在歐債危機和經(jīng)濟衰退的陰霾籠罩之中，美股新一季的財報期即將拉開大幕。11日美股盤后，美國鋁業(yè)將率先發(fā)布最新一季的財報。受經(jīng)濟大環(huán)境拖累，分析人士擔(dān)心，第三季度美股企業(yè)盈利表現(xiàn)可能不及上一季度，進而給股市帶來進一步壓力。

不過，從另一個角度看，投資人對企業(yè)盈利的預(yù)期顯著降低，這反倒是給上市公司最終公布的業(yè)績超預(yù)期創(chuàng)造了可能。

總體增幅或不及二季度

總體而言，分析師預(yù)計，本周二開始的美國公司季報期將顯示上季度美國上市公司盈利或出現(xiàn)雙位數(shù)的同比增長，但投資者可能更為關(guān)注季報透露出的盈利增長放緩跡象。

根據(jù)標(biāo)普估值與風(fēng)險策略研究部門的統(tǒng)計，今年三季度初，分析師們預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)成份股公司的第三季度業(yè)績同比增幅將接近17%，但目前的預(yù)期已降至13%。這將是美股企業(yè)盈利連續(xù)第8個季度實現(xiàn)兩位數(shù)的增長，但也很可能是2009年第三季度以來增長最慢的一個季度。

彭博資訊的統(tǒng)計顯示，分析師的普遍預(yù)期為，第三季度，標(biāo)普500指數(shù)成份股中除金融業(yè)之外的企業(yè)每股收益可能上升14%，為自2009年底以來的最小升幅。第二季度和第一季度，美股企業(yè)盈利的升幅分別達到19%和20%。

從以往的經(jīng)驗看，企業(yè)實際公布的業(yè)績往往會好于預(yù)期，比如在前幾個季度，逾七成的企業(yè)做到了這一點；不過從目前公布的各項數(shù)據(jù)來看，這一季度的情況并不樂觀。目前已有25家標(biāo)普500指數(shù)成份企業(yè)發(fā)布了最新財季的業(yè)績，平均而言僅比預(yù)期水平高出3%，為2009年第一季度以來“超出預(yù)期”幅度最小的一次。

分析師指出，在當(dāng)前世界經(jīng)濟增長放緩、歐債危機持續(xù)發(fā)酵的大背景下，企業(yè)盈利前景變得黯淡。紐約研究機構(gòu)決策經(jīng)濟公司的總裁西奈表示，未來幾周，標(biāo)普500指數(shù)要邁過1200點關(guān)口可能會有一定的難度，因為投資人仍在評估歐債危機對美國企業(yè)盈利的沖擊。他表示，標(biāo)普500指數(shù)成份股企業(yè)的經(jīng)營利潤有大約20%至25%來自歐洲。

美鋁“頭炮”能否打響

和往年一樣，美鋁將再次在今年打頭炮，在11日美股收盤后率先發(fā)布季報。不過，不少人擔(dān)心美鋁的這一炮可能是個“啞炮”，其不夠強勁的業(yè)績可能為這個季報披露期奠定悲觀的基調(diào)。

目前分析師的預(yù)期是，美鋁將公布第三季度每股收益23美分，高于去年同期的9美分，但可能不如今年二季度。第三季度鋁的平均價格下跌了6%，超出生產(chǎn)成本的相應(yīng)降幅，這對美鋁的業(yè)績構(gòu)成沖擊。

德意志銀行上周預(yù)測，美鋁第三季度的每股收益為24美分，是去年同期的4倍，但低于今年第二季度的28美分，美鋁股價上周一度應(yīng)聲跌至52周低點。

美鋁季報的另一層重要意義在于其蘊含的整體經(jīng)濟健康狀況。鋁被廣泛應(yīng)用于包裝、建筑、航空等多個行業(yè)，因此這種金屬也被認(rèn)為是世界經(jīng)濟的晴雨表之一。

金融股也將是這個季報期的另一個大頭。對于金融股，分析人士認(rèn)為，受到過去幾個月市場劇烈波動以及IPO和企業(yè)并購活動低迷等因素拖累，金融企業(yè)的業(yè)績可能不太理想。

彭博統(tǒng)計顯示，分析師對于標(biāo)普500指數(shù)成份股中金融企業(yè)的第三季度盈利增長預(yù)期已降至12%，7月份還有18%。平均而言，分析師預(yù)計銀行上季度的利潤可能僅會比去年同期增長2%。金融股中，摩根大通將于本周四率先發(fā)布業(yè)績。

企業(yè)盈利預(yù)期大幅下調(diào)

受經(jīng)濟大環(huán)境的影響，分析師們已經(jīng)開始下調(diào)對本季和未來一段時間企業(yè)盈利的預(yù)測。接受調(diào)查的分析師還預(yù)計，標(biāo)普500指數(shù)成份股剔除金融業(yè)之外的企業(yè)第四季度和明年第一季度的盈利增幅將進一步下滑至12%和9%。

受需求下滑影響，從芯片制造商得州儀器到空調(diào)生產(chǎn)商英格索蘭的不少美國企業(yè)近期都下調(diào)了未來的盈利預(yù)期。彭博統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日，在此前已發(fā)布第三季度業(yè)績預(yù)測的436家美國上市公司中，已有174家上市公司下調(diào)了此前的預(yù)測。

最新數(shù)據(jù)顯示，美國失業(yè)率仍高達9.1%，而總體經(jīng)濟也持續(xù)低迷。根據(jù)60多位經(jīng)濟學(xué)家的平均預(yù)期，今年美國經(jīng)濟的增速將從去年的3%降至僅為1.6%。

不過，也有一些市場人士認(rèn)為，當(dāng)前股市的表現(xiàn)已反映了輕度衰退的風(fēng)險。所以，一旦企業(yè)盈利方面?zhèn)鱽砣魏魏糜陬A(yù)期的信號，都可能會給股市帶來提振。

奧本海默基金首席投資策略師貝爾斯基表示，由于市場已經(jīng)處在低位，因此可能更易受到好于預(yù)期的業(yè)績提振。出于對全球經(jīng)濟狀況的擔(dān)憂，近期投資人對企業(yè)盈利水平的期望值已普遍降低。

貝爾斯基表示，最近投資者開始重點關(guān)注公用事業(yè)、消費必需品、電信和保健類股，如果企業(yè)季報表現(xiàn)良好，市場可能顯著走高。

據(jù)標(biāo)普的統(tǒng)計顯示，依照行業(yè)分類，在過去13周標(biāo)普500指數(shù)十大行業(yè)分類指數(shù)中表現(xiàn)最好的是公用事業(yè)，跌幅為2.3%，其次是必需消費品和信息科技，跌幅分別為6.5%和9.5%。跌幅最大的是原材料和金融，跌幅均超過20%。


來源：上海證券報