QE2（第二輪量化寬松貨幣政策）重新成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。

全球市場(chǎng)投資者已逐漸消化掉日本、中東和北非不斷傳出的壞消息，重新將目光轉(zhuǎn)向美國(guó)。道瓊斯指數(shù)上周上漲3%，2月底以來(lái)多場(chǎng)危機(jī)造成的股市下跌出現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

周末期間，6名美聯(lián)儲(chǔ)地區(qū)主席對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和貨幣政策發(fā)表一系列公開(kāi)講話，向金融市場(chǎng)釋放下一步美國(guó)貨幣政策的走向。

美聯(lián)儲(chǔ)上周還宣布了一項(xiàng)增加透明度的重大決策，計(jì)劃從今年開(kāi)始每年定期舉行4次新聞發(fā)布會(huì)，向公眾和市場(chǎng)介紹經(jīng)濟(jì)情況和美聯(lián)儲(chǔ)的政策。這也是美聯(lián)儲(chǔ)主席歷史上首次舉行新聞發(fā)布會(huì)，首次發(fā)布會(huì)時(shí)間定于4月27日，美聯(lián)儲(chǔ)下一次貨幣政策會(huì)議結(jié)束時(shí)。

野村證券G10外匯策略主管Jens Nordvig說(shuō)，市場(chǎng)焦點(diǎn)最近又重新開(kāi)始關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)何時(shí)將結(jié)束其超級(jí)寬松的貨幣政策。

自去年11月實(shí)施QE2以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克一直疲于應(yīng)對(duì)各界的質(zhì)疑。隨著QE2原定終止日期2011年6月的臨近，對(duì)QE2何去何從的爭(zhēng)議持續(xù)升級(jí)。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月26日，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席James Bullard在法國(guó)說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或許不需要如此強(qiáng)勁的貨幣刺激，“我們偏離正常的經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)很遠(yuǎn)了。我認(rèn)為，我們的政策到了向后退幾步的時(shí)候了。”

“經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看上去非常不錯(cuò)，”Bullard說(shuō)，“在美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的會(huì)議上，特別是在今年4月將要舉行的貨幣政策會(huì)議上，我們應(yīng)該考察現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以決定是否需要提前終止QE2。”

美國(guó)商務(wù)部上周五也修訂了去年第四季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，從原來(lái)的增長(zhǎng)2.8%調(diào)整到增長(zhǎng)3.1%。這一數(shù)據(jù)超過(guò)經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期，也表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更為強(qiáng)勁，或許能夠抵御最近中東與北非動(dòng)亂、日本地震帶來(lái)的負(fù)面影響。

盡管大多數(shù)決策者并未像Bullard那樣，希望考慮提早結(jié)束QE2，但多數(shù)官員的表態(tài)對(duì)6月后不再延續(xù)QE2政策已達(dá)成共識(shí)。

達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席Richard Fisher說(shuō)，有跡象表明流動(dòng)性不僅是充裕，而且是過(guò)剩，進(jìn)一步刺激不會(huì)幫助經(jīng)濟(jì)，甚至?xí)�破壞美�?guó)經(jīng)濟(jì)。他認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)6000億美元購(gòu)買(mǎi)債券的QE2計(jì)劃應(yīng)該在6月份結(jié)束，不應(yīng)該再延續(xù)或者推出替代措施。

“我不支持進(jìn)一步貨幣寬松……有跡象顯示有一些投機(jī)活動(dòng)，我認(rèn)為這些是沒(méi)有建設(shè)性的。”他還說(shuō)，支持美聯(lián)儲(chǔ)只保留穩(wěn)定通脹一個(gè)使命，而不是像現(xiàn)在這樣同時(shí)有保持價(jià)格穩(wěn)定和最大化就業(yè)兩重使命。

亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席Dennis Lockhart說(shuō)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)，在QE2結(jié)束之后，可能不會(huì)延長(zhǎng)該項(xiàng)目。當(dāng)被問(wèn)到實(shí)施QE3的可能性時(shí)，他回答說(shuō)“門(mén)檻很高”。明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席Narayana Kocherla kota則表示，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步擴(kuò)大債券購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的前提是美國(guó)經(jīng)濟(jì)大幅惡化。

在談到通脹時(shí)，Lockhart的觀點(diǎn)是，“雖然最近幾個(gè)月通脹指標(biāo)向上，但我仍認(rèn)為這個(gè)趨勢(shì)不會(huì)持續(xù)下去。”

芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席Charles Evans認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該會(huì)完成QE2，但很可能不需要延長(zhǎng)這個(gè)項(xiàng)目。“我認(rèn)為6000億美元是合適的，個(gè)人認(rèn)為無(wú)需更大規(guī)模。”

這樣的言論來(lái)自聯(lián)儲(chǔ)的鴿派官員，意味著QE2今年6月后不太可能繼續(xù)。

而鷹派的費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席Charles Plosser則更關(guān)心經(jīng)濟(jì)刺激的退出策略，他警告說(shuō)，如果不及時(shí)退出將造成嚴(yán)重通脹的后果，“貨幣政策應(yīng)該在不遠(yuǎn)的將來(lái)反轉(zhuǎn)。”

他提議的退出策略是將資產(chǎn)出售與加息兩項(xiàng)政策結(jié)合起來(lái)。

全球最大的債券基金PIMCO認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)增加國(guó)債購(gòu)買(mǎi)的數(shù)量。如果美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)變政策，有可能會(huì)實(shí)行逐漸減少的購(gòu)買(mǎi)方案，也就是說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)或許不會(huì)在6月份突然終止QE2，而是會(huì)從4、5月份開(kāi)始就逐漸減少購(gòu)買(mǎi)量，并持續(xù)到6月以后，把戰(zhàn)線拉長(zhǎng)。

高盛首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Jan Hatziu在周末的一份研究報(bào)告中預(yù)計(jì)，利率第一次上調(diào)會(huì)出現(xiàn)在2013年年初，但是近幾個(gè)月高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)增加了利率上調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，從緊政策也有可能在2012年開(kāi)始實(shí)施。