近日數(shù)據(jù)顯示，英國經(jīng)濟已陷入二次衰退，為1975年以來首次。這讓英國央行（BOE）貨幣政策委員會（MPC）5月10日（周四）的貨幣政策會議更值得關(guān)注。因為英國央行當(dāng)前3250億英鎊的量化寬松（QE）計劃將于本周會議前收官，屆時英國央行必須做出決定：進一步寬松以刺激經(jīng)濟，還是暫時按兵不動？

英國路透社上周四公布的一項調(diào)研結(jié)果顯示，經(jīng)濟學(xué)家們預(yù)計英國央行將把資產(chǎn)購買計劃的規(guī)模維持在目前的3250億英鎊，并將利率維持在0.5%的水平上至少至2014年底。

自上個月的議息會議以來，英國的經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)生了哪些變化從而可能影響到5月的貨幣政策決定？

3月的CPI通脹率高于預(yù)期達到3.5%，導(dǎo)致英國第一季度平均通脹率達到3.5%，超出了MPC的預(yù)測值3.35%——這是讓“鴿派”委員亞當(dāng)·普森（Adam Posen）改變主意的主要原因。針對這一通脹數(shù)據(jù)，他說：“如果核心通脹率沒有持續(xù)回落的話，我就不得不重新考慮。”

3月的零售數(shù)據(jù)格外強勁，除去燃油之外的零售額環(huán)比上升1.5%，使得第一季度銷售額季度環(huán)比上升0.9%，而去年第四季度的增長率為0.8%，暗示消費者并未喪失信心。勞動力市場的數(shù)據(jù)則顯示，失業(yè)率從8.4%下降到8.3%，最近三個月內(nèi)增加了5.3萬個工作崗位。

英國4月Markit/CIP服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）雖低于3月的55.3，創(chuàng)下自去年11月以來最低擴張幅度，但該指標已連續(xù)16個月高于榮枯分界線50，反映了英國服務(wù)業(yè)的穩(wěn)定增長。

上述數(shù)據(jù)告訴我們，盡管英國第一季度GDP初值季率下降0.2%，連續(xù)第二個季度出現(xiàn)萎縮，但一切并不像人們以為的那么糟糕。

不過，第一季度不盡如人意的GDP數(shù)據(jù)顯然已經(jīng)讓更多人預(yù)計MPC會在4月的會議上擴大資產(chǎn)購買（即QE）目標，因為MPC將在新的經(jīng)濟預(yù)測中下調(diào)對未來GDP增速的預(yù)期。

但英國央行行長金恩（Mervyn King）5月3日表示，英國經(jīng)濟復(fù)蘇步伐緩慢，但是通貨膨脹水平較高。4月的MPC會議紀要也顯示，MPC已經(jīng)預(yù)計到了疲弱的一季度GDP數(shù)據(jù)，而普森因為擔(dān)憂通脹高企而退出了“鴿派”陣營。

因此，在5月10日的會議上，MPC并不太可能因為近期經(jīng)濟數(shù)據(jù)而改變政策態(tài)度，而是會按兵不動，將資產(chǎn)購買總額維持在3250億英鎊并維持利率政策不變。

另一項值得注意的風(fēng)險是英國央行內(nèi)部支持進一步寬松的“鴿派”以及更擔(dān)憂通脹的“鷹派”陣營正發(fā)生一些細微變化。

由于普森在4月的會議中退出了“鴿派”陣營，戴維·邁爾斯（David Miles）是唯一一位投票支持增加額外250億英鎊QE的MPC委員。

不過，另一名委員馬丁·威爾（Martin Weale）卻可能加入邁爾斯的“鴿派”陣營。威爾在一季度GDP數(shù)據(jù)公布后表示：“我當(dāng)然感到這一論調(diào)（增加QE規(guī)模）已變得更有力。”

不過，威爾可能會“轉(zhuǎn)鷹為鴿”的風(fēng)險并不足以讓MPC改變政策態(tài)度。因為通脹擔(dān)憂可能會讓斯潘塞·戴爾(SpencerDale）、保羅·費舍爾（PaulFisher）以及央行副行長保羅·塔克（Paul Tucker）的“鷹派”態(tài)度變得更加強硬。