更多跡象表明，已經(jīng)披露的20億美元可能遠(yuǎn)非摩根大通最終的損失。據(jù)報道，公司多名高管將為此離職，甚至連CEO兼董事長戴蒙也承受了與日俱增的“下課”壓力。在5月10日提交給監(jiān)管部門的文件中，摩根大通已表示，可能“長期”持有一部分合成信貸產(chǎn)品的頭寸，此舉多少有被迫之嫌。

根據(jù)上周披露的監(jiān)管文件，所謂的“合成信貸”證券化產(chǎn)品在短短六周內(nèi)給摩根大通帶來至少20億美元的巨額損失。不過，戴蒙警告說，實(shí)際的虧損數(shù)額可能還要大，本季度或者下個季度，這一事件可能給摩根大通再造成10億美元的損失。華爾街投行奧本海默預(yù)計，僅僅截至第二季度末，摩根大通在上述交易上的損失就可能擴(kuò)大一倍，至40億美元。

一些人質(zhì)疑，摩根大通聲稱此次虧損是“對沖”失誤所致，但從很多角度來看，這更像是一種賭博式的自營交易投機(jī)。

據(jù)《華爾街日報》等媒體披露，摩根大通此前共賣出了名義價值高達(dá)1000億美元的信用違約掉期（CDS）合約，后者與一項追蹤北美公司債券走勢的指數(shù)掛鉤，即CDX北美投資等級系列9指數(shù)（下簡稱CDX9指數(shù)）。

而根據(jù)有關(guān)清算機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計，市場上與CDX9指數(shù)掛鉤的CDS合約的總規(guī)模也不過近1500億美元，這就意味著摩根大通在該金融衍生品市場的持倉占比達(dá)到三分之一至三分之二左右，規(guī)模之大令人咋舌。

分析師表示，按照常理推論，摩根大通大量建倉掛鉤CDX9指數(shù)的CDS，本質(zhì)上應(yīng)為看多美國公司債市場，其所售出的CDS就是一種保險，一旦該指數(shù)成分股公司發(fā)生違約或其他信用事件，保險出售人就需進(jìn)行賠付。

但有專業(yè)機(jī)構(gòu)提出疑問：上述指數(shù)的變動如何會導(dǎo)致摩根大通遭受如此大的損失。雖然CDX9指數(shù)的價格的確在4月份明顯上升，但幾乎沒有跡象表明市場走勢發(fā)生了重大逆轉(zhuǎn)并導(dǎo)致投資者出現(xiàn)了如此大的損失。

鑒于此，一些分析師質(zhì)疑摩根大通此類交易的真正目標(biāo)到底是為了對沖，還是旨在謀取利潤的方向性交易。用戴蒙的話說，這一最初出于對沖風(fēng)險的操作在經(jīng)過一段時間后發(fā)生了“性質(zhì)變化”，結(jié)構(gòu)愈加復(fù)雜，風(fēng)險越來越大，對沖風(fēng)險的作用喪失殆盡。

包括CreditSights在內(nèi)的研究機(jī)構(gòu)指出，在一個籌碼如此高度集中的市場，摩根大通接下來如何找到對手并“有序”地解除巨額頭寸，將會是一個很大的問題。

有意思的是，隨著摩根大通曝出巨虧事件，其重倉持有的CDS產(chǎn)品近日被市場爆炒。由于摩根大通表示可能長期持有掛鉤CDX9指數(shù)的CDS，這類合約上周五創(chuàng)下近8個月來最大升幅。而其他一些被認(rèn)為是摩根大通的“倫敦鯨”交易員重倉的衍生品合約成交量也暴漲。

隨著虧損事件的負(fù)面影響不斷發(fā)酵，摩根大通管理層也面臨著日益巨大的壓力。據(jù)報道，此次引發(fā)巨虧的摩根大通首席投資辦公室（CIO）的所有倫敦員工可能被解散，本周該機(jī)構(gòu)的三名高管可能離開公司，包括部門主管德魯以及下達(dá)與虧損相關(guān)交易指令的倫敦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人馬克里斯。

即便是摩根大通CEO兼董事長戴蒙也感受到了巨大壓力。本周二，該行將在佛州舉行年度股東大會。在會前，有民間組織呼吁摩根大通的股東通過一項決議，要求公司任命獨(dú)立董事長，以加強(qiáng)對戴蒙等公司最高層的監(jiān)管。

而《華爾街日報》周一則已開始刊登“摩根大通CEO戴蒙的職業(yè)生涯”的組合圖片報道，盤點(diǎn)這位華爾街傳奇銀行家曾經(jīng)輝煌的職業(yè)生涯。

這起事件可能引發(fā)的另一個重大改變，便是類似摩根大通這樣的巨無霸金融機(jī)構(gòu)的分拆。摩根大通目前資產(chǎn)達(dá)2.3萬億美元，是美國最大的銀行。有分析認(rèn)為，此次巨虧事件凸顯了分拆大銀行的必要性，否則會釀成“大到管不住”的后果。