美聯(lián)儲將于下周召開例會,由于近來的數據好于預期,市場對美聯(lián)儲可能推出的定量寬松貨幣政策的力度產生了懷疑,美元27日也順勢反彈｡

國債購買規(guī)�；蚩s水

美國商務部最新報告顯示,9月份美國新房銷量環(huán)比增長6.6%,好于市場預期｡不過從絕對值上看,房屋的銷售量仍在低谷徘徊｡另外9月份美國耐用品訂單增長3.3%,為1月份以來的單月最大增幅｡然而,去除了波動較大的交通產品訂單外,其他產品的訂單下滑了0.8%｡

此前外界普遍預計,美聯(lián)儲將于11月2日至3日召開的貨幣政策會議上啟動新一輪貨幣寬松政策,但潛在的購買國債規(guī)模與速度仍不確定｡有媒體報道稱,美聯(lián)儲未來數月或僅將購買幾千億美元國債,規(guī)模遠低于一些人此前預測的逾1萬億美元,受此影響,此前受到重創(chuàng)的美元開始順勢反彈｡

不過有分析人士表示,由于二十國集團(G20)某些成員國施加了壓力,要求美聯(lián)儲克制采取或引發(fā)美元走軟的連鎖反應的行動,美聯(lián)儲在下周的例會上可能決定不采取任何措施｡另外即便美聯(lián)儲如大部分市場觀察人士預料的那樣采取了新一輪定量寬松舉措,鑒于近來出爐的美國經濟數據強于預期,美聯(lián)儲的新一輪資產購買行動規(guī)模也會比較小｡

新量化寬松影響或有限

中信證券首席宏觀經濟學家胡一帆預計,美國第二階段量化寬松政策規(guī)模將會有限,一方面因為經濟總體趨勢向好,另一方面聯(lián)邦公開市場委員會成員存在意見分歧,比如新一輪量化寬松政策是否必要､量化寬松能否奏效以及是否有其他替代政策等｡預計政策規(guī)模將在5000億至1萬億美元之間,超過1萬億美元可能性很小,因為在金融危機最困難的時候其購買國債的規(guī)模累計只有2萬億｡

胡一帆預計,第二階段量化寬松方案將逐步實施｡美聯(lián)儲有可能設立資產購買總體目標以及分階段目標,并在每階段末評估繼續(xù)購買的必要性｡評估的變量應包括通脹率､失業(yè)率以及GDP增長｡第一階段的購買量可能會比較小,特別是如果第3季度GDP增長結果強于預期｡

胡一帆還表示,第二階段量化寬松政策的公布對實體經濟造成影響的可能性不會太大,這一方面是由于市場已逐漸消化預期｡另一方面是第二階段量化寬松政策可能會比較小｡但定量寬松政策的宣布會支持市場情緒,因為是在不確定的市場中可能會發(fā)揮比預期更大的作用｡胡一帆預計即將到來的第二階段量化寬松政策不會促使美元繼續(xù)疲弱,預計美元兌歐元匯率在2010年末將達到大約1.3的水平｡