相信歐洲人一定對阿納姆大橋還記憶猶新。

　　二戰(zhàn)中，一座原計劃只需要盟軍兩天拿下的渡橋，卻耗費數(shù)千人的性命，最終還是以失敗告終�，F(xiàn)在，歐洲似乎正在重蹈覆轍。對于引入歐洲金融穩(wěn)定基金(EFSF)杠桿一事，竟寄望于中國和巴西兩大金磚國家。

　　長江證券一位不愿透露姓名的市場人士對此向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》表示，歐債危機其實就是個無底洞，不可能解決。現(xiàn)在中國不可能有大筆資金去幫助歐洲，最多只是做個姿態(tài)。不僅是新興國家不會去救，就連德國也怕引火燒身。

　　薩科齊被迫放棄“杠桿”

　　一向嘴硬的薩科齊，這次也軟了。

　　本周末，受德國堅持反對擔(dān)保資金應(yīng)超過2110億歐元影響，法國總統(tǒng)薩科齊宣布放棄通過歐洲央行為EFSF引入杠桿。此前，法國曾提議將EFSF變成一家銀行，并允許其向歐洲央行申請貸款來救市。

　　更糟糕的是，在上周末舉行的歐盟峰會上，包括希臘第二輪救助方案、銀行資本重組方案和EFSF方案，都沒有太大進(jìn)展。對此，一位歐洲國家財長直言稱，“情況非常糟糕，這是我見過情況最差的，完全是一團(tuán)糟。”

　　盡管EFSF的4400億歐元不能救意大利和西班牙，你也許會認(rèn)為對于其他國家已經(jīng)綽綽有余。然而，根據(jù)上周三駕馬車對希臘的報告，僅希臘一個國家就需4400億歐元救助資金，這意味著歐洲EFSF現(xiàn)有的全部資金僅能救助希臘一個國家。而且，在減記規(guī)模上，根據(jù)歐洲銀行局（EBA）最終緊急壓力測試，這些歐洲銀行即使只要求達(dá)到9%的資本金，就需籌集1080億歐元資金，如果再加上50%的減記規(guī)模，幾乎要將銀行置于死地。所以談判至今，希臘的私有債權(quán)人只同意減記幾乎等于極限的40%。

　　“這是一個漫長的撲克游戲，”一位參與談判的人這樣形容道，“由于希臘債權(quán)人不愿意承擔(dān)50%的減記，IMF就不會繼續(xù)為希臘提供第三輪救助資金，歐元區(qū)將會提前迎來崩潰。更糟糕的是，德國議會在上周表態(tài)，自身將不會為多于4400億歐元EFSF的任何一分錢提供擔(dān)保。”

　　杠桿風(fēng)險轉(zhuǎn)移到金磚國家？

　　令人驚訝的是，自身資金沒有著落，歐元區(qū)竟又寄望于金磚四國。

　　據(jù)悉，有歐盟官員透露，通過發(fā)行擔(dān)保債券，并向中國和巴西等國融資創(chuàng)建一個新的特別目的工具（SPV），是引入杠桿最可能的一種辦法。

　　什么是SPV?《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，此前歐洲曾有人提議，一方面SPV購買問題國家債券，另一方面SPV又將這些債券抵押給債權(quán)人并申請健康融資，最終向歐洲主權(quán)或銀行注資。換句話說，歐洲現(xiàn)在想把杠桿的風(fēng)險轉(zhuǎn)移到金磚四國上。

　　對此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室主任牛犁。牛犁表示，德法都希望在各國準(zhǔn)備好的情況下，讓希臘有序退出。歐元區(qū)債券作為僅次于美國債券的第二大債券體系，上半年，溫家寶、李克強等國家領(lǐng)導(dǎo)人都先后表態(tài)愿意買進(jìn)歐洲債券，但數(shù)量不多。現(xiàn)階段歐洲的救助還應(yīng)以EFSF為主。而歐洲三天兩頭的多次開會，已經(jīng)表明歐洲是走一天算一天，只為短期應(yīng)急。歐洲對于一切解決困局的方式都是來者不拒。

　　據(jù)國際金融研究所（TheInstituteofInternationalFinance）的一項調(diào)查顯示，三季度的亞洲、東歐、拉美等新興市場銀行正受到歐債危機的影響，面臨信貸標(biāo)準(zhǔn)收緊、壞賬增多等困境。如果不及時遏制歐洲事態(tài)，中國恐將受到波及。

來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞