2013年中國鋼市走向焦點問題研判

    此輪鋼鐵困局或許有三點啟示：一是深切感受了自力更生克時艱的重要性。無論鋼廠、鋼貿(mào)商以及與鋼鐵產(chǎn)業(yè)相關(guān)的方面，都深刻感知了世上確實沒有“救世主”，拋棄幻想，立足自力更生克時艱，揚長避短尋謀略，才能最大限度地減少損失，才能成為真正的“剩者之王”；

    二是更加明了鑒往知來才能立于不敗之地的哲理。將企業(yè)效益不好歸咎于宏觀環(huán)境或政策利空的思維方式于事無補，必須堅決摒棄!一定要深刻反省自己的不足和失誤，才能知恥而后勇，才能使企業(yè)立于不敗之地；

    三是真真切切看清了市場的殘酷性和博弈的艱難性。企業(yè)沉浮不僅僅是靠堅定信心就能解決問題的。而是要通過這一輪危機讓我們從骨子里認(rèn)知到，什么才是市場所具有的殘酷性和博弈市場的艱難性。

    筆者愚見，明年中國鋼市走向的焦點問題主要有三個方面：一是宏觀環(huán)境，二是供求狀況，三是價格走勢。

    一、宏觀環(huán)境

    (一)國際環(huán)境

    1.QE3對全球以及中國經(jīng)濟的影響。從2009年3月美國推出QE1到2010年8月QE2的推出，我們可以清晰的看到，美國經(jīng)濟不斷完善、生活品質(zhì)仍然較高、軍事力量不斷增強、霸主地位依然穩(wěn)固的事實。而與此形成反差的是，歐洲經(jīng)濟繼續(xù)惡化、亞洲經(jīng)濟萎靡不振、中東局勢日趨緊張，中國經(jīng)濟增長明顯放緩等等。以上史料表明，QE對美國以外的全球經(jīng)濟十分負(fù)面，無不體現(xiàn)出美國損人利己、轉(zhuǎn)嫁危機“智慧”的成功和中國“救美”的缺失。因此從實質(zhì)看，“QE3”的影響也必然是，美國經(jīng)濟的持續(xù)走好，全球貨幣的繼續(xù)貶值，大宗原料的長期上漲，以及中國政治經(jīng)濟矛盾的加深等等。

    2.歐債危機對全球以及中國經(jīng)濟的影響主要表現(xiàn)在：一是，由于經(jīng)濟增長乏力，歐洲部分國家或會增加貿(mào)易壁壘，使中國產(chǎn)品出口受到明顯制約；二是，歐洲諸國本身經(jīng)濟困難，勢必會減少在華投資，使招商引資工作難度加大；三是，歐洲政治經(jīng)濟環(huán)境惡化，或會導(dǎo)致中國在歐企業(yè)經(jīng)營相對艱難；四是，歐洲發(fā)展前景的不確定性，將使中國在歐洲地區(qū)的投資，受到來自政治、經(jīng)濟以及治安等方面波動的影響，投資風(fēng)險增加。

    3.海疆局勢緊張對中國經(jīng)濟的影響。目前，中國在海疆上有領(lǐng)土爭議的國家主要有日本(釣魚島)、越南(南海部分島嶼)、菲律賓(南海部分島嶼)、印度(藏南部分地區(qū))、韓國(部分公共捕魚區(qū))等。眼下，最為突出的是釣魚島問題，帶來的影響主要是雙邊貿(mào)易萎縮，投資風(fēng)險加大，中日合資企業(yè)及其產(chǎn)品“前途難測”等等。

    10月5日，IMF再次調(diào)降今明兩年經(jīng)濟增長預(yù)期：將2012年全球增速降至3.3%，2013年為3.6%，分別比7月預(yù)測低0.2和0.3個百分點，分別比4月預(yù)測降低0.4和0.5個百分點。筆者分析，盡管明年負(fù)面因素較多，但IMF預(yù)測明年的經(jīng)濟增速仍將高于今年可能是基于兩點：一是本輪危機的底部已經(jīng)基本探明，明年會有探底回升或震蕩上揚的走勢；二是全球央行放水，勢必使貨幣貶值加速。而同等規(guī)模項目或同質(zhì)產(chǎn)品，必須要用更多含金量日趨降低的貨幣去投資或購買，這就構(gòu)成以貨幣考量的經(jīng)濟增長底部不斷抬高的重要“基石”。因此筆者認(rèn)為，IMF預(yù)計明年總體經(jīng)濟增速高于今年0.3個百分點可能過于謹(jǐn)慎，或許在0.5%-0.8%之間比較合理，這樣才能基本與貨幣貶值速率匹配。

    (二)國內(nèi)環(huán)境

    1.政策。明年上半年政治經(jīng)濟政策將保持基本穩(wěn)定，下半年或有大力度政策出臺。從規(guī)律看，每當(dāng)臨近中央及政府換屆的重要歷史時段，一般不會出臺觸及重大經(jīng)濟矛盾、涉及敏感利益關(guān)系、牽扯經(jīng)濟全局性等的宏觀調(diào)控政策。同時，為保持既定政策的延續(xù)性和穩(wěn)定性，避免經(jīng)濟出現(xiàn)大的波動，在新一屆領(lǐng)導(dǎo)就任之初，一般也少有重大政策出臺。為此預(yù)測，明年上半年我國的政治經(jīng)濟政策將保持基本穩(wěn)定，當(dāng)然也不應(yīng)對重大政策抱有過分期盼。不過根據(jù)慣例，下半年國家或有大力度政策出臺。
  2.貨幣。全球央行“放水”已為大勢所趨。在國際貨幣基金組織反復(fù)呼吁各國央行“放水”的推動下：9月6日，歐洲央行決定OMT式的量化寬松(即通過快速現(xiàn)金轉(zhuǎn)移形式(OMT)無限量購買主權(quán)國家債券)；9月13日美聯(lián)儲推出QE3，該計劃將持續(xù)到美國經(jīng)濟和就業(yè)狀況有明顯好轉(zhuǎn)為止；英國、日本等央行也實施了一些貨幣寬松政策。

    9月末，中國M2余額為94.37萬億元，同比增長14.8%，分別比8月末和2011年年末高1.3個和1.2個百分點，創(chuàng)出一年多來新高；M1余額28.68萬億元，同比增長7.3%，比8月末高2.8個百分點，比2011年年末低0.6個百分點，也屬年內(nèi)最高。M0余額5.34萬億元，同比增長13.3%。其次，出于“維穩(wěn)”需要，央行增大了短期逆回購的量。其中，9月25日釋放2900億元，10月30日更是達到3950億元等等。

    可以說，全球已經(jīng)進入新一輪“放水”期，打響了一場量化寬松的新戰(zhàn)役。

    3.投資。將繼續(xù)實現(xiàn)較快增長。截至目前，新一輪地方穩(wěn)增長投資總量已在20萬億以上，遠(yuǎn)超之前的“4萬億”。盡管這種缺乏節(jié)點目標(biāo)和資金保障的“畫餅式”投資計劃，后期不確定性較大，但部分投資項目的落實仍然可以預(yù)期。所以，“中國式的貨幣放水”與“特色經(jīng)濟投資躍進”的結(jié)合，必然會推動投資較快增長。因為，這也符合利益集團的根本利益。

    二、供求狀況

    (一)供應(yīng)

    對鋼鐵產(chǎn)能問題不必太在意。鋼鐵產(chǎn)能過剩的悖論存在了十幾年，也調(diào)控了十幾年。筆者認(rèn)為，“過剩”問題一直解決不了的根本原因就是，中國鋼鐵供需基本平衡的事實勝過雄辯。數(shù)據(jù)顯示，近10年來，全國重點統(tǒng)計單位的鋼材實物產(chǎn)銷率都在99%左右，近七年來更是在99%以上，可以講產(chǎn)銷銜接得非常理想，遠(yuǎn)比傳說的要好。

    需要關(guān)注的是，我國調(diào)控目標(biāo)的“抗藥性”和地方格局的“諸侯勢”，已經(jīng)使鋼鐵產(chǎn)能過剩淪為“偽命題”，甚至成為經(jīng)營不善等的托詞。因此，筆者認(rèn)為，在我國數(shù)據(jù)不確定性較大的氛圍下，我們不必對產(chǎn)量數(shù)據(jù)過分敏感和依賴，要相信市場的自動調(diào)節(jié)功能一定會使鋼鐵供應(yīng)適應(yīng)市場需求。

    (二)需求

    雖然，世界一些著名機構(gòu)一再調(diào)降全球經(jīng)濟增長預(yù)期，但包括IMF在內(nèi)，均預(yù)測明年經(jīng)濟仍將比今年有一定增長。而我國新一屆政府上任，也會在“維穩(wěn)”的前提下，采取一些隱形措施刺激經(jīng)濟增長，貨幣政策和財政政策也會變得比較積極。因此，受政策利好誘導(dǎo)，明年鋼鐵需求也肯定會有一定程度的增長。至于2013年具體需求的數(shù)據(jù)，由于政府投資項目大多沒有設(shè)定具體時間，故不確定因素較多，因此很難“丁是丁卯是卯”的“對號”于鋼材需求。筆者估計，目前有關(guān)各方對市場的“熱心”預(yù)測，其“水準(zhǔn)”也不會太高，畢竟我們的統(tǒng)計數(shù)據(jù)誰都說不好，也難以對實際運作起到真正的指導(dǎo)作用。

    鑒于上述觀點，筆者認(rèn)為，對于產(chǎn)能問題不必太在意，對于需求問題不必太憂慮，要相信市場的自動調(diào)節(jié)功能，一定能促使2013年鋼鐵供需基本平衡。

    三、鋼價走勢

    近四年螺紋鋼和熱卷的價格走勢表明：①今年行情為4年來最差。從2011年至今，無論是螺紋鋼還是熱卷，其價格總體呈現(xiàn)“前高后低”的走勢，這種走勢估計到年底也不可能改變，基本印證去年12月18日筆者對今年鋼價“前高后低”的預(yù)測；②鋼材價格底部略有抬高。雖然都在反映今年環(huán)境比金融危機時期更加艱難，但鋼價底部仍然在抬高。截止10月末，螺紋鋼和熱卷最低價分別比09年最低價高出136元和82元(4.04%和2.4%)，均顯示出貨幣貶值對鋼價的“支撐”作用，以及鋼材價值的底線可能確實是“牢不可破”；③鋼價探底回升明顯。10月末，螺紋鋼和熱卷分別比今年最低點漲了342元和421元，分別比09年最低價高478元和503元。以上三點不僅表明，鋼材價格底部已經(jīng)基本探明，而且震蕩上揚可能是后期運行的主基調(diào)。

    對于明年鋼價走勢，筆者認(rèn)為，盡管明年經(jīng)濟走勢不確定因素較多，前行道路仍然坎坷，但中國鋼鐵業(yè)砥礪前行的步伐不會停止。根據(jù)運行軌跡和基本面情況初步研判：2013年全國鋼材價格呈現(xiàn)中間高兩頭低的運行態(tài)勢概率較大；并根據(jù)目前鋼價走勢和貨幣貶值速度預(yù)測，明年主要品種鋼價的底部和頂部將比今年抬高5%左右，明顯強于今年。

    筆者研判，明年中國鋼鐵業(yè)經(jīng)營狀況將會強于今年的理由主要有四點：①貨幣貶值勢必促進鋼價底部繼續(xù)抬高；②鋼材實際需求仍將小幅度增長；③經(jīng)歷極度低迷行情的錘煉，鋼鐵企業(yè)的抗風(fēng)險能力和盈利能力顯著增強；④鋼價階段性底部已經(jīng)形成，明年震蕩上揚或為主基調(diào)(參見筆者《“QE3”或推就中國鋼市“近強遠(yuǎn)弱”》的文章)。
  四、建言2013

    老子的：“道可道，非常道；名可名，非常名。”的應(yīng)世哲理告訴我們，只有審時度勢、智慧應(yīng)對，才能決勝魔幻、殘酷的市場，才能在逆境中成為真正的“剩者為王”。為此，下面分別對鋼廠、鋼貿(mào)商以及金融衍生品運作提出以下建議：

    (一)對鋼鐵企業(yè)的建議

    之前，筆者在《淺談鋼企營銷方面的“危”與“機”》中，對鋼鐵企業(yè)應(yīng)對市場提出的六點建議：一是將對標(biāo)挖潛工作做到極致，二是將產(chǎn)業(yè)鏈延伸到盡頭，三是將拓展新市場為戰(zhàn)略營銷方向，四是將去庫存化列入精益管理中，五是將相應(yīng)衍生品運作為避險工具，六是將市場研究工作提高到新水平。筆者現(xiàn)在仍然認(rèn)為最最值得重提的是，將對標(biāo)挖潛工作做到極致和將市場研究工作提高到新水平這兩條。

    因為，同質(zhì)化競爭環(huán)境下，制造成本的高低，是直接決定企業(yè)市場競爭力的強弱和盈利與否的關(guān)鍵因素。盡管我們對標(biāo)挖潛工作開展了近10年，但各企業(yè)間的差距仍然較大。這充分說明，后進企業(yè)仍然有較大的挖潛空間。進入市場的企業(yè)，只有將成本降到極致，才能提高市場競爭力，才能決勝充斥殘酷市場。所以，鋼鐵企業(yè)將對標(biāo)挖潛工作發(fā)揮到極致并持之以恒，始終是工作的重中之重。

    然而，當(dāng)今市場鮮活的東西實在太多，尤其是參與各方智慧已經(jīng)達到相當(dāng)高的層次以后，觀念趨同、思路趨同、操作趨同等“英雄所見略同”式的市場營銷理念，勢必迫使你需要逆向思維和將研究工作提高到新水平。因此，加大對市場研究的投入，將研究提高到新的水平已經(jīng)刻不容緩。

    (二)對鋼貿(mào)商的建議

    在《淺談鋼貿(mào)企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)與應(yīng)對建議》中，筆者給鋼貿(mào)商也有六點建議：1.制定好企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和應(yīng)對策略；2.延伸上下產(chǎn)業(yè)鏈，增強市場競爭力；3.改變資源組織方式，從貨源起做好風(fēng)險管控；4.適度參與金融衍生品的運作；5.拓展農(nóng)村市場，打開一片“新天地”；6.商研結(jié)合，智慧應(yīng)對。

    在以上六條中，迫切需要加大工作力度的是：延伸上下產(chǎn)業(yè)鏈，增強市場競爭力；改變資源組織方式，從貨源起做好風(fēng)險管控；適度參與金融衍生品的運作等三條。

    近年來，隨著鋼鐵產(chǎn)品的金融屬性日益凸顯，市場的游戲規(guī)則也經(jīng)發(fā)生了很大改變。鋼貿(mào)企業(yè)被迫打破傳統(tǒng)的操作思路，逐漸開始參與金融衍生品運作，包括參與鋼材期貨和電子盤的運作等等。為此特別建議，鋼貿(mào)企業(yè)要盡可能地立足行業(yè)特點，成立相應(yīng)的擔(dān)保公司和信托基金公司，運用聯(lián)保融資、倉單質(zhì)押等多種金融手段，在把生意做大的同時，有效控制和規(guī)避市場風(fēng)險。

    (三)對相關(guān)金融衍生品運作者的建議

    政治的風(fēng)云變幻和經(jīng)濟的錯綜復(fù)雜，加之行情的“魔幻功能”，或使明年的行情更有魅力和激情。為此，對相關(guān)金融衍生品運作者提出以下建議：1.要高度關(guān)注主要經(jīng)濟體國家及其政要對時局的態(tài)度變化和采取的措施，順勢炒作熱點；2.要繼續(xù)關(guān)注大宗商品的價格走勢，把握波段炒作機會；3.把握好關(guān)聯(lián)品種的炒作機會。