希臘在5月2日同國際債權(quán)人簽訂了新的經(jīng)濟(jì)改革協(xié)議，為獲得新一輪860億歐元救助鋪平了道路。如果歐元區(qū)財(cái)長會議在5月22日批準(zhǔn)了這份協(xié)議，短期內(nèi)將代表希臘確保了7月到期的近70億歐元還款。

   為此，希臘資本市場一片歡騰。在周四歐股普跌的情況下，希臘雅典證交所綜合指數(shù)再次收漲0.66%，報(bào)797.16點(diǎn)。在最近13個(gè)交易日內(nèi)連續(xù)上漲17%，不僅創(chuàng)下1991年以來的最長連漲天數(shù)，也幾近收復(fù)了2015年夏末債務(wù)違約后緊急休市五周以來的所有跌幅。

   若能得到救助固然可喜，希臘政府的實(shí)際目標(biāo)是借力打力，要求國際債權(quán)人幫助其實(shí)現(xiàn)新一輪債務(wù)重組，下調(diào)該國高達(dá)3150億歐元、占GDP比例179%的債務(wù)負(fù)擔(dān)。據(jù)華爾街日報(bào)，希臘官員認(rèn)為最早將于7月或9月發(fā)行中期政府債券，在三年來重返國際融資市場。

   不過金融博客Zerohedge指出，希臘可別“好了傷疤忘了疼”，不應(yīng)忘記三年前被迫退出國際融資市場的原因：自2014年4月攜五年期政府債券“光榮回歸”國際金融市場以后的18個(gè)月里，希臘股市深跌了70%，10年期基債收益率也從6.3%最高躥升至19.44%。

   希臘盼望國債得歐盟背書德國大選為外部干擾

   歐盟經(jīng)濟(jì)事務(wù)執(zhí)委、前法國財(cái)長皮埃爾·莫斯科維奇(PierreMoscovici)周四表示，5月22日的歐元區(qū)財(cái)長會議有望達(dá)成針對希臘債務(wù)減計(jì)的協(xié)議，希臘政府和歐盟其他官員認(rèn)為有望在6月中旬達(dá)成，不過德國財(cái)政部則潑冷水稱，目前還有相關(guān)討論或準(zhǔn)備。

   據(jù)知情人士透露，國際貨幣基金組織IMF總裁拉加德和德國總理默克爾于2月基本達(dá)成了減輕希臘債務(wù)負(fù)擔(dān)的共識，不過之間仍存在分歧。IMF希望可以盡快敲定希臘債務(wù)重組的細(xì)節(jié)，而德國則希望等到860歐元的救助在2018年夏季結(jié)束后再公布細(xì)節(jié)，理由是擔(dān)心妨礙到今年9月的德國大選。

   當(dāng)歐洲央行于2015年3月開啟買債量寬項(xiàng)目時(shí)沒有納入希臘，理由是當(dāng)時(shí)希臘的政府債券缺乏可持續(xù)性。希臘現(xiàn)在希望歐洲央行可以在接下來的債券購買項(xiàng)目中重新考慮希臘，一位希臘官員表示，要求其實(shí)也不高：“哪怕行長德拉吉提一句這種可能性，提振了市場的信心就好。”

   多數(shù)分析人士認(rèn)為，盡管歐洲央行前期只能購買30到40億左右的希臘國債，但會極大增強(qiáng)希臘國內(nèi)和國際投資者的信心。這令希臘有可能在明年7月的新一輪救助完成后，獨(dú)立在國際金融市場上舉債融資，而且以德國為首的歐盟恐怕也不愿意再延長任何救助項(xiàng)目了。

   希臘經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈回暖跡象市場信心增強(qiáng)

   希臘自2010年5月以來退出了國際融資市場，在2014年曾短暫回歸。當(dāng)時(shí)曾在4月和7月分別發(fā)行了五年期和三年期國債。五年期國債普遍受到市場歡迎，發(fā)行規(guī)模42億美元，認(rèn)購規(guī)模277.7億美元，超額認(rèn)購達(dá)7倍之多。但3個(gè)月后的三年期國債發(fā)行規(guī)模大幅縮窄至15億美元，而且沒有任何超額認(rèn)購跡象。

   不過這次市場對希臘的信心似乎也更為認(rèn)真。希臘周三標(biāo)售的3個(gè)月期國債在2015年以來首次吸引到了境外基金參與競標(biāo)。10年期國債收益率降至5.613%，創(chuàng)2012年3月以來新低；其他到期時(shí)間的希臘國債收益率也紛處于至少2014年以來最低，其中2年期國債收益率降至5.2%，比2月中旬的水平幾乎砍半。

   希臘的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也被上調(diào)。歐盟委員會周四認(rèn)為希臘今年的GDP增速可達(dá)2.1%，明年漲至2.5%。而自2010年5年深陷經(jīng)濟(jì)危機(jī)以來，希臘的GDP在七年間深跌了25%。據(jù)IMF統(tǒng)計(jì)，希臘經(jīng)歷的經(jīng)濟(jì)危機(jī)嚴(yán)重性等同于美國1930年代的大蕭條時(shí)期，只是持續(xù)時(shí)間更長。

   BlueBayAssestManagement可投資級債務(wù)策略主管MarkDowding認(rèn)為，盡管希臘主權(quán)信用評級瀕臨垃圾級，但繼續(xù)獲得救助的事實(shí)說明希臘不會脫離歐元區(qū)，這令該國債券更具吸引力。擁有希臘和美國背景的財(cái)團(tuán)EXIN的投資者JohnKoudounis認(rèn)為，現(xiàn)在正好是抄底希臘的好時(shí)機(jī)，因?yàn)橄ＥD經(jīng)濟(jì)已經(jīng)觸底，并展現(xiàn)了反彈跡象。