通脹憂慮在全球蔓延。向好的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)并不能令英國和歐洲央行歡欣鼓舞，不斷攀升的通脹壓力令其在加息抉擇上面臨兩難。

去年12月份，英國和歐元區(qū)的通脹率均已突破了央行設(shè)定的2.0%的目標(biāo)水平，但因經(jīng)濟復(fù)蘇尚存在不確定性，所以兩央行均暫未加息。

不過，市場預(yù)計，隨著經(jīng)濟環(huán)境以及通脹容忍度的改變，英國央行和歐洲央行年內(nèi)加息可能性較大，最早的敏感窗口分別為5月份和10月份。

英國：最早或于5月加息

雖然通脹年率處于8個月來高位，但考慮到復(fù)蘇中的不確定性，英國央行仍未選擇加息。當(dāng)?shù)貢r間2月10日，英國央行宣布，維持指標(biāo)利率在0.5%的紀(jì)錄低點不變，并維持量化寬松規(guī)模在2000億英鎊不變。

瑞士信貸指標(biāo)顯示，英國央行今年加息的預(yù)期已升至1年來最高水平。對于此次仍選擇不加息，業(yè)內(nèi)人士稱，這可能透露出英國央行認(rèn)為該國通脹加劇的威脅是暫時的，并認(rèn)為英國經(jīng)濟復(fù)蘇仍存在疑慮。

同時，去年第四季度英國經(jīng)濟卻出現(xiàn)萎縮，而且公共部門大規(guī)模削減支出以及1月初的銷售稅上調(diào)措施所產(chǎn)生的影響尚未體現(xiàn)。

不過，部分研究員預(yù)計，當(dāng)前英國的經(jīng)濟并不容許立刻加息，但是今年全年英國將收緊政策以抑制通脹，最早的時間窗口可能在5月份。

“英國經(jīng)濟不乏基本因素支持，未來如果有更多數(shù)據(jù)支持復(fù)蘇，加息時點可能還會提前。”一機構(gòu)研究員對《每日經(jīng)濟新聞》表示。

英國國家經(jīng)濟社會研究院預(yù)計，英國央行2011年將加息3次；至2011年底，英國央行將上調(diào)基準(zhǔn)利率至1.25%。

有評論指出，對發(fā)達(dá)經(jīng)濟體來說，當(dāng)前最大的風(fēng)險是出現(xiàn)滯脹。而惠譽國際評級日前表示，拖累經(jīng)濟增長的財政整頓再加上高企的通貨膨脹，意味著英國和歐元區(qū)陷入滯脹的風(fēng)險已經(jīng)加大。

歐元區(qū)：加息抉擇兩難

歐元區(qū)的問題則更為復(fù)雜。雖然歐元區(qū)去年12月的通脹率已達(dá)到2.2%，但是2月3日的歐洲央行會議卻選擇了不加息；多種因素迫使歐洲央行暫時對利率按兵不動，在加息問題上更加審慎。

農(nóng)行戰(zhàn)略管理部研究員付兵濤指出，經(jīng)濟前景的不確定性、歐債危機的懸而未決，以及歐元區(qū)內(nèi)各國不平衡復(fù)蘇等因素導(dǎo)致了歐洲央行難以采取果斷的加息政策以控制通貨膨脹的“越位”。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)通脹率去年12月意外從1.9%跳升至2.2%，超出歐洲央行微低于2%的通脹目標(biāo)；并有市場預(yù)測，歐元區(qū)通脹率很快還將升至2.5%。

分析人士指出，歐洲央行行長特里謝措辭的變化或許能夠透露出歐洲央行現(xiàn)階段將維持寬松貨幣政策立場，確保復(fù)蘇容忍通脹的意圖。

今年1月份特里謝指出，歐洲央行必須密切關(guān)注歐元區(qū)通脹壓力，并強調(diào)一旦發(fā)現(xiàn)有危及價格穩(wěn)定的因素，并不會因為希臘、愛爾蘭等國低迷的經(jīng)濟而耽誤歐洲央行的加息。然而，在2月3日貨幣政策會議后的新聞發(fā)布會上，特里謝卻表示，歐洲央行當(dāng)前利率水平是合適的。

有機構(gòu)表示，能源和食品價格走高背景下通脹率的上升并不需要歐央行立即作出反應(yīng)，因為并未看到第二輪效應(yīng)或?qū)嶋H通脹壓力的積聚。

來自高盛高華的報告稱，歐洲央行不必急于加息，但也不能過于樂觀。歐元區(qū)的復(fù)蘇勢頭加快而邊緣國家的緊張局面開始緩解，預(yù)計一份相關(guān)的全面協(xié)議將在3月份達(dá)成，進(jìn)而將促使歐洲央行進(jìn)一步逐步實施退出策略。

高盛高華預(yù)計，歐洲央行年內(nèi)首次加息將在第四季度。而前述分析人士亦認(rèn)為，預(yù)計歐洲央行將在10月份或者11月份采取加息行動。