巴西貨幣大幅貶值，以及進(jìn)口車輛稅率上調(diào)，或能帶給竭力應(yīng)對海外競爭的巴西鋼鐵商一線生機。

巴西雷亞爾本月重挫17%，推高了板坯等鋼材進(jìn)口成本，同時降低了巴西產(chǎn)鋼鐵的出口價格。只要全球經(jīng)濟減速不至于令價格下跌，鋼鐵生產(chǎn)商就可因本幣突然貶值而減輕一些壓力。

巴西政府也發(fā)揮了作用，上調(diào)進(jìn)口車輛稅率，并要求國內(nèi)汽車商所使用的生產(chǎn)原料必須有三分之二來自國產(chǎn)。部分業(yè)內(nèi)消息人士稱，此舉相當(dāng)于對鋼鐵間接進(jìn)口設(shè)置了一道壁壘，進(jìn)口汽車大部分是采用外國生產(chǎn)的鋼材。

鋼鐵制造行業(yè)仍面臨全球性危機--生產(chǎn)商產(chǎn)能過剩，部分重要鋼鐵市場需求疲弱，美國和歐洲經(jīng)濟不振。

但在巴西，中國和土耳其等國家的廉價鋼材獲得強勁需求，原本一直讓巴西鋼鐵商難以提價，雷亞爾急挫或可為生產(chǎn)商贏得一些時間，讓備受打擊的公司股東得以喘歇。

巴西最大的汽車板生產(chǎn)商--米納斯吉拉斯股價年內(nèi)迄今已累計大跌37%。美洲最大鋼鐵生產(chǎn)商蓋爾道集團年內(nèi)重挫35%。而巴西盈利最高的巴西國家黑色冶金公司也跌去35%。

國內(nèi)汽車商轉(zhuǎn)為偏向國產(chǎn)汽車板的新趨勢，對巴西國家黑色冶金公司和米納斯吉拉斯的提振或許尤其明顯。

"政府對國產(chǎn)的促進(jìn)可能幫助整個鋼鐵行業(yè)。"BancodoBrasil分析師CarlosEduard稱。

Eduard補充道，建筑業(yè)使用的長材預(yù)計將受到政府措施扶持，政府已提出增加保障房和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的動議。

的確，匯率題材大受矚目，協(xié)助緩解了鋼鐵業(yè)危機的疑慮，也緩解了巴西國家黑色冶金公司或蓋爾道可能試圖收購米納斯吉拉斯的臆測。

但在過去一年已經(jīng)歷鋼鐵股估值劇烈回落的投資者，有可能對當(dāng)?shù)劁撹F廠受惠雷亞爾貶值和加稅的效應(yīng)過度樂觀。對類似巴克萊資本LeonardoCorrea等部分分析師來說，目前的緩解可能只是暫時的，甚或言過其實。

雷亞爾走勢可能過度。此外，當(dāng)?shù)厣�產(chǎn)商若上調(diào)扁平材和長材價格，只要政府降低進(jìn)口鋼的課稅，都可能輕易抵銷提價帶來的效應(yīng)。

"我們認(rèn)為投資者基于匯率題材而買進(jìn)鋼鐵股前，應(yīng)優(yōu)先考慮幾個風(fēng)險。"Correa說。

此外，部分分析師的樂觀看法，與巴西鋼鐵協(xié)會最新的展望形成對比。在政府宣布調(diào)高進(jìn)口車稅率前，巴西鋼協(xié)才調(diào)降了今年產(chǎn)量及國內(nèi)預(yù)估。

今年多數(shù)時候政府的助力對國內(nèi)鋼鐵業(yè)而言仍不夠，因隨著雷亞爾早前升至12年高點，強烈吸引低價鋼材流入巴西，迫使當(dāng)?shù)劁撹F廠砍價以維持市占率。

"看看目前的匯率，我們已解決了三分之一的問題。"巴西GeracaoFuturo分析師RafaelWeber說。

但Weber表示，由于圍繞全球經(jīng)濟增長和煤炭及鐵礦石等原材料成本的疑慮，當(dāng)?shù)劁撹F業(yè)另外三分之二的問題仍有待解決。煤炭及鐵礦石等原材料成本已從近期高點回落。

"前景依舊充滿變數(shù)。"Weber說。"鋼材庫存仍高，國內(nèi)有些放緩，但至少價格不再下跌，這是個好消息。"