現貨價格弱勢回調，鋼廠價格明顯倒掛

    最近國內建筑鋼材現貨價格弱勢回調，跌勢有所加速。上周主流城市各品種鋼價累計跌幅在0～80元/噸之間，本周截止到昨天累計跌幅已經接近100元/噸。3月11日主導鋼廠均對建材出廠價格進行了下調，華東沙鋼、永鋼和中天分別對螺紋鋼下調了250元/噸、180元/噸和200元/噸。目前主導鋼廠的出廠價格和市場價格已經形成0-100元/噸左右的倒掛，后期鋼廠價格仍有較大的下調壓力。

    產量快速攀升，社會庫存屢創(chuàng)新高

    中鋼協(xié)旬報預估2月份上、中、下旬全國粗鋼日產量分別為198.89萬噸、200.61萬噸和203.42萬噸。全國粗鋼日均產量創(chuàng)下了去年6月份以來的最高水平。一般年后開春，受季節(jié)性因素影響，一者年初鋼廠一般都會沖產量，其次年初3-5月份是傳統(tǒng)旺季，鋼廠對需求的強烈預期會帶動產量走高，這是近期產量強勁回升的重要原因。此外螺紋鋼和線材的社會庫存續(xù)創(chuàng)新高，至3月8日螺紋鋼、線材社會庫存量分別為1079.79、330.24萬噸，較前一周的1034.47、316.43萬噸分別增加了45.32萬噸和13.82萬噸。

    原材料價格表現不一，建材生產成本總體穩(wěn)中回落

    近期進口礦價持續(xù)下跌，3月13日普氏62%品位鐵礦石指數為139.75美元/噸，環(huán)比前一周也下跌了將近8美元/噸。近期鋼坯市場也持續(xù)回落，最新截止到13日唐山普碳方坯價格跌到了3210元/噸。焦炭價格下調價格幅度有所加大，唐山市場二級冶金焦本周累計下跌30-50元/噸。據我們估算，上周末建材生產成本約為3550-3650元/噸，環(huán)比前一周約下跌50-100元/噸。

因此筆者認為，當前建材自身基本面因素仍顯疲軟，盡管傳統(tǒng)旺季逐漸臨近，然而從目前的形勢看，下游需求的釋放未能帶動價格的上揚，而產量的快速上升和不斷創(chuàng)下新高的社會庫存預示著供給的壓力與日俱增(以往去庫存化的過程多數伴隨的是鋼價的下跌)，堅挺的原材料價格也有了調整下跌的跡象，受此影響，后期除非季節(jié)性需求突發(fā)快速增長，否則鋼價仍將延續(xù)弱勢格局