資本正在匆忙逃離新興市場(chǎng)。

俄羅斯財(cái)政部長(zhǎng)西盧安諾夫（AntonSiluanov）近日預(yù)計(jì)，2011年俄羅斯的資本凈流出量將超過(guò)850億美元。今年以來(lái)俄羅斯已有640億美元資本外流。

“出于避險(xiǎn)及對(duì)近期的歐洲財(cái)長(zhǎng)峰會(huì)有樂(lè)觀預(yù)期，近來(lái)資金大舉撤出新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家，返回歐美，相信這是近期導(dǎo)致俄羅斯盧布匯率下跌的主要因素。”交銀國(guó)際資產(chǎn)管理董事、龍騰核心增長(zhǎng)基金經(jīng)理馮時(shí)暖對(duì)本報(bào)記者表示，俄羅斯政局的動(dòng)蕩，今年歐洲天氣變暖，石油、煤炭等能源需求減少等，是影響盧布匯率走弱的內(nèi)部因素。

盧布對(duì)美元匯率一路下滑

俄羅斯經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，未來(lái)幾個(gè)月，隨著總理普京所在的統(tǒng)一俄羅斯黨在議會(huì)選舉中的疲弱表現(xiàn)加劇政治上的不確定性，資本外逃趨勢(shì)可能還會(huì)加強(qiáng)。受此影響，目前俄羅斯盧布的匯率已較今年最高點(diǎn)下跌15%以上。今年5月，盧布對(duì)美元匯率曾高達(dá)0.037，8月以來(lái)，隨著歐債危機(jī)的蔓延，匯率一路下滑，12月8日，盧布對(duì)美元已跌至0.03199。

“長(zhǎng)期來(lái)看，只有當(dāng)俄羅斯出現(xiàn)貿(mào)易逆差時(shí)，盧布匯率才會(huì)有貶值的可能性。”瑞銀財(cái)富管理研究部亞太區(qū)股票研究主管何偉華向本報(bào)記者表示，作為以能源出口為主的國(guó)家，只有當(dāng)俄羅斯貿(mào)易出現(xiàn)逆差，才會(huì)產(chǎn)生政府通過(guò)沽售本國(guó)貨幣去兌換外幣結(jié)賬，繼而導(dǎo)致貨幣長(zhǎng)期貶值的情況出現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年年初至今，俄羅斯的對(duì)外貿(mào)易一直保持著高順差水平。2011年9月，俄羅斯對(duì)外貿(mào)易順差為162.52億美元，同比增長(zhǎng)50.2%。

何偉華認(rèn)為，除了貿(mào)易經(jīng)常賬這一指標(biāo)，短期貨幣匯率還會(huì)受外商直接投資及宏觀市場(chǎng)環(huán)境等因素影響。

新興市場(chǎng)貨幣升值放緩

除了俄羅斯，近期其他新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家也成為貨幣貶值的重災(zāi)區(qū)。

印度盧比、泰銖、印尼盾等新興經(jīng)濟(jì)體貨幣均逆轉(zhuǎn)了此前升勢(shì)。

印度央行的數(shù)據(jù)顯示，今年8月以來(lái)，印度盧比的匯率累計(jì)跌幅為16%，盧比對(duì)美元最低曾下探52.73附近，而去年此時(shí)該匯率還在45.09左右。

“外資在投資新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家貨幣時(shí)，通常會(huì)同時(shí)購(gòu)買(mǎi)該國(guó)債券。”何偉華認(rèn)為，由于市場(chǎng)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景看不清楚，通常會(huì)通過(guò)沽空債券及股票，以減少風(fēng)險(xiǎn)，帶動(dòng)貨幣下跌。

匯豐近日發(fā)布的一項(xiàng)對(duì)13家環(huán)球基金公司的調(diào)查報(bào)告顯示，2011年第三季度末，新興市場(chǎng)債券資金總額占代客管理基金總額比二季度下降了3.6%，新興市場(chǎng)股票資金總額占代客管理基金總額比二季度下降了4.2%。另外，第三季度，新興市場(chǎng)股票市場(chǎng)資金較第二季度減少了4.2%。

“明年新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家貨幣升值的幅度會(huì)有所減慢，主要因?yàn)槊髂陞^(qū)內(nèi)的通脹情況會(huì)減緩，同時(shí)熱錢(qián)也在逐漸流出。”何偉華表示，預(yù)計(jì)明年新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家貨幣匯率會(huì)以較緩慢速度升值。其中由于印尼、新加坡、中國(guó)及馬來(lái)西亞能夠維持良好的經(jīng)常賬水平和穩(wěn)健的經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)，因此這幾國(guó)的貨幣匯率將維持較快速度增長(zhǎng)。

馮時(shí)暖表示，目前資金大量涌入美元，而美元的利率非常低，歐美經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)復(fù)蘇腳步非常緩慢，隨著歐債問(wèn)題的穩(wěn)定，預(yù)計(jì)外資熱錢(qián)會(huì)逐步返回經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)的新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體。