在過去兩三年里，絕大部分時(shí)間螺紋與熱板走勢同步，但幅度有別。但進(jìn)入10月份，隨著這波鋼價(jià)反彈，普通熱板價(jià)格明顯強(qiáng)于螺紋價(jià)格，出現(xiàn)了少見的背離。

　　海通證券認(rèn)為，雖然板材庫存與符合一般規(guī)律的量相比仍處于高位，也即仍處于去庫存過程中，但由于用庫存融資套現(xiàn)導(dǎo)致相當(dāng)部分的庫存無法流動(dòng)，因此實(shí)際上可流通庫存明顯要小。從歷史看，板材庫存一般要在12月底才能見底，因此未來一個(gè)半月，板材庫存將會(huì)繼續(xù)減少，加之前期減產(chǎn)過猛，導(dǎo)致產(chǎn)量小于需求，這些空缺至少需要兩個(gè)月才能補(bǔ)齊。

　　相反，螺紋產(chǎn)量仍居高位，北方入冬較早，建筑活動(dòng)受到影響。而前期積累的資源和低價(jià)是企業(yè)補(bǔ)充的備貨已經(jīng)到位，將導(dǎo)致螺紋盈利能力繼續(xù)在低位徘徊。

　　因此分析師認(rèn)為這種盈利能力的背離有可能延續(xù)兩個(gè)月的時(shí)間，但不排除會(huì)有背離大小的波動(dòng)。

　　海通證券表示，鋼企前期大多處于虧損狀態(tài)，即使報(bào)表盈利的實(shí)際上也可能是各種原因?qū)е碌臄?shù)字結(jié)果。由于上市的企業(yè)幾乎每家都有各種品種，因此實(shí)際上板材帶來的利潤雖然可以扭虧，但并不足以較大提升盈利，比如幾乎全是板材且將近一半熱板的鞍鋼股份，由于定價(jià)存在的滯后性，且對中期后市的不確定，實(shí)際上可能如同過于兩年的情況一樣，只是一個(gè)波動(dòng)型盈利的季度。但這并不是說明鋼鐵股沒有機(jī)會(huì)，如果看到明年一季度，分析師仍相信鋼鐵股會(huì)有絕對收益機(jī)會(huì)。