意大利何時(shí)被降級(jí)？此前，很多人都預(yù)期三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)均可能在1月底前有所動(dòng)作，但這始終是一種猜測(cè)。日前，惠譽(yù)不僅在24個(gè)小時(shí)內(nèi)連續(xù)炮轟意大利經(jīng)濟(jì)前景，更罕見(jiàn)地透露出1月底前就很可能將意大利評(píng)級(jí)下調(diào)1~2級(jí)。

惠譽(yù)：意大利成歐洲最大風(fēng)險(xiǎn)

本周二，惠譽(yù)全球主權(quán)評(píng)級(jí)主管DavidRiley在倫敦的一個(gè)會(huì)議上表示，意大利有顯著風(fēng)險(xiǎn)，被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)降級(jí)的概率非常大。在Riley講話之后，作為經(jīng)濟(jì)風(fēng)向標(biāo)的LME三月期期銅價(jià)格暴跌1.3%至7642.25美元/噸。

“有一件事可以幫助危機(jī)中的意大利，那就是給予額外的流動(dòng)性，這就意味著意大利需要一個(gè)防火墻。”DavidRiley在會(huì)議上指出，沒(méi)有防火墻導(dǎo)致惠譽(yù)之前將意大利放入負(fù)面觀察。而現(xiàn)在，這一問(wèn)題繼續(xù)受到惠譽(yù)的密切關(guān)注。在總結(jié)評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，惠譽(yù)認(rèn)為，意大利處于歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的最前沿，是歐洲最大的風(fēng)險(xiǎn)。

Riley繼續(xù)指出，歐元區(qū)國(guó)家能否產(chǎn)生持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將是今年的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。歐元區(qū)國(guó)家需要在2012年籌集2萬(wàn)億歐元資金，這會(huì)加深政府債券降級(jí)的困境。而緊縮措施也會(huì)導(dǎo)致零售和商業(yè)信心的缺失，歐元區(qū)將進(jìn)入短暫的衰退。惠譽(yù)指出，雖然意大利現(xiàn)在1.5%的經(jīng)濟(jì)增速和與德國(guó)國(guó)債收益率150點(diǎn)的基差可以保證該國(guó)償債能力，但是如果危機(jī)惡化，GDP零增長(zhǎng)，且與德國(guó)國(guó)債收益率基差擴(kuò)大到400個(gè)基點(diǎn)，意大利就會(huì)面臨崩潰。

對(duì)此，鴻海期貨宏觀分析師彭三好向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，意大利被降級(jí)已在投資者的預(yù)期之中，如果一月內(nèi)降級(jí)發(fā)生，他并不感到奇怪。最近幾日的歐美股市上漲，更多是受到惠譽(yù)維持法國(guó)等AAA評(píng)級(jí)國(guó)家在年內(nèi)評(píng)級(jí)不變的支持。彭三好指出，惠譽(yù)著眼意大利，無(wú)暇顧及法國(guó)，雖然在短期內(nèi)提升了市場(chǎng)信心，但從長(zhǎng)期來(lái)看歐洲前景仍然撲朔迷離。

市場(chǎng)心理恐受打擊

按照國(guó)際慣例，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)一般會(huì)在降級(jí)前的24小時(shí)通知被降級(jí)國(guó)�；葑u(yù)在近期發(fā)出如此密集的降級(jí)信號(hào)，顯然是在向市場(chǎng)傳遞——意大利即將再被降級(jí)，請(qǐng)大家做好準(zhǔn)備。值得注意的是，DavidRiley罕見(jiàn)地公開(kāi)表示，因歐債危機(jī)愈演愈烈，該機(jī)構(gòu)1月底前很可能將多個(gè)歐盟成員國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)調(diào)降1至2檔，包括意大利、西班牙等國(guó)。但預(yù)計(jì)法國(guó)評(píng)級(jí)在2012年內(nèi)不會(huì)被下調(diào)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者留意到，DavidRiley發(fā)布評(píng)論的語(yǔ)言和時(shí)間都非常微妙。首先，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)通常不會(huì)在評(píng)論單個(gè)國(guó)家的評(píng)級(jí)中使用“顯著”、“最大”這樣指向性明顯的詞。其次，在兩天之后，也就是周四的北京時(shí)間14:45，惠譽(yù)就要發(fā)布對(duì)歐元區(qū)所有國(guó)家的評(píng)級(jí)報(bào)告和評(píng)級(jí)展望。這份展望意義重大。按計(jì)劃，意大利將在展望發(fā)布后的13日和14日分別拍賣國(guó)債�；葑u(yù)的言論很有可能讓意大利高企的國(guó)債收益率繼續(xù)飆升。

戲劇性的是，就在前1天，惠譽(yù)歐洲、中東與非洲（EMEA）主權(quán)評(píng)級(jí)主管EdParker就曾在會(huì)議間隙向外界透露，意大利和西班牙很有可能降級(jí)1~2級(jí)。

渤海期貨研究院研究員姜東序向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，惠譽(yù)點(diǎn)名意大利風(fēng)險(xiǎn)保留法國(guó)評(píng)級(jí)，是個(gè)中性偏空的消息，意大利被降級(jí)將對(duì)市場(chǎng)造成心理打擊。而從美國(guó)降級(jí)來(lái)看，標(biāo)普獨(dú)立性很高，法國(guó)依然危險(xiǎn)。如果意大利和法國(guó)都被降級(jí)將是歐元區(qū)的重磅炸彈。