在與德國總理會晤并通過新的緊縮措施之后，希臘預(yù)計9月29日迎來歐盟、歐洲央行和國際貨幣基金組織（IMF）“三駕馬車”的“終審“，以期得到下一筆80億歐元的貸款避免破產(chǎn)。

　　盡管市場普遍預(yù)計國際債權(quán)人最終會向希臘發(fā)放這筆貸款，但據(jù)《金融時報》周二報道稱，歐元區(qū)對于私人債權(quán)人在第二輪希臘救助方案中應(yīng)承擔(dān)損失的規(guī)模已產(chǎn)生巨大分歧：歐元區(qū)17個成員國中的7個國家已經(jīng)開始向私人債權(quán)人施壓，要求他們承受更大份額的希臘債券減值。

　　這意味著歐元區(qū)很可能會重新打開7月21日達成的希臘國債減值協(xié)議，而“再談判”的不確定性和私人部門損失加大或?qū)⒁�發(fā)歐洲銀行股遭到新一輪拋售。

　　希臘通過新緊縮措施

　　迎接“三駕馬車”審查

　　歐元區(qū)財長最初希望在9月26日給希臘發(fā)放第一輪1100億歐元救助計劃中的第六筆80億歐元貸款，但由于對希臘政府改革進程的緩慢感到不滿，“三駕馬車”9月份暫停了與希臘的談判，并威脅將切斷援助資金�，F(xiàn)在這筆80億歐元的貸款決定可能要推遲至10月3日的緊急會議。

　　希臘必須在10月中旬之前獲得這筆80億歐元貸款，以避免政府破產(chǎn)，但是國際債權(quán)人要求希臘采取更多措施增加收入。

　　希臘總理帕潘德里歐27日親赴德國求援，與德國總理默克爾商議如何解決債務(wù)危機，并對德國企業(yè)領(lǐng)袖發(fā)表煽情的求助演說，敦促德方認識到希臘在經(jīng)濟衰退中落實嚴厲緊縮措施的“超常努力”。帕潘德里歐表示：“我能保證希臘將會實現(xiàn)所有承諾。”

　　默克爾也對德國企業(yè)領(lǐng)袖表示：“希臘在結(jié)構(gòu)改革方面所做的努力，贏得我們的尊敬。我們都希望希臘能強起來。”她說，德國將竭盡所能協(xié)助希臘，重建投資者的信心。

　　希臘立法者在27日晚以154對143票通過了新的房產(chǎn)稅法案，為檢查團的到來鋪平了道路。

　　為了加快減赤進度，希臘政府將把73萬名公務(wù)員削減1/5，公共部門工資減少20%，同時養(yǎng)老金在上次減少10%的基礎(chǔ)上再削減4%。新的房產(chǎn)稅將延長至2014年，比原計劃多出2年，“三駕馬車”估計此舉每年可以增加20億歐元收入。

　　由于擔(dān)心去年的第一輪1100億歐元救助貸款仍然難以填補希臘的“債務(wù)黑洞”，歐盟理事會于7月21日通過第二輪援助希臘計劃，同意向希臘提供總額1090億歐元的援助。貸款的利率也由之前的4.5%下調(diào)到3.5%，還款期限最長拉大到了30年。

　　考慮到希臘的經(jīng)濟衰退以及緊縮措施實施緩慢，一些官員估計希臘未來3年的融資需求已經(jīng)超過夏季預(yù)測的1720億歐元。缺口的規(guī)模將由國際債權(quán)人在未來幾周做出判斷。

　　根據(jù)摩根士丹利在9月19日一份報告中的估算，考慮到私有化收益、債務(wù)掉期和展期的減計以及第一輪援助計劃的剩余貸款和第二輪援助計劃的款項，摩根士丹利的計算結(jié)果顯示，希臘的融資缺口在200億歐元左右。

　　德國等7國希望

　　私人債權(quán)人承擔(dān)更大損失

　　隨著希臘的融資需求同7月份與債券持有人達成協(xié)議時的規(guī)模相比日益攀升，過去數(shù)月歐元區(qū)內(nèi)部有關(guān)對希臘第二輪救助方案細節(jié)的分歧已不斷升級。

　　據(jù)《金融時報》周二援引消息人士的話透露，歐元區(qū)成員國中的強硬派德國和荷蘭正牽頭呼吁私人債權(quán)人對所持希臘債券進行更大幅度的減計，但法國和歐洲央行對此強烈抵制。

　　在7月達成的新援助計劃中，還有一個重要的部分——“私人部門參與”（PSI）。該計劃要求未來三年私人部門的凈出資額為370億歐元。同時，私人部門還將通過債務(wù)回購計劃為救助希臘再貢獻126億歐元，使其未來三年的總出資額達到近500億歐元。同時，私人投資者將在“自愿”的基礎(chǔ)上，損失其債券面值的21%，作為對希臘政府的債務(wù)減免。

　　由于擔(dān)心這會導(dǎo)致市場恐慌，歐央行行長特里謝和法國總統(tǒng)薩科齊對PSI一度非常反對。但由于德國的強力推動，最終的計劃中還是出現(xiàn)了這一部分。

　　一些歐盟高級官員表示，歐元區(qū)內(nèi)部對于重新展開債券協(xié)議談判存在嚴重分歧，因為重啟談判可能會引發(fā)一場更大規(guī)模的希臘債務(wù)重組。即使在德國內(nèi)部，對于是否應(yīng)該要求私人部門債權(quán)人承擔(dān)更大債務(wù)減值也存在爭論。

　　德國一直以來都希望債券持有人為新援助做出更大貢獻，該國財長朔伊布勒最近又重申了這一點，德國的強硬態(tài)度正不斷增強。

　　市場普遍預(yù)計德國最終會贊成向希臘發(fā)放第六筆貸款。但是據(jù)《金融時報》援引一名歐洲高級官員的話表示，德國決策者希望銀行對持有的希臘國債實施更大幅度減值，或重新進行債券掉期談判，以反映出希臘債券價值自7月份以來的大幅下跌。

　　但法國和歐洲央行擔(dān)憂，重新打開債券協(xié)議談判可能會引發(fā)歐洲銀行股遭到新一輪拋售，市場懷疑這些銀行由于持有大量希臘和其他歐元區(qū)外圍國家債券而面臨巨額資本缺口。

　　作為歐洲最大的經(jīng)濟體，德國在解決歐元區(qū)債務(wù)危機方面扮演著關(guān)鍵角色，但是默克爾政府過去18個月多次因不愿提供更多援助而受到指責(zé)。

　　德國總理默克爾周二暗示，新一輪援助計劃的一些部分可能重新啟動談判，但取決于檢查團的審計結(jié)果。

　　此外，德國下議院將在9月29日對擴大歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF）能力范圍進行投票，這是7月21日歐盟領(lǐng)導(dǎo)人協(xié)議的一部分。

　　由于有跡象顯示歐元區(qū)4400億救助基金——“歐洲金融穩(wěn)定基金”（EFSF）的規(guī)模和能力范圍將被擴大，法國銀行股近日已有所反彈。一旦這一改革方案得到歐盟各國議會批準(zhǔn)并落實，EFSF就能夠向歐元區(qū)銀行業(yè)注資并購買歐洲主權(quán)債券。

來源：第一財經(jīng)日報