本周五由堪薩斯聯(lián)儲主持的全球央行年會（JacksonHole），最終很可能淪落為一場被嚴(yán)重高估的明星論壇。雖然少不了美聯(lián)儲主席伯南克的身影，但德拉吉（歐央行行長）卻因“工作太繁忙”無法出席。一些嗅覺敏銳的投資者由此察覺到，QE3至少不會在9月前來到。

德拉吉行動(dòng)或受購債分歧牽制

德拉吉不參加央行年會的爆炸性消息，直到周二才對外公開。歐央行發(fā)言人表示，德拉吉因工作繁重而無法出席，同時(shí)缺席的還有6名歐洲央行執(zhí)行理事會成員。

這讓等待德拉吉現(xiàn)身的投資者異常失望，畢竟QE3是否推出的關(guān)鍵因素之一來自歐洲。但現(xiàn)在，由于德拉吉不能在9月1日的講話上給出任何線索，投資者只能寄托于伯南克說漏嘴，但這種可能性看上去微乎其微。

市場猜測“工作繁忙”的托辭，可能與如何調(diào)和歐央行及德國央行的矛盾有關(guān)。一個(gè)不可忽視的細(xì)節(jié)是，歐央行執(zhí)行委員阿斯穆森在本周一表示，“即便德國央行反對，歐央行也將精心制定新的債券購買計(jì)劃，以化解購債對政府融資的擔(dān)心。”相比阿斯穆森的堅(jiān)決，德國央行行長上周末才明確表示反對新購債計(jì)劃，甚至將該計(jì)劃形容為“毒品上癮”。

從德國法蘭克福（歐央行所在地）到懷俄明州的堪薩斯市，這遠(yuǎn)比乘坐“歐洲之星”要麻煩，更何況在未來20天內(nèi)，德拉吉需要處理一系列重要事宜，包括9月3日的歐盟財(cái)長會議和當(dāng)月6日的歐央行會議。目前，這位前高盛銀行家需要在購債計(jì)劃上爭取德國央行的支持，畢竟德國政府已透露出同意的暗示。

據(jù)外電報(bào)道，有消息人士透露，德拉吉可能會等待9月12日德法院裁決ESM合法性后，再確定購債計(jì)劃。這意味著，在此之前，市場恐怕很難聽到任何關(guān)于購債的信息。

機(jī)構(gòu)：別對QE3抱太大希望

這一次，幾乎所有的經(jīng)濟(jì)學(xué)家和聯(lián)儲觀察者們都認(rèn)為，不要抱過高期望才是迎接這場會議應(yīng)有的心態(tài)。

值得一提的是，8月29日，太平洋投資管理公司（PIMCO）聯(lián)席首席投資官兼首席執(zhí)行官M(fèi)ohamedEl-Erian在接受CNBC采訪時(shí)認(rèn)為，伯南克可能不會在年會上提供有關(guān)進(jìn)一步采取貨幣行動(dòng)的具體計(jì)劃，“會議紀(jì)要的內(nèi)容將被重申，伯南克講話的內(nèi)容不會比紀(jì)要更進(jìn)一步。最有可能發(fā)生的事情是，他將概括闡述美聯(lián)儲目前所擁有的各種選擇，并承諾將在必要的時(shí)候采取更多措施。”

據(jù)上一次美聯(lián)儲貨幣政策制定會議的紀(jì)要，如果經(jīng)濟(jì)增長無法持續(xù)上升，許多美聯(lián)儲成員都支持額外的貨幣政策刺激。會議紀(jì)要還提到，美聯(lián)儲成員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將減速，制造業(yè)將放緩，而歐洲的壓力以及美國“財(cái)政懸崖”問題都將給經(jīng)濟(jì)帶來下行風(fēng)險(xiǎn)。而就在該份會議紀(jì)要披露后，PIMCO的另一位聯(lián)席首席投資官BillGross曾評論，美聯(lián)儲實(shí)施新一輪經(jīng)濟(jì)刺激舉措幾乎是“板上釘釘（almostadonedeal）”，除非美國經(jīng)濟(jì)在多月內(nèi)維持高于3%的增速，聯(lián)儲才會暫緩相關(guān)刺激政策的考慮。

對于即將到來的全球央行年會，富國證券的機(jī)構(gòu)股權(quán)策略師GinaMartinAdams則調(diào)侃稱，這一年以來，伯南克都只有“言語”上的表態(tài)，除了延長扭曲操作外，并無其他實(shí)際行動(dòng)，所以他在本次年會上也必將故伎重演。Gina指出，盡管大家都有意愿去做（實(shí)施刺激計(jì)劃），但并沒付諸行動(dòng)，對美國股市而言，只要能上漲就可以了，但是對實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，則是另一回事。

從債券市場來看，大家對于伯南克的再一次“無所作為”似乎也已經(jīng)達(dá)成了一致。巴克萊政府債券交易部主管CharlieParkhurst認(rèn)為，從美國債市的情況看，市場并不期待這次會議會有任何的政策改變和細(xì)節(jié)透露，對于后市發(fā)展，恐怕還是要等待下一次9月22日的FOMC會議了。

此外，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，還有一個(gè)原因?qū)��?dǎo)致本次年會上伯南克不太可能有所行動(dòng)，因美國貨幣政策者在作出決定前，還需先觀察9月6日的歐洲央行貨幣政策會議。