美聯(lián)儲(chǔ)金融危機(jī)以來曾推出幾輪超常規(guī)寬松措施QE，歐洲央行去年追隨美聯(lián)儲(chǔ)腳步連番推出負(fù)利率、QE，現(xiàn)在歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)也有了向美國靠攏的跡象，走上了復(fù)蘇之路。全球經(jīng)濟(jì)向新格局轉(zhuǎn)變：發(fā)達(dá)國家復(fù)蘇勢(shì)頭走強(qiáng)，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。

歐洲央行購買歐元區(qū)國家債券的QE啟動(dòng)未滿四周，近來公布的歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已頻傳好消息：

3月歐元區(qū)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)綜合PMI初值為54.1，不但連續(xù)第四個(gè)月上升，而且創(chuàng)下2011年年初以來新高，表明該地區(qū)產(chǎn)業(yè)活動(dòng)以四年來最快速度擴(kuò)張；

3月歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)初值大幅升至-3.7，創(chuàng)2007年7月以來新高；

3月歐元區(qū)CPI初值同比下降0.1%，與2月0.2%的降幅相比，通縮壓力有所緩和。

英國《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道評(píng)價(jià)，歐洲央行行長(zhǎng)德拉吉要么是運(yùn)氣好，要么是太擅長(zhǎng)把握時(shí)機(jī)。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，德拉吉可能要讓QE通過“信心渠道”刺激經(jīng)濟(jì)體。一方面，有足夠多的人相信QE會(huì)發(fā)揮作用，一些美國投資者的表現(xiàn)說明，他們是“哪有QE哪有我”；另一方面，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最早今年6月就可能開始加息。所以，歐洲的資產(chǎn)更有吸引力，今年以來歐元區(qū)股市上漲16%，如果按美聯(lián)儲(chǔ)推出QE對(duì)股市的影響評(píng)估，歐洲的QE正在像美國過去的QE那樣推動(dòng)市場(chǎng)。

上述報(bào)道指出，這次歐洲央行的QE還讓大家得到一個(gè)教訓(xùn)：歐洲國家的國債收益率可能進(jìn)一步下跌。德國的財(cái)政政策原本就保守，歐洲央行的QE增加了德國國債的需求，使其供應(yīng)短缺，德國國債的收益率跌幅已創(chuàng)新高。雖然市場(chǎng)又開始擔(dān)心希臘退出歐元區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)，但QE扭曲了短期債券的價(jià)格，影響了債市發(fā)揮正常功用。債券收益率下跌的趨勢(shì)可能很快逆轉(zhuǎn)，卻未必會(huì)一路走高，可能會(huì)波動(dòng)。如果通脹預(yù)期突變，也許會(huì)觸發(fā)大拋售。

最后，報(bào)道認(rèn)為，德拉吉還留下了懸念：能否徹底消除通縮的威脅。畢竟3月歐元區(qū)CPI還是同比負(fù)增長(zhǎng)。日本央行兩年前推出該國最大規(guī)模的QE，至今仍未能讓國內(nèi)通脹升至2%的央行目標(biāo)。

昨日華爾街見聞文章提到“末日博士”魯比尼的觀點(diǎn)：新近數(shù)據(jù)顯示歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)可能即將復(fù)蘇。而要想讓復(fù)蘇更強(qiáng)勁且維持下去，歐元區(qū)面臨六大挑戰(zhàn)，如希臘退出歐元區(qū)等政治風(fēng)險(xiǎn)、俄羅斯、中東等周邊地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)構(gòu)性改革進(jìn)展緩慢等。

曾準(zhǔn)確預(yù)言2008年金融風(fēng)暴的魯比尼認(rèn)為，為避免歐洲央行QE產(chǎn)生以鄰為壑的負(fù)面影響越來越大，歐元區(qū)核心國家德國需要改變財(cái)政方針，增加國內(nèi)支出、降低貿(mào)易順差，否則誰也無法肯定歐元區(qū)的復(fù)蘇會(huì)持續(xù)，并且更強(qiáng)勁。