希臘和歐元區(qū)本周將迎來(lái)決定命運(yùn)的“生死一周”：歐盟委員會(huì)、歐洲央行和國(guó)際貨幣基金組織（IMF）“三駕馬車(chē)”代表團(tuán)將重返希臘進(jìn)行財(cái)政稽查，以決定是否發(fā)放對(duì)希臘的第六筆80億歐元貸款，這將決定希臘能否在10月逃過(guò)違約厄運(yùn)；另一大懸念則是對(duì)歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制（EFSF）改革方案能否在德國(guó)議會(huì)9月29日和30日的表決中通過(guò)。

　　然而，隨著危機(jī)不斷擴(kuò)散與深化，希臘違約似乎不再是決策者間的禁忌話(huà)題。德國(guó)總理默克爾上周日表態(tài)稱(chēng)，她并不能排除在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上面臨是否讓一國(guó)像銀行一樣破產(chǎn)，因此必須要“筑起一道防火墻”。但她卻排除了希臘退出歐元區(qū)的可能性。

　　懸念一：希臘能否闖過(guò)違約“鬼門(mén)關(guān)”？

　　IMF上周日（9月25日）表示，該組織代表團(tuán)將重回雅典，以決定希臘是否有資格申請(qǐng)部分援助貸款，而該項(xiàng)貸款對(duì)希臘是否破產(chǎn)至關(guān)重要。

　　IMF在聲明中指出：“IMF主席拉加德和希臘財(cái)長(zhǎng)韋尼澤洛斯上周日已經(jīng)在華盛頓會(huì)面。他們商討了IMF重回雅典所需的條件，IMF很可能于本周內(nèi)對(duì)希臘經(jīng)濟(jì)項(xiàng)目進(jìn)行第五次評(píng)估。”

　　由于“三駕馬車(chē)”此前不認(rèn)可希臘政府當(dāng)前削減支出和經(jīng)濟(jì)改革的工作進(jìn)度，三方代表團(tuán)中止了對(duì)希臘經(jīng)濟(jì)的評(píng)估，原定于9月?lián)芨兜南乱还P援款被推遲至10月。希臘政府官員此前稱(chēng)，如不能獲得新貸款，該國(guó)政府現(xiàn)有資金將于10月中旬耗盡。

　　瀕臨主權(quán)債務(wù)違約的希臘政府負(fù)債已高達(dá)3530億歐元，是2001年阿根廷950億美元違約金額的5倍。同時(shí)，金融市場(chǎng)上信用違約保險(xiǎn)的價(jià)格顯示，希臘違約幾率超過(guò)90%。

　　為了讓國(guó)際援助方認(rèn)可該國(guó)削減赤字的工作，從而獲得第一輪救助計(jì)劃中的第六筆80億歐元資金，希臘政府內(nèi)閣9月18日召開(kāi)了緊急會(huì)議，宣布了一系列新的財(cái)政措施，其中包括設(shè)立新的征稅項(xiàng)目，裁減公共部門(mén)人員及削減工資和養(yǎng)老金。

　　希臘的最新財(cái)政緊縮政策關(guān)系到該國(guó)能否及時(shí)獲得這筆“救命錢(qián)”。希臘政府此前承諾，2011年將赤字占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）比重由2010年的10.5%降至7.6%。

　　在“三駕馬車(chē)”公布評(píng)估報(bào)告之前，希臘國(guó)會(huì)將于本周二對(duì)緊縮措施中的房地產(chǎn)稅進(jìn)行投票表決。

　　IMF上周已作出強(qiáng)硬表態(tài)，希臘只有按照歐盟和IMF救助計(jì)劃所商定的方式執(zhí)行改革并改善稅收狀況，才有可能獲得下一筆援助貸款。

　　留給希臘的時(shí)間不多了。“三駕馬車(chē)”談判代表能否在10月3日之前同意對(duì)希臘發(fā)放第六筆資金至關(guān)重要，因?yàn)檫@樣才能趕在當(dāng)天盧森堡舉行的歐元區(qū)17國(guó)會(huì)議上批準(zhǔn)此協(xié)議。

　　不過(guò)目前形勢(shì)仍充滿(mǎn)懸念。德國(guó)副財(cái)長(zhǎng)阿斯姆森（Joerg Asmussen）9月25日在華盛頓IMF會(huì)議間隙表示，由于IMF、歐央行和歐盟委員會(huì)的推遲，他認(rèn)為歐元區(qū)集團(tuán)不會(huì)在10月3日就第六筆貸款做出決定。不過(guò)，德國(guó)總理默克爾上周日則表示，希臘或許能夠得到下一筆救助資金。

　　但一些市場(chǎng)分析師對(duì)此則較為樂(lè)觀(guān)。摩根士丹利歐洲分析團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，“三駕馬車(chē)”的談判代表應(yīng)該會(huì)在10月3日之前同意對(duì)希臘發(fā)放第六筆貸款，從而能夠及時(shí)在當(dāng)天的歐元區(qū)會(huì)議上獲批，而資金發(fā)放則要等到10月中旬。

　　懸念二：德國(guó)議會(huì)能否通過(guò)EFSF改革方案？

　　與此同時(shí)，歐洲各國(guó)議會(huì)能否批準(zhǔn)對(duì)“歐洲金融穩(wěn)定機(jī)制”（EFSF）的改革方案也將是左右危機(jī)進(jìn)展的關(guān)鍵因素。

　　德國(guó)議會(huì)上下兩院將分別于9月29日和30日對(duì)是否擴(kuò)大EFSF規(guī)模和能力范圍進(jìn)行表決。而希臘總理帕潘德里歐定于9月27日訪(fǎng)問(wèn)柏林，和德國(guó)總理默克爾舉行會(huì)談。

　　為了防止危機(jī)進(jìn)一步擴(kuò)散，歐元區(qū)正努力擴(kuò)大該地區(qū)救助資金的規(guī)模和能力范圍。今年7月21日的歐盟首腦峰會(huì)宣布了對(duì)希臘提供新一輪總額達(dá)1090億歐元的救助方案，并提議擴(kuò)大EFSF的使用范圍，但這些決定還有待各成員國(guó)議會(huì)的批準(zhǔn)。

　　默克爾9月25日對(duì)此作出了積極表態(tài)。默克爾表示，她將會(huì)通過(guò)贏得執(zhí)政黨多數(shù)支持票來(lái)批準(zhǔn)擴(kuò)大EFSF權(quán)力，而不是依賴(lài)反對(duì)黨的支持。

　　分析師預(yù)計(jì)，德國(guó)上下兩院都將通過(guò)對(duì)EFSF的方案。但除德國(guó)外的其他一些歐洲國(guó)家的國(guó)內(nèi)政治可能會(huì)構(gòu)成一些阻力。不過(guò)迫于危機(jī)形勢(shì)日趨嚴(yán)峻，最終歐洲各國(guó)議會(huì)應(yīng)該都會(huì)通過(guò)這項(xiàng)協(xié)議。

　　然而，就在這些方案久拖不決的期間，這場(chǎng)債務(wù)危機(jī)已開(kāi)始演變?yōu)殂y行業(yè)危機(jī)——由于持有大量歐債，許多歐洲大型商業(yè)銀行資本不足，市場(chǎng)融資遇到很大困難，銀行業(yè)股價(jià)也持續(xù)暴跌。

　　“下一步就是各國(guó)政府議會(huì)投票，例如德國(guó)是在9月底投票，如果得以通過(guò)，EFSF迅速啟動(dòng)后，就可以成為銀行重建資本的重要方面。”IMF副總裁朱民在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示。

　　朱民指出，EFSF的運(yùn)用和歐洲央行應(yīng)該是“相輔相成”的，即“EFSF在運(yùn)行的同時(shí)，歐洲央行照樣需要通過(guò)流動(dòng)性來(lái)支持銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定”。

　　事實(shí)上，IMF總裁拉加德因此在今年8月的全球央行年會(huì)上要求對(duì)歐洲銀行業(yè)進(jìn)行“緊急注資”，而最有效的解決方法就是對(duì)銀行業(yè)進(jìn)行“強(qiáng)制性充分注資”——“首先尋求私人資源，但在必要時(shí)動(dòng)用公共資金。其中一個(gè)選項(xiàng)就是動(dòng)用歐洲金融穩(wěn)定基金或其他歐洲范圍內(nèi)的基金來(lái)對(duì)銀行業(yè)直接注資。”拉加德的這一言論一度引發(fā)歐洲各界的批駁。

　　從上周末的IMF與世界銀行秋季年會(huì)氛圍來(lái)看，各國(guó)要求歐元區(qū)盡快解決問(wèn)題的壓力越來(lái)越大，而下一個(gè)重大節(jié)點(diǎn)就是11月3日至4日在法國(guó)戛納舉行的G20峰會(huì)。英國(guó)財(cái)政大臣奧斯本甚至警告稱(chēng)，歐元區(qū)大限只剩六周。

　　默克爾排除希臘退出歐元區(qū)可能性

　　然而，近來(lái)有越來(lái)越多跡象顯示，希臘違約不再是決策者間的禁忌話(huà)題，歐元區(qū)的主要挑戰(zhàn)已是為意大利和西班牙等國(guó)筑起“防火墻”。

　　默克爾當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月25日通過(guò)德國(guó)電視一臺(tái)ARD表示，為了避免希臘問(wèn)題擴(kuò)散到其他國(guó)家，擴(kuò)大EFSF的權(quán)力范圍是有必要的，正如今年7月由歐洲各國(guó)首腦同意的那樣。而將于2013年中替代EFSF的永久性救助機(jī)制就可以“從實(shí)質(zhì)上讓一個(gè)無(wú)力償債的國(guó)家破產(chǎn)”。

　　“我們要能夠做出回應(yīng)，我們必須筑起一道防火墻。”默克爾強(qiáng)調(diào)，“即便如此，在某種程度上，我并不能排除在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上我們會(huì)面臨這樣的問(wèn)題，即是否能讓一個(gè)國(guó)家像銀行那樣破產(chǎn)。”

　　但默克爾卻排除了希臘退出歐元區(qū)的可能性。“我們不能迫使希臘退出，我也相信這無(wú)論如何不會(huì)發(fā)生。”默克爾表示，“如果希臘退出，那么接下來(lái)還會(huì)有更多的國(guó)家退出。”

　　同時(shí)，默克爾指出，因?yàn)檫@會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)發(fā)出一個(gè)信號(hào)，即對(duì)歐元區(qū)主權(quán)國(guó)家的攻擊能夠成功。

　　對(duì)于處在“生死一周”的希臘來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)也正在虎視眈眈。

　　“未來(lái)幾周，風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避將主導(dǎo)市場(chǎng)，直到有更多果斷措施能夠應(yīng)對(duì)歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)，后者是造成市場(chǎng)波動(dòng)的主要因素。”富國(guó)銀行（Wells Fargo）駐紐約外匯策略師謝瑞布里亞科夫（Vassili Serebriakov）認(rèn)為。

　　布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）駐紐約外匯策略師麥考米克（Mark McCormick）表示，短期內(nèi)的利好消息料將包括“希臘獲得80億歐元的下一筆救助資金，以及歐元區(qū)救助基金的規(guī)模和范圍得以擴(kuò)大”。

　　“如果做到了上述幾點(diǎn)，那么市場(chǎng)將恢復(fù)一些信心，并停止混亂局面，至少在短期內(nèi)會(huì)是這樣。”他說(shuō)，“我認(rèn)為危機(jī)尚未達(dá)到最嚴(yán)重的時(shí)刻。但是我認(rèn)為，政策制定者也知道時(shí)間在一分一秒地過(guò)去。”

來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)