來(lái)自中國(guó)、巴西、俄羅斯、印度和南非的證券交易所代表12日在南非約翰內(nèi)斯堡舉行的國(guó)際證券交易所聯(lián)會(huì)第五十一屆年會(huì)上簽署協(xié)議，宣布成立合作聯(lián)盟，以方便全球投資者涉足新興交易市場(chǎng)。分析認(rèn)為，這是金磚國(guó)家為深化經(jīng)濟(jì)合作邁出的堅(jiān)實(shí)一步，也將會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)格局帶來(lái)重要影響。

　　規(guī)模

　　9萬(wàn)億美元市值大市場(chǎng)

　　據(jù)介紹，香港交易及結(jié)算所有限公司（港交所）、巴西證券期貨交易所、俄羅斯莫斯科銀行間外匯交易所（MICEX）和俄羅斯交易系統(tǒng)（RTS）、南非約翰內(nèi)斯堡證券交易所已參與這項(xiàng)計(jì)劃。印度國(guó)家證券交易所和孟買(mǎi)證券交易所對(duì)該計(jì)劃表示支持，待條件成熟后加入。據(jù)悉，這7家交易所共有近9500家上市公司，總市值達(dá)到9.02萬(wàn)億美元，今年8月股市成交金額超過(guò)4200億美元。今年6月，這7家交易所占全球交易所上市衍生產(chǎn)品合約成交量的18%。

　　成立聯(lián)盟的想法最初由港交所在今年6月第一次提出。根據(jù)該計(jì)劃，金磚國(guó)家各成員市場(chǎng)的基準(zhǔn)股市指數(shù)衍生產(chǎn)品將可以在其他交易所以當(dāng)?shù)刎泿艗炫瀑I(mǎi)賣(mài)，該階段合作有望在2012年6月前實(shí)現(xiàn)。第二階段合作包括合作開(kāi)發(fā)追蹤金磚國(guó)家市場(chǎng)表現(xiàn)的創(chuàng)新產(chǎn)品，投資者通過(guò)單一產(chǎn)品即可同時(shí)涉足所有聯(lián)盟成員市場(chǎng)。第三階段，該聯(lián)盟可能在其他資產(chǎn)類(lèi)別和服務(wù)領(lǐng)域開(kāi)發(fā)產(chǎn)品，展開(kāi)合作。

　　約翰內(nèi)斯堡證券交易所首席執(zhí)行官羅素·勞博瑟說(shuō)，參與交易的每一方都會(huì)選擇他們最具代表性的股指，約翰內(nèi)斯堡證券交易所可能選擇頂尖的40種股指，代表了該證券交易所最大的40家公司。由于股指交易使用當(dāng)?shù)刎泿�，將不�?huì)受到當(dāng)?shù)赝鈪R交易管控的影響。南非《商業(yè)日?qǐng)?bào)》13日分析說(shuō)，自國(guó)際金融危機(jī)以來(lái)，中國(guó)、巴西和印度等新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)要遠(yuǎn)好于美國(guó)和歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。金磚國(guó)家證券交易所成立合作聯(lián)盟，在彼此市場(chǎng)上掛牌買(mǎi)賣(mài)將會(huì)成為體現(xiàn)這些國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的晴雨表。

　　莫斯科銀行間外匯交易所與俄羅斯交易系統(tǒng)兩大證券交易所已經(jīng)聯(lián)合進(jìn)入金磚國(guó)家的交易所聯(lián)盟平臺(tái)，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，此舉將能夠使俄羅斯為自己的金融工具提供流動(dòng)性來(lái)吸引投資者。MICEX總裁魯賓·阿甘別吉揚(yáng)解釋說(shuō)，簽署聯(lián)合協(xié)議的各金磚國(guó)家的客戶群體并不相互產(chǎn)生交叉，交易都是在各自的時(shí)區(qū)按照當(dāng)?shù)刎泿胚M(jìn)行的，流動(dòng)性過(guò)剩的現(xiàn)象可以排除。

　　印度孟買(mǎi)證券交易所首席執(zhí)行官馬杜·卡南認(rèn)為，“金磚國(guó)家證券交易所聯(lián)盟合作前景廣闊，因?yàn)樗鼘�為印度投資者創(chuàng)造多元化投資渠道，并不斷拓展至其他新興市場(chǎng)。同時(shí)，聯(lián)盟也為來(lái)自金磚國(guó)家投資者參與并支持印度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供絕佳機(jī)會(huì)。”

　　實(shí)質(zhì)

　　發(fā)展中市場(chǎng)投資新渠道

　　港交所主席兼國(guó)際證券交易所聯(lián)會(huì)主席夏佳理表示，全球投資者愈來(lái)愈有興趣尋找并涉足發(fā)展中市場(chǎng)的投資渠道。通過(guò)這項(xiàng)合作，各成員市場(chǎng)的基準(zhǔn)股市指數(shù)衍生產(chǎn)品將會(huì)在其他成員交易所以當(dāng)?shù)刎泿艗炫瀑I(mǎi)賣(mài)，全球投資者要投資這些產(chǎn)品將比以前更容易。

　　南非財(cái)政部長(zhǎng)普拉溫·戈?duì)柕ぴ趪?guó)際證券交易所年會(huì)上表示，世界正在經(jīng)歷重要的地緣政治和經(jīng)濟(jì)格局變化，金磚國(guó)家正在成為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的新領(lǐng)軍者，因此有必要建立金磚國(guó)家交易所之間的新合作渠道。

　　目前，世界主要證券交易所都在試圖擴(kuò)大自己的觸角和范圍以抵御其他交易平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)。戈?duì)柕ふf(shuō)，該聯(lián)盟的成立對(duì)金磚國(guó)家來(lái)說(shuō)是“大膽且重要的一步”，這種腳踏實(shí)地的合作計(jì)劃有利于保證南南合作的深化。同時(shí)，這種合作能夠真正釋放金磚國(guó)家的集體潛力，以促進(jìn)成員國(guó)的增長(zhǎng)與發(fā)展。

　　南非通訊社13日分析說(shuō)，今年金磚國(guó)家采取一系列措施強(qiáng)化相互間經(jīng)濟(jì)和外交聯(lián)系。港交所行政總裁李小加在一份聲明中說(shuō)：“我們正在尋找增長(zhǎng)和擴(kuò)大我們核心市場(chǎng)的途徑，金磚國(guó)家是一個(gè)大玩家。”

　　《印度時(shí)報(bào)》13日刊文稱(chēng)，聯(lián)盟能夠使得有關(guān)國(guó)家的投資者實(shí)現(xiàn)用本國(guó)貨幣參與其他國(guó)家證券交易所的衍生產(chǎn)品交易，同時(shí)也為多國(guó)資本自由流通提供更方便的渠道。《每日新聞與分析報(bào)》則稱(chēng)，成立該聯(lián)盟的最大益處是能夠減輕交易中由匯率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　影響

　　向全球擴(kuò)張的一個(gè)機(jī)會(huì)

　　夏佳理說(shuō)，這是發(fā)展中國(guó)家一個(gè)重要?dú)v史時(shí)刻。通過(guò)這項(xiàng)聯(lián)盟，更多投資者可以投資經(jīng)濟(jì)實(shí)力與日俱增的金磚國(guó)家。從全球角度看，該聯(lián)盟表明金磚國(guó)家經(jīng)濟(jì)體與金融市場(chǎng)在未來(lái)10年將愈益重要。

　　印度國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系研究委員會(huì)客座教授潘迪特對(duì)本報(bào)記者表示，此次聯(lián)盟的達(dá)成符合全球金融市場(chǎng)整合的大趨勢(shì)。他認(rèn)為，這樣的合作有益于那些尋求投資多元化的投資者們，特別是像當(dāng)前存在固有波動(dòng)特點(diǎn)的巴西、中國(guó)等證券交易市場(chǎng)的投資者。當(dāng)然為了更好地實(shí)現(xiàn)共同發(fā)展的目標(biāo)，還需依賴(lài)于這些衍生工具的流動(dòng)性和市場(chǎng)開(kāi)放性。

　　已經(jīng)有124年歷史的約翰內(nèi)斯堡證券交易所正在努力增強(qiáng)自身實(shí)力。最近10多年來(lái)，這家交易所通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)技術(shù)、加強(qiáng)市場(chǎng)管理機(jī)制逐漸奠定了其地位，成為非洲大陸股本額最大的有價(jià)證券交易市場(chǎng)。約翰內(nèi)斯堡交易所同時(shí)與非洲其他交易所建立聯(lián)系機(jī)制，共享涉及非洲范圍的信息和資源。當(dāng)?shù)胤治鲋赋�，該�?lián)盟將進(jìn)一步擴(kuò)大約翰內(nèi)斯堡證券交易所的影響力，也有利于進(jìn)一步增強(qiáng)非洲國(guó)家企業(yè)的實(shí)力。

　　巴西圣保羅證券期貨交易所首席執(zhí)行官埃德米爾·平托12日表示，歐美發(fā)達(dá)國(guó)家證券交易市場(chǎng)正遭遇困難，而金磚國(guó)家卻在全球市場(chǎng)上顯示出巨大的擴(kuò)張潛力，這個(gè)聯(lián)盟是金磚國(guó)家向全球擴(kuò)張的一個(gè)機(jī)會(huì)，有助于提高這些證券交易所股票的市值。

　　點(diǎn)評(píng)

　　譚雅玲（中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)）：金磚國(guó)家交易所成立合作聯(lián)盟是新興市場(chǎng)國(guó)家合作的創(chuàng)新，有利于這種合作關(guān)系和框架的深入和擴(kuò)張。當(dāng)今發(fā)展中國(guó)家的資本市場(chǎng)還處于上升期，金磚國(guó)家的這種選擇必將推進(jìn)參與國(guó)的市場(chǎng)交流與協(xié)同發(fā)展，進(jìn)而形成金磚國(guó)家全新的合作形式和局面，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)金融而言是積極現(xiàn)象，也是一個(gè)創(chuàng)新舉措，未來(lái)金磚國(guó)家的合作將會(huì)更緊密。

　　面對(duì)復(fù)雜多變的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，尤其是發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)力強(qiáng)大的體系和運(yùn)轉(zhuǎn)效率，金磚國(guó)家的這種組合將會(huì)產(chǎn)生國(guó)際市場(chǎng)新力量的組合效應(yīng)和市場(chǎng)影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，這5家交易所的市場(chǎng)總值達(dá)9.02萬(wàn)億美元，8月份的股市成交金額為4220億美元，上市公司數(shù)目共9481家。這既是五國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和金融實(shí)力的體現(xiàn)，也是未來(lái)國(guó)際市場(chǎng)不容忽略的力量和份額。

　　然而，這種框架未來(lái)的發(fā)展態(tài)勢(shì)將并不平坦，或許將面臨很多難題，各自制度和體系的差異，包括專(zhuān)業(yè)含量和市場(chǎng)發(fā)達(dá)程度的差異，尤其是文化底蘊(yùn)的不同，這些都需要時(shí)間去磨合以及在未來(lái)進(jìn)一步協(xié)商性推進(jìn)和完善。

　　我國(guó)以港交所為主的參與不僅將會(huì)擴(kuò)大香港金融市場(chǎng)的影響力，同時(shí)也使我國(guó)的金融改革和創(chuàng)新的融合性呈現(xiàn)新的跡象和希望，未來(lái)我國(guó)內(nèi)地股票和資本市場(chǎng)也將得到促進(jìn)和發(fā)展，有利于加強(qiáng)我國(guó)市場(chǎng)的組合性、合作性以及互補(bǔ)性。

來(lái)源：人民日?qǐng)?bào)