日本央行昨日(20日)公布的2012年二季度資金流量統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，海外投資者持有的日本國債余額比上年同期大幅增長20.0%，達(dá)到82萬億日元，創(chuàng)歷史新高。

根據(jù)日本央行數(shù)據(jù)，截至6月底，日本國債總余額為940萬億日元，海外投資者持有比例上升至8.7%，這一比例是自1979年有數(shù)據(jù)可比以來的最高比例。此前，在歐美金融危機(jī)最嚴(yán)重的2008年第三季度，這一比例曾達(dá)到8.6%，同時日本國內(nèi)銀行及保險公司等持有的國債也達(dá)到616萬億日元，同比增長了4.6%。

由于近年來日本一直維持低利率，其國債對外國投資者而言并不具備強(qiáng)大的吸引力。分析人士認(rèn)為，投資者購買日元的動力，主要來自于日本所面臨的通貨緊縮的壓力、日元升值潛力及避險優(yōu)勢以及歐債危機(jī)的影響。“這些債券部分是被外國的央行所持有，主要是因為這些外國的央行要多元化其外匯儲備，而除了日元資產(chǎn)之外，最安全的就是日本國債了，一些私人賬戶其實也在不斷買入日本國債。”RBSsecurities一位戰(zhàn)略分析師分析認(rèn)為。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫立堅對《第一財經(jīng)日報》記者表示：“一方面是因為日本有大量的金融機(jī)構(gòu)以及其他跨國企業(yè)在本土之外開展業(yè)務(wù)，由于目前全球經(jīng)濟(jì)形勢并不太好，這些企業(yè)在外盈利相對困難，大量的資金都在尋找相對安全的避風(fēng)港，而對這些日本企業(yè)來說，避風(fēng)港是日本的國債，而未必是美國國債。”

孫立堅還指出，如果美國的政策沒有繼續(xù)放寬的話，這些日本企業(yè)還是有可能去購買美國國債。美國本輪量化寬松政策所投放的貨幣規(guī)模大概在7000億美元，而日本的量化寬松政策所投放的貨幣規(guī)模大致在1200億美元，從這個角度來看，持有日本國債的安全性應(yīng)該會更高一些。

在由外資所持有的日本國債中，大約65%屬于長期國債。雖然目前日本的債務(wù)規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了其自身GDP的兩倍，但由于超過90%的債務(wù)都是由其本國國民持有，這可以有效地緩解日本政府的融資問題，而不至于出現(xiàn)類似歐洲的情況，這也是日本國債的一個優(yōu)勢。

“現(xiàn)在的情況是，由于歐洲國家仍然沒有順利緩解債務(wù)危機(jī)，目前投資者不是減持美國國債，而是減持歐洲債券去購買日本債券。日本國債的收益率依然很低，但是對于大量資金而言，現(xiàn)在是避險時期而不是賺錢的時期，再者，日元的升值也會帶來匯差的收益。”孫立堅告訴記者。