本周期鋼表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，主力1401合約順利突破3800元/噸關(guān)口。進(jìn)入7月份，政策空窗期結(jié)束，不斷有利好政策流出，市場(chǎng)情緒明顯好轉(zhuǎn)。受此影響，期鋼維持振蕩偏強(qiáng)格局。

　　產(chǎn)量維持高位，但連續(xù)回落

　　2013年開(kāi)始，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量進(jìn)入劃時(shí)代的階段。2013年以前全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量最高為202萬(wàn)噸，今年1--7月份，粗鋼產(chǎn)量最低水平為205.2 萬(wàn)噸，全國(guó)鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)熱情高漲。據(jù)國(guó)空統(tǒng)計(jì)局統(tǒng)計(jì)，7月粗鋼日產(chǎn)211.2萬(wàn)噸，仍維持高位，但連續(xù)三個(gè)月環(huán)比回落，為今年次新低，僅高于1月份的 205萬(wàn)噸/日。不過(guò)，產(chǎn)量能否持續(xù)下降仍有待觀察。我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查顯示，進(jìn)入8月份以來(lái)，全國(guó)及河北樣本鋼廠高爐開(kāi)工率再度呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，截至8月9日當(dāng)周，全國(guó)樣本鋼廠高爐開(kāi)工率為90.9%，河北高爐開(kāi)工率為93.8%，和7月同期相比，均增加了近3個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)整體依然處于開(kāi)足馬力生產(chǎn)的狀態(tài)，產(chǎn)量持續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)可能將在8月份出現(xiàn)終結(jié)。

　　政策暖風(fēng)襲來(lái)，市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)

　　國(guó)五條后，房地產(chǎn)市場(chǎng)受到短暫的沖擊后再度迎來(lái)春天，土地市場(chǎng)地王頻現(xiàn)，樓市成交火熱，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，1--7月房地產(chǎn)施工面積及新開(kāi)工面積同比增幅比上月明顯增長(zhǎng)，其中新開(kāi)工面積同比增長(zhǎng)8.4%，比上月擴(kuò)大4.6個(gè)百分點(diǎn)。7月底，中央政治局會(huì)議中關(guān)于下半年房地產(chǎn)的表述是，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，并未提及宏觀調(diào)控，房地產(chǎn)市仇熱場(chǎng)面近期仍將維持。

　　此外，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)力度加大。中國(guó)鐵路總公司發(fā)債用于73個(gè)鐵路建設(shè)項(xiàng)目，隨后追加新增鐵路營(yíng)運(yùn)里程，基礎(chǔ)建設(shè)投資從年初的5300億元增至5500 億元，雖然表面上看只是增加了200億元，但是上半年中國(guó)鐵路總公司只完成了全年任務(wù)的35%，市場(chǎng)普遍對(duì)于下半年能否完成全年任務(wù)表示擔(dān)憂。中國(guó)鐵路總公司發(fā)債和建設(shè)提速，給市場(chǎng)傳遞了積極的信號(hào)，下半年鐵路建設(shè)將全速前進(jìn)。而在中央行政審批放權(quán)之后，地方政府對(duì)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資力度正在加大，主要批復(fù)項(xiàng)目集中在鐵路、公路及機(jī)場(chǎng)等耗鋼量較大的行業(yè)。

　　資金是基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的限制性環(huán)節(jié)

　　土地收入在地方財(cái)政收入中所占比重一直比較大，但是受前幾年宏觀調(diào)控影響，地方政府賣地困難，失去重要的財(cái)政收入來(lái)源。日前審計(jì)署公布地方債務(wù)第二次全面摸底結(jié)果，36個(gè)地區(qū)債務(wù)中，有4個(gè)釋8個(gè)梳城市本級(jí)增長(zhǎng)率超過(guò)20%，有9個(gè)梳城市本級(jí)政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)率已超過(guò)100%。部分省市面臨地方債務(wù)到期償還問(wèn)題，這使得本就緊張的財(cái)政更加雪上加霜。所以，近期雖然各地紛紛再度上馬各項(xiàng)投資計(jì)劃，但后期這些已審批的基建項(xiàng)目資金籌措問(wèn)題將是不能回避的，資金將是地方基建投資項(xiàng)目的限制性因素，如果不能得到解決，各種審批項(xiàng)目對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)僅僅是望梅止渴。

　　綜合來(lái)看，上半年市場(chǎng)一直處于政策空窗期，在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑跡象后，市場(chǎng)對(duì)于后期政策托底經(jīng)濟(jì)預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒逐漸樂(lè)觀，期鋼將繼續(xù)維持振蕩偏強(qiáng)格局。中期則需要關(guān)注政策落地及資金落實(shí)情況。