近日召開的國務院常務會議決定支持商業(yè)銀行多渠道補充資本金。政策暖風下，永續(xù)債這類新型銀行資本補充工具發(fā)行料提速，規(guī)模和力度也值得期待。作為貨幣政策傳導的核心環(huán)節(jié)，商業(yè)銀行加快擴充資本，將助力銀行業(yè)尤其是中小城商行、農商行服務實體經濟。

在當前形勢下，資本金“告急”制約了銀行“寬信用”的意愿，限制了銀行對民營企業(yè)、小微企業(yè)等的金融支持力度。在防范化解重大風險攻堅戰(zhàn)中，防范化解金融風險是重中之重，而資本金無疑是商業(yè)銀行風險抵補、處置不良資產的關鍵所在。此外，在資管新規(guī)、理財新規(guī)等過渡期內，銀行同業(yè)資產、表外理財產品等資產科目需要向存貸款業(yè)務資產負債表轉移，進而帶來資本占用的壓力。

多重因素疊加，商業(yè)銀行資本補充中短期內存在較大的補充需求，尤其是信用風險較高的中小城商行、農商行以及前期同業(yè)業(yè)務規(guī)模迅速擴張的股份制銀行。已納入全球系統(tǒng)性重要銀行的四家國有大行、后續(xù)可能被納入國內系統(tǒng)重要性金融機構名單的銀行也面臨不小的資本補充挑戰(zhàn)。在26家披露了2018年三季報的A股上市銀行之中，12家銀行的資本充足率出現下降，8家銀行核心一級資本充足率有所下降。

資本充足率水平對商業(yè)銀行的正常經營和信貸投放至關重要。展望未來，首先，商業(yè)銀行永續(xù)債這類新型資本補充工具的審批、發(fā)行效率有望提速。海通證券數據顯示，截至2018年12月20日我國累計發(fā)行永續(xù)債1.75萬億元，存量永續(xù)債1.62萬億元，但銀行在永續(xù)債發(fā)行人中占比較低，未來銀行永續(xù)債發(fā)行空間廣闊。

其次，商業(yè)銀行補充資本金的創(chuàng)新探索有望獲得更多政策支持，參與銀行增資擴股的投資主體料進一步擴容。國務院常務會議提出，引入基金、年金等長期投資者參與銀行增資擴股，支持商業(yè)銀行理財子公司投資銀行資本補充債券，鼓勵外資金融機構參與債券市場交易。參照國際銀行業(yè)的實踐，我國銀行業(yè)在探索資本工具創(chuàng)新方面仍有較大空間。

分析人士預計，銀行自營或者理財子公司投資永續(xù)債在資本計提上的相關政策有望迎來利好。普益標準發(fā)布的《2018銀行理財年度發(fā)展報告》測算，截至2018年12月，全國共有501家銀行業(yè)金融機構有存續(xù)理財產品，規(guī)模約為28.97萬億元。

再次，通過資本市場補充銀行資本這一渠道有望持續(xù)發(fā)力。目前商業(yè)銀行資本補充工具包括權益型資本工具和混合資本工具，其中權益型資本補充工具包括首發(fā)上市、配股、非公開發(fā)行，用于補充核心一級資本。證監(jiān)會最新公示的信息顯示，有13家銀行“排隊”擬在A股IPO。即便這些銀行全部IPO并上市，A股上市銀行數量在全部商業(yè)銀行中的占比也不高。

商業(yè)銀行多渠道補充資本金正迎來全面“發(fā)力期”。但是，商業(yè)銀行不能重回無序擴張和監(jiān)管套利的老路，而應順勢而為，緊盯民企、小微等領域，結合自身稟賦，加大實體經濟信貸投放規(guī)模。同時，加快優(yōu)化資本結構，做好相應資本規(guī)劃，根據資產增長速度、盈利能力等因素，合理測算未來資本需求，加強市值管理，增強資本實力。更為重要的是，商業(yè)銀行應時刻將不良資產管理作為重中之重，避免拖累資本充足水平。