希臘和歐元區(qū)本周將迎來決定命運的“生死一周”：歐盟委員會、歐洲央行和國際貨幣基金組織（IMF）“三駕馬車”代表團將重返希臘進行財政稽查，以決定是否發(fā)放對希臘的第六筆80億歐元貸款，這將決定希臘能否在10月逃過違約厄運；另一大懸念則是對歐洲金融穩(wěn)定機制（EFSF）改革方案能否在德國議會9月29日和30日的表決中通過。

　　然而，隨著危機不斷擴散與深化，希臘違約似乎不再是決策者間的禁忌話題。德國總理默克爾上周日表態(tài)稱，她并不能排除在某個時點上面臨是否讓一國像銀行一樣破產(chǎn)，因此必須要“筑起一道防火墻”。但她卻排除了希臘退出歐元區(qū)的可能性。

　　懸念一：希臘能否闖過違約“鬼門關(guān)”？

　　IMF上周日（9月25日）表示，該組織代表團將重回雅典，以決定希臘是否有資格申請部分援助貸款，而該項貸款對希臘是否破產(chǎn)至關(guān)重要。

　　IMF在聲明中指出：“IMF主席拉加德和希臘財長韋尼澤洛斯上周日已經(jīng)在華盛頓會面。他們商討了IMF重回雅典所需的條件，IMF很可能于本周內(nèi)對希臘經(jīng)濟項目進行第五次評估。”

　　由于“三駕馬車”此前不認可希臘政府當前削減支出和經(jīng)濟改革的工作進度，三方代表團中止了對希臘經(jīng)濟的評估，原定于9月?lián)芨兜南乱还P援款被推遲至10月。希臘政府官員此前稱，如不能獲得新貸款，該國政府現(xiàn)有資金將于10月中旬耗盡。

　　瀕臨主權(quán)債務(wù)違約的希臘政府負債已高達3530億歐元，是2001年阿根廷950億美元違約金額的5倍。同時，金融市場上信用違約保險的價格顯示，希臘違約幾率超過90%。

　　為了讓國際援助方認可該國削減赤字的工作，從而獲得第一輪救助計劃中的第六筆80億歐元資金，希臘政府內(nèi)閣9月18日召開了緊急會議，宣布了一系列新的財政措施，其中包括設(shè)立新的征稅項目，裁減公共部門人員及削減工資和養(yǎng)老金。

　　希臘的最新財政緊縮政策關(guān)系到該國能否及時獲得這筆“救命錢”。希臘政府此前承諾，2011年將赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重由2010年的10.5%降至7.6%。

　　在“三駕馬車”公布評估報告之前，希臘國會將于本周二對緊縮措施中的房地產(chǎn)稅進行投票表決。

　　IMF上周已作出強硬表態(tài)，希臘只有按照歐盟和IMF救助計劃所商定的方式執(zhí)行改革并改善稅收狀況，才有可能獲得下一筆援助貸款。

　　留給希臘的時間不多了。“三駕馬車”談判代表能否在10月3日之前同意對希臘發(fā)放第六筆資金至關(guān)重要，因為這樣才能趕在當天盧森堡舉行的歐元區(qū)17國會議上批準此協(xié)議。

　　不過目前形勢仍充滿懸念。德國副財長阿斯姆森（Joerg Asmussen）9月25日在華盛頓IMF會議間隙表示，由于IMF、歐央行和歐盟委員會的推遲，他認為歐元區(qū)集團不會在10月3日就第六筆貸款做出決定。不過，德國總理默克爾上周日則表示，希臘或許能夠得到下一筆救助資金。

　　但一些市場分析師對此則較為樂觀。摩根士丹利歐洲分析團隊預(yù)計，“三駕馬車”的談判代表應(yīng)該會在10月3日之前同意對希臘發(fā)放第六筆貸款，從而能夠及時在當天的歐元區(qū)會議上獲批，而資金發(fā)放則要等到10月中旬。

　　懸念二：德國議會能否通過EFSF改革方案？

　　與此同時，歐洲各國議會能否批準對“歐洲金融穩(wěn)定機制”（EFSF）的改革方案也將是左右危機進展的關(guān)鍵因素。

　　德國議會上下兩院將分別于9月29日和30日對是否擴大EFSF規(guī)模和能力范圍進行表決。而希臘總理帕潘德里歐定于9月27日訪問柏林，和德國總理默克爾舉行會談。

　　為了防止危機進一步擴散，歐元區(qū)正努力擴大該地區(qū)救助資金的規(guī)模和能力范圍。今年7月21日的歐盟首腦峰會宣布了對希臘提供新一輪總額達1090億歐元的救助方案，并提議擴大EFSF的使用范圍，但這些決定還有待各成員國議會的批準。

　　默克爾9月25日對此作出了積極表態(tài)。默克爾表示，她將會通過贏得執(zhí)政黨多數(shù)支持票來批準擴大EFSF權(quán)力，而不是依賴反對黨的支持。

　　分析師預(yù)計，德國上下兩院都將通過對EFSF的方案。但除德國外的其他一些歐洲國家的國內(nèi)政治可能會構(gòu)成一些阻力。不過迫于危機形勢日趨嚴峻，最終歐洲各國議會應(yīng)該都會通過這項協(xié)議。

　　然而，就在這些方案久拖不決的期間，這場債務(wù)危機已開始演變?yōu)殂y行業(yè)危機——由于持有大量歐債，許多歐洲大型商業(yè)銀行資本不足，市場融資遇到很大困難，銀行業(yè)股價也持續(xù)暴跌。

　　“下一步就是各國政府議會投票，例如德國是在9月底投票，如果得以通過，EFSF迅速啟動后，就可以成為銀行重建資本的重要方面。”IMF副總裁朱民在接受《第一財經(jīng)日報》記者專訪時表示。

　　朱民指出，EFSF的運用和歐洲央行應(yīng)該是“相輔相成”的，即“EFSF在運行的同時，歐洲央行照樣需要通過流動性來支持銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定”。

　　事實上，IMF總裁拉加德因此在今年8月的全球央行年會上要求對歐洲銀行業(yè)進行“緊急注資”，而最有效的解決方法就是對銀行業(yè)進行“強制性充分注資”——“首先尋求私人資源，但在必要時動用公共資金。其中一個選項就是動用歐洲金融穩(wěn)定基金或其他歐洲范圍內(nèi)的基金來對銀行業(yè)直接注資。”拉加德的這一言論一度引發(fā)歐洲各界的批駁。

　　從上周末的IMF與世界銀行秋季年會氛圍來看，各國要求歐元區(qū)盡快解決問題的壓力越來越大，而下一個重大節(jié)點就是11月3日至4日在法國戛納舉行的G20峰會。英國財政大臣奧斯本甚至警告稱，歐元區(qū)大限只剩六周。

　　默克爾排除希臘退出歐元區(qū)可能性

　　然而，近來有越來越多跡象顯示，希臘違約不再是決策者間的禁忌話題，歐元區(qū)的主要挑戰(zhàn)已是為意大利和西班牙等國筑起“防火墻”。

　　默克爾當?shù)貢r間9月25日通過德國電視一臺ARD表示，為了避免希臘問題擴散到其他國家，擴大EFSF的權(quán)力范圍是有必要的，正如今年7月由歐洲各國首腦同意的那樣。而將于2013年中替代EFSF的永久性救助機制就可以“從實質(zhì)上讓一個無力償債的國家破產(chǎn)”。

　　“我們要能夠做出回應(yīng)，我們必須筑起一道防火墻。”默克爾強調(diào)，“即便如此，在某種程度上，我并不能排除在某個時點上我們會面臨這樣的問題，即是否能讓一個國家像銀行那樣破產(chǎn)。”

　　但默克爾卻排除了希臘退出歐元區(qū)的可能性。“我們不能迫使希臘退出，我也相信這無論如何不會發(fā)生。”默克爾表示，“如果希臘退出，那么接下來還會有更多的國家退出。”

　　同時，默克爾指出，因為這會對金融市場發(fā)出一個信號，即對歐元區(qū)主權(quán)國家的攻擊能夠成功。

　　對于處在“生死一周”的希臘來說，市場也正在虎視眈眈。

　　“未來幾周，風險規(guī)避將主導市場，直到有更多果斷措施能夠應(yīng)對歐元區(qū)債務(wù)危機，后者是造成市場波動的主要因素。”富國銀行（Wells Fargo）駐紐約外匯策略師謝瑞布里亞科夫（Vassili Serebriakov）認為。

　　布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）駐紐約外匯策略師麥考米克（Mark McCormick）表示，短期內(nèi)的利好消息料將包括“希臘獲得80億歐元的下一筆救助資金，以及歐元區(qū)救助基金的規(guī)模和范圍得以擴大”。

　　“如果做到了上述幾點，那么市場將恢復一些信心，并停止混亂局面，至少在短期內(nèi)會是這樣。”他說，“我認為危機尚未達到最嚴重的時刻。但是我認為，政策制定者也知道時間在一分一秒地過去。”


來源：第一財經(jīng)日報