這周金融市場的重頭戲無疑是美聯(lián)儲的議息會議，后者將在北京時間周三凌晨結(jié)束。如果不出意外，伯南克領(lǐng)銜的美聯(lián)儲不會在這次會議上宣布任何大的動作。在就業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域持續(xù)發(fā)出回暖信號之際，美聯(lián)儲難得地迎來了一個政策觀望期。

不過，如同伯南克一再強(qiáng)調(diào)的那樣，當(dāng)局仍認(rèn)為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不穩(wěn)定，歐債危機(jī)前景不明，失業(yè)率依然太高。有分析認(rèn)為，美聯(lián)儲可能最早在二季度再度采取進(jìn)一步的寬松措施。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)讓伯南克“稍息”

令美聯(lián)儲有資本在當(dāng)下“冷眼旁觀”的是近期陸續(xù)出爐的一批好于預(yù)期的美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。最近的一個重要數(shù)據(jù)是上周五公布的2月份非農(nóng)就業(yè)報告。

美國勞工部9日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年2月份美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率與前月持平，保持在8．3％。當(dāng)月，美國非農(nóng)業(yè)部門新增就業(yè)崗位22．7萬個，這也是美國的非農(nóng)就業(yè)崗位連續(xù)第三個月增加超過20萬個。截至今年1月份，美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率已連續(xù)5個月下降。自去年8月份以來，美國失業(yè)率已下降0．8個百分點。

美國LPL金融公司首席市場策略師杰弗里表示，最新的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)看來似乎足以支持當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長動能，因此也足以讓美聯(lián)儲有時間稍事休整。

穆迪經(jīng)濟(jì)網(wǎng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪則指出，最新的非農(nóng)就業(yè)報告非常強(qiáng)勁，甚至是其中的細(xì)節(jié)。“聯(lián)系到過去幾個月，基本面的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)改善，企業(yè)最終開始增加招聘活動。所以，我看不到任何理由讓美聯(lián)儲在當(dāng)前采取進(jìn)一步的寬松措施。”

還有一個因素可能讓美聯(lián)儲暫時不考慮進(jìn)一步打開量化寬松政策（QE）閘門，就是通脹的因素。這周五，美國將發(fā)布2月份的CPI數(shù)據(jù)。美聯(lián)儲目前最偏好的通脹指標(biāo)是PCE（個人消費支出價格指數(shù)），當(dāng)局設(shè)定的新通脹目標(biāo)位為2%，但贊迪表示，最新的CPI數(shù)據(jù)可能發(fā)出通脹升溫的信號，主要受到最近汽油價格上漲的影響。

二季度或再出寬松措施

盡管此次會議很可能選擇按兵不動，但業(yè)界并不認(rèn)為這意味著美聯(lián)儲的寬松之路就此行至終點。一些人預(yù)計，為了確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，美聯(lián)儲最早可能在第二季度采取更多的寬松措施。

在美聯(lián)儲周二的議息會議前，金融市場的反應(yīng)也相當(dāng)“淡定”。美股標(biāo)普500指數(shù)期貨周二盤前一度上漲0.6%。“我認(rèn)為市場現(xiàn)在正在等待下一只靴子。”LPL金融的策略師杰弗里說。

美國Pierpoint證券公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯坦利認(rèn)為，盡管所有跡象都預(yù)示這周的美聯(lián)儲會議將異常平淡，但4月份的下一次會議卻可能有所作為。美聯(lián)儲的下一次例會將在4月24日至25日舉行，而上半年的最后一次例會將在6月19日至20日舉行。

美聯(lián)儲將在4月份的會議上發(fā)布新的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，業(yè)界認(rèn)為，最早在4月份，或者6月份的會議上，美聯(lián)儲就將決定是否推出第三輪量化寬松措施（QE3）。

PIMCO的策略師和基金經(jīng)理人克雷森齊表示，預(yù)計美聯(lián)儲很可能祭出又一輪的寬松措施。他認(rèn)為，在提振最終需求和消費層面，美國仍有很多事要做。

克雷森齊表示，美聯(lián)儲急于在第二季度采取進(jìn)一步寬松措施，是出于對美國減稅措施將在明年1月1日到期以及自動赤字削減措施將正式啟動的因素考慮，這兩項因素將涉及超過5000億美元的開支，占美國GDP的3.5%左右。

野村美國策略師喬治表示，美聯(lián)儲很可能會預(yù)見到明年開始的財政緊縮對經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊，并因此很可能提早在夏天采取行動，為下半年可能出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)回調(diào)打好提前量。

斯坦利認(rèn)為，美聯(lián)儲可能在第二季度行動的另一個考慮是，如果在7月份之后再采取寬松措施，美聯(lián)儲就很容易被戴上受政治影響的帽子，因為11月份總統(tǒng)大選就將開始。

QE3并非第一選項？

就具體形式而言，隨著更多利好數(shù)據(jù)出臺，加上伯南克的多次表態(tài)，業(yè)內(nèi)人士對QE3成行的預(yù)期似乎有所降溫�；蛘呖梢哉f，外界開始認(rèn)為，QE3可能不是美聯(lián)儲進(jìn)一步放松政策的首選。

湯森路透進(jìn)行的一項調(diào)查顯示，華爾街對美聯(lián)儲QE3規(guī)模的預(yù)期有所下調(diào)。針對十多家與美聯(lián)儲直接交易的美國一級交易商的調(diào)查顯示，分析師的平均預(yù)期為，美國新一輪QE的規(guī)模將為5250億美元。在2月初進(jìn)行的類似調(diào)查中，11家交易商的預(yù)估中值為6000億美元。

彭博資訊對經(jīng)濟(jì)學(xué)家的最新調(diào)查顯示，專業(yè)人士普遍認(rèn)為，過去6個月美國創(chuàng)下多年來最高水平的就業(yè)增長，可能降低美聯(lián)儲實施QE3的可能性。

不過，在湯森路透調(diào)查的18家美國國債一級交易商中，仍有14家認(rèn)為，美聯(lián)儲將繼續(xù)推出新一輪量化寬松。而對于美聯(lián)儲宣布新QE計劃的時點，13家作答的交易商均認(rèn)為將在今年，其中10家認(rèn)為將在上半年宣布。