美聯(lián)儲最新發(fā)布的一份報告為那些期盼寬松政策投資者潑出冷水。這份被稱為“褐皮書”的全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告稱，7月份及8月初美國經(jīng)濟實現(xiàn)了逐步擴張。盡管報告聲稱就業(yè)等領(lǐng)域仍是風險因素，但整體偏樂觀的基調(diào)，還是令市場對第三輪量化寬松政策（QE3）是否會出臺的預(yù)期出現(xiàn)分化。

當?shù)貢r間31日，美聯(lián)儲主席伯南克將在懷俄明州的杰克遜霍爾發(fā)表講話。市場人士期望伯南克屆時能就進一步放松政策作出暗示。

褐皮書吹暖風經(jīng)濟現(xiàn)溫和復(fù)蘇

美聯(lián)儲在29日公布的褐皮書中表示，在美聯(lián)儲的12個轄區(qū)中，超過半數(shù)地區(qū)經(jīng)濟增速溫和。

不過，也有一些跡象不太令人鼓舞。中西部地區(qū)的干旱導(dǎo)致數(shù)種作物產(chǎn)量減少，推動農(nóng)業(yè)商品價格走高。制造業(yè)方面，6個轄區(qū)的需求出現(xiàn)下滑。報告指出，盡管歐洲的需求存在明顯問題，但數(shù)個轄區(qū)認為亞洲的疲軟需求也成問題。

美聯(lián)儲每年8次發(fā)布這份褐皮書，該報告是美聯(lián)儲貨幣政策決策例會的重要參考資料，下一次貨幣政策會議將在9月12日至13日召開。

近期其他一些跡象也佐證了這份報告。美國商務(wù)部29日公布，修正后的數(shù)據(jù)顯示，美國第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）折合成年率為同比增長1.7%，增速略高于一個月前公布的初步數(shù)據(jù)1.5%。不過，這一增速依然位于低位，難以帶來使失業(yè)率持續(xù)下降所必需的就業(yè)增長。經(jīng)濟學家們預(yù)計，下半年美國的經(jīng)濟增長難有起色。

QE3是否揭面紗仍存變數(shù)

樂觀的褐皮書措辭令QE3預(yù)期有所降溫，29日美元匯率小幅上揚，但30日亞洲及歐洲交易時段重回跌勢。

部分市場人士則表示，伯南克有可能只會重申美聯(lián)儲有行使政策的空間，并將懸念留到9月12至13日舉行的美聯(lián)儲下次政策會議上。分析師稱，美聯(lián)儲將經(jīng)歷艱難的抉擇。雖然就業(yè)增長略微提速，房屋和零售銷售增強，但企業(yè)支出看似乏力且通脹正放緩。

太平洋投資管理公司的首席執(zhí)行官穆罕默德·埃爾-埃利安預(yù)計，伯南克可能不會針對進一步的貨幣政策動作提出說明。他表示，“這份會議紀要很重要，我們不認為，伯南克的演講會超過會議紀要的范圍。”他認為，“伯南克極可能會列舉美聯(lián)儲手上擁有的選項，并承諾必要時會采取更多行動。”

美聯(lián)儲上周明示，準備好采取進一步行動，刺激經(jīng)濟復(fù)蘇。根據(jù)美聯(lián)儲8月22日發(fā)表的7月31至8月1日會議紀要，許多決策官員表示，除非經(jīng)濟展現(xiàn)可長可久的增溫跡象，否則可能需要額外的刺激措施。

渣打集團在提供給本報的一封郵件中表示，他們?nèi)匀徊徽J為QE3會到來，除非歐洲出現(xiàn)嚴重問題或是美國的財政懸崖未能得到解決。作為一項防御措施，扭轉(zhuǎn)操作可能在12月份被再次擴大，而如果經(jīng)濟增長令人失望，超低利率的承諾時間可能被延長到2015年中期。

美樓市復(fù)蘇現(xiàn)雜音

仍不啻為經(jīng)濟亮點

盡管在美聯(lián)儲最新發(fā)布的經(jīng)濟褐皮書中，就業(yè)及制造業(yè)等部分領(lǐng)域的增長仍令人憂心，美國的房屋市場卻成為不折不扣的亮點之一。在褐皮書中，美聯(lián)儲稱，房地產(chǎn)行業(yè)已有普遍改觀，住宅和商業(yè)地產(chǎn)市場均有起色。不過最近公布一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)則顯示，盡管樓市出現(xiàn)復(fù)蘇，但復(fù)蘇極為緩慢，僅能為經(jīng)濟帶來微弱支撐。

全美不動產(chǎn)協(xié)會29日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國公布7月成屋待完成銷售指數(shù)環(huán)比上揚2.4%，顯著高于預(yù)期的1.0%。但此前公布的數(shù)據(jù)顯示，7月成屋銷售增長2.3%，年率為447萬戶，這一水平略低于分析師預(yù)期的452萬戶。而6月標準普爾/凱斯-席勒房價指數(shù)經(jīng)季節(jié)調(diào)整后環(huán)比上升0.9%，高于分析師預(yù)估的增長0.5%。

這些數(shù)據(jù)顯示房屋市場復(fù)蘇正在增強，相對而言是經(jīng)濟中的一個亮點，但增長依然較為緩慢。不過，海外媒體分析指出，受到房地產(chǎn)價格下跌以及房貸利率創(chuàng)紀錄低點的帶動，民眾對不動產(chǎn)的需求給曾引發(fā)經(jīng)濟衰退的房地產(chǎn)業(yè)提供了支撐。房價自2月以來便逐步趨穩(wěn)，這表明長期受困的樓市終于出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，但房屋市場仍面臨著多個阻礙，其中也包括房屋的止贖以及很多房主資不抵債。