濟(jì)環(huán)比增長(zhǎng)0.2%，勉強(qiáng)彌補(bǔ)了上一季度的萎縮幅度；葡萄牙GDP則環(huán)比下滑0.7%。

面對(duì)下半年，歐盟在其《2011春季經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中指出，不排除債務(wù)危機(jī)在2011年全年繼續(xù)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生“具有破壞性負(fù)面效應(yīng)”的可能性，成員國(guó)間經(jīng)濟(jì)差距難以彌合，德國(guó)、法國(guó)等北方經(jīng)濟(jì)體將加速?gòu)?fù)蘇，而南方外圍成員國(guó)經(jīng)濟(jì)則面臨加速衰退的局面。歐盟預(yù)計(jì)，2011年歐盟整體GDP將增長(zhǎng)1.8%，歐元區(qū)GDP增長(zhǎng)1.6%。其中，今明兩年，德國(guó)GDP有望分別增長(zhǎng)2.6%和1.9%，超出其他歐元區(qū)國(guó)家，復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁；但高負(fù)債成員國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，預(yù)計(jì)希臘經(jīng)濟(jì)今年可能深度衰退3.5%，西班牙經(jīng)濟(jì)全年萎縮1.9%。

歐元區(qū)之外難逃池魚之殃

當(dāng)債務(wù)危機(jī)在歐元區(qū)肆虐的同時(shí)，由于對(duì)希臘、愛(ài)爾蘭等歐元區(qū)高負(fù)債成員國(guó)存在風(fēng)險(xiǎn)敞口，以英國(guó)為代表的歐洲其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)和金融穩(wěn)定性也難逃池魚之殃。

英國(guó)央行行長(zhǎng)默文·金6月底警告稱：“近期，英國(guó)金融系統(tǒng)所面臨的最嚴(yán)重和最主要的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自歐債危機(jī)。”他表示，英國(guó)銀行業(yè)對(duì)希臘等經(jīng)濟(jì)體的直接風(fēng)險(xiǎn)敞口有限，僅持有少量希臘國(guó)債，但英國(guó)銀行業(yè)與歐元區(qū)其他國(guó)家金融機(jī)構(gòu)存在借貸往來(lái)，而這些機(jī)構(gòu)可能大量持有希臘等國(guó)國(guó)債。一旦歐元區(qū)金融系統(tǒng)因債務(wù)問(wèn)題蒙受巨額損失，英國(guó)銀行業(yè)將無(wú)法幸免。

據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，出于對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂，英國(guó)大型銀行近期已開始大舉從歐元區(qū)抽離資金。包括渣打銀行、巴克萊銀行在內(nèi)的英國(guó)銀行已從歐元區(qū)短期拆借市場(chǎng)回籠數(shù)百億英鎊資金。英國(guó)政府更是明確表態(tài)，英國(guó)不打算參與援助希臘方案。

來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)