國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普11日警告，印度可能成為首個(gè)喪失“投資級(jí)別”主權(quán)信用評(píng)級(jí)的金磚四國(guó)成員國(guó)，因該國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)顯著放緩，財(cái)政和經(jīng)常項(xiàng)目“雙赤字”問(wèn)題嚴(yán)重。

標(biāo)普的警告已并非首次。今年4月，標(biāo)普下調(diào)印度主權(quán)信用評(píng)級(jí)至“BBB-”，標(biāo)普給予印度主權(quán)信用評(píng)級(jí)的展望為“負(fù)面”，即有可能在短期內(nèi)下降其評(píng)級(jí)。該機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)、俄羅斯和巴西的主權(quán)信用評(píng)級(jí)分別為“AA-”、“BBB”和“BBB”。

在11日公布的一份報(bào)告中，標(biāo)普直言：“財(cái)政滑坡以及持續(xù)的高通脹將會(huì)進(jìn)一步削弱投資者對(duì)印度的信心，政府債務(wù)負(fù)擔(dān)和財(cái)政靈活性將會(huì)繼續(xù)惡化，外部狀況也是如此，因印度貿(mào)易和經(jīng)常項(xiàng)目逆差規(guī)模持續(xù)走高，印度的信用質(zhì)量在此情景之下將受損，而降級(jí)有可能會(huì)發(fā)生。”

標(biāo)普的這種警告不缺乏“給力”的數(shù)據(jù)支持。今年第一季度印度的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增幅僅為5.3％，低于此前兩季度的6.7％和6.1％，為過(guò)去9年來(lái)最低增速水平，若按此經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，今年該國(guó)很難實(shí)現(xiàn)8％的中期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)。在截至3月底的2011－2012財(cái)年度里，印度貿(mào)易逆差規(guī)模高達(dá)1849億美元，規(guī)模為金磚四國(guó)中最大；同期的財(cái)政赤字占GDP的比重達(dá)到5.9％。今年4月，印度的通脹率達(dá)到7.23％，較3月份的6.89％有明顯反彈。

而在經(jīng)歷近期的高通脹、政府信任危機(jī)、債務(wù)負(fù)擔(dān)和財(cái)赤水平與日俱增等負(fù)面消息沖擊下，印度市場(chǎng)中資金外流的跡象愈來(lái)愈明顯，使得過(guò)去一年來(lái)印度盧比對(duì)美元匯率累計(jì)下跌超過(guò)20％，印度當(dāng)局不得不采取匯市干預(yù)手段和其他資本管制措施抑制這一態(tài)勢(shì)。

盡管如此，面對(duì)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的再次惡化，印度政府在上周公布了一系列基建投資項(xiàng)目，計(jì)劃借此拉動(dòng)國(guó)內(nèi)投資，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。此舉也使外界擔(dān)憂其財(cái)政狀況會(huì)進(jìn)一步惡化，財(cái)政赤字率在本財(cái)年降至5.1％的目標(biāo)恐難以達(dá)到。但顯然，對(duì)于一直以經(jīng)濟(jì)增速為傲的新興經(jīng)濟(jì)體而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才是吸引投資者和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的最主要原因，印度當(dāng)前的最大挑戰(zhàn)在于避免經(jīng)濟(jì)硬著陸，在財(cái)政和國(guó)內(nèi)通脹狀況可控的背景之下最大限度地刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

因此，印度央行也陷入了明顯的決策困境：首先，國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)頑固；其次，進(jìn)一步降息有可能會(huì)削弱本幣的吸引力；最后，政府債務(wù)貨幣化或?qū)⒓觿‘?dāng)前的國(guó)內(nèi)通脹局勢(shì)，導(dǎo)致此前控制通脹的努力付之東流。數(shù)據(jù)顯示，本財(cái)年以來(lái)印度央行已累計(jì)買入3210億盧比國(guó)債，旨在提振國(guó)內(nèi)國(guó)債市場(chǎng)，進(jìn)而改善收益率曲線，穩(wěn)定金融市場(chǎng)。

另外，讓印度及其投資者聊以欣慰的是，印度當(dāng)前面臨的內(nèi)外部狀況比起上個(gè)世紀(jì)90年代早期還是有很大的改善，且其該國(guó)高達(dá)2500億美元的外匯儲(chǔ)備將構(gòu)成該國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況惡化的緩沖墊。與此同時(shí)，6％左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在全球范圍內(nèi)仍處于較高的水平，起碼好于財(cái)政狀況相當(dāng)?shù)牟糠指咴u(píng)級(jí)歐美經(jīng)濟(jì)體。