印尼、新加坡本月也加入貨幣政策“寬松陣營”，加上7月份以來宣布降息的巴基斯坦、土耳其和巴西，新興經(jīng)濟體的寬松陣營已遍布拉美、東歐和亞洲。這些新興經(jīng)濟體都強調(diào)面臨著同樣的挑戰(zhàn)，即外部經(jīng)濟環(huán)境的惡化已經(jīng)影響到該國出口、外資資金流向和國內(nèi)經(jīng)濟前景。

　　瑞穗實業(yè)銀行經(jīng)濟分析師維拉德翰說：“許多新興經(jīng)濟體此前已不同程度地收緊貨幣政策，現(xiàn)在他們已經(jīng)沒有太多的緊縮"彈藥"了。未來該地區(qū)將不可避免地轉(zhuǎn)向貨幣寬松。”

　　多國轉(zhuǎn)向?qū)捤?/p>

　　受外圍經(jīng)濟環(huán)境的影響，新加坡金管局14日在半年度貨幣政策會議中宣布，降低新加坡元對其他一籃子貨幣名義有效匯率的升值幅度。新加坡金管局通過調(diào)整匯率來實現(xiàn)貨幣政策目標，這是新加坡自2009年以來首次放松貨幣政策。

　　印尼央行11日宣布下調(diào)基準利率25個基點至6.5%，以防范外圍經(jīng)濟和金融風(fēng)暴對國內(nèi)經(jīng)濟的沖擊。這是該行自2009年7月份以來首次降息。

　　而7月以來，巴基斯坦、土耳其和巴西相繼宣布降息。他們也強調(diào)外部經(jīng)濟環(huán)境的惡化已經(jīng)影響到該國出口、外資資金流向和國內(nèi)經(jīng)濟前景。

　　國際貨幣基金組織（IMF）在最新公布的亞洲和太平洋地區(qū)經(jīng)濟展望報告中表示，發(fā)達經(jīng)濟體的復(fù)蘇更加疲弱，全球經(jīng)濟前景不確定性增加。受此影響，亞洲地區(qū)今明兩年的經(jīng)濟增速預(yù)計為6.3%和6.7%，較其4月份的預(yù)期值分別下調(diào)0.5和0.2個百分點。

　　巴基斯坦、巴西和新加坡近期也都降低國內(nèi)的經(jīng)濟增速預(yù)期，其中，巴基斯坦將2011財年的國內(nèi)生產(chǎn)總值增長預(yù)期由4.5%降至2%-3%，巴西則從4%降至3.5%，新加坡則由5%-6%降至5%。

　　IMF建議，通貨膨脹仍在中央銀行目標范圍之內(nèi)、更可能遭受嚴重外部沖擊的經(jīng)濟體，則有必要暫停貨幣緊縮，直到全球不確定性得到緩解。印尼央行行長達爾敏14日表示，在全球經(jīng)濟放緩的背景下，通貨膨脹已經(jīng)不是該國經(jīng)濟的最大挑戰(zhàn)。

　　調(diào)控直面兩難

　　不過，印度等9月份通脹率顯示，主要新興經(jīng)濟體通脹壓力仍然高企，其貨幣政策的“寬松空間”相對有限。整體而言，新興經(jīng)濟體面臨著貨幣政策選擇的“兩難”困境，即在保增長和控通脹兩者之間的艱難抉擇，這種困局在歐債危機惡化、全球經(jīng)濟復(fù)蘇乏力的背景下愈加明顯。

　　印度政府14日發(fā)布數(shù)據(jù)稱，9月份的通脹率指標——批發(fā)物價指數(shù)（WPI）同比上漲9.72%，連續(xù)第10個月通脹率高于9%。印度央行行長蘇巴拉奧表示，超過9%的通脹率是一個令人感到“不安”的水平。但是目前印度三季度的先行指標已經(jīng)表明該國經(jīng)濟出現(xiàn)放緩跡象，其中，7月和8月工業(yè)部門總產(chǎn)值分別同比增3.3%和4.1%，較6月的8.8%出現(xiàn)大幅下滑。印度正面臨著典型的兩難抉擇。

　　中國同樣面臨通脹仍處高位的壓力。專家認為，隨著前期貨幣調(diào)控政策效果顯現(xiàn)及未來翹尾因素影響的不斷減弱，通脹率同比漲幅有望逐步回落，但是，目前仍未構(gòu)成整體寬松的環(huán)境與條件。

來源：中國證券報