仔細(xì)觀察九月份鋼材市場價格走勢，不難發(fā)現(xiàn)，從月初到現(xiàn)在呈現(xiàn)“W”型走勢，前后走勢均是以宏觀面的利好拉動的期貨上漲，市場不乏炒作的因素，而鋼市基本面不變。“新華—中國鐵礦石價格指數(shù)”顯示，截至本報(bào)告期(9月11日至17日)期末，中國港口鐵礦石庫存(沿海25港)為10151萬噸，較上一報(bào)告期期末減少37萬噸。中國進(jìn)口品位63.5%的鐵礦石價格指數(shù)為109，上漲15個單位；58%品位的鐵礦石價格指數(shù)為89，上漲14個單位。

　　鋼市先漲后跌再漲再跌，雖然鋼貿(mào)商大呼“有點(diǎn)蒙”，但是鋼市仍難掩飾它本質(zhì)上漲的脆弱，所以后期的鋼市是繼續(xù)一片春意還是就此折戟?

　　PK論一：鋼價漲得快跌得狠

　　國內(nèi)鋼鐵行業(yè)自去年10月份便進(jìn)入寒冬,因?yàn)楣┬璺矫娴碾p重壓力,鋼鐵行業(yè)至今始終處在虧損的邊沿。雖然在9月因?yàn)閲鴥?nèi)鋼價受發(fā)改委審批名目速度加快，銀行月末突擊放貸等政策層面新聞帶動止跌企穩(wěn)，然而目前的政策面利好較少，最基本的是海內(nèi)市場整體需要仍然低迷，在供求失衡的國內(nèi)鋼市，所謂的“利好”因素很輕易被消解掉。

　　鋼廠謹(jǐn)慎出價

　　寶鋼股份9月11日出臺10月份價格政策，除冷軋部分品種與基準(zhǔn)價差減少150元/噸之外，其他鋼材產(chǎn)品價格均維持上月不變。

　　武鋼股份9月10日出臺10月份價格政策，所有鋼材產(chǎn)品價格維持上月不變。

　　鞍鋼股份9月18日出臺10月份價格政策，熱卷下調(diào)100-200元/噸，部分鋼絞線下調(diào)100-150元/噸，部分冷軋下調(diào)50元/噸，彩涂下調(diào)250元/噸，其他產(chǎn)品價格均維持上月不變。

　　寶鋼、武鋼平盤價格政策基本符合市場預(yù)期，鞍鋼價格政策略低于市場預(yù)期，反映三大鋼的謹(jǐn)慎態(tài)度。在經(jīng)歷了三個多月的連續(xù)下跌后，鋼材價格受QE3以及“金九銀十”預(yù)期，在近期有反彈跡象；但通過我們觀測的需求數(shù)據(jù)來看，真實(shí)需求停滯的情況并未明顯改變，而價格反彈帶來的毛利改善使得粗鋼產(chǎn)量于9月上旬出現(xiàn)反彈，日均189.5萬噸(年化6.9億噸)，環(huán)比上升1%，仍維持在較高水平，供給面壓力未減。

　　從三大鋼的調(diào)價行為來看，沒有隨著鋼材快速反彈而順勢提價，也反映了大型企業(yè)對后市的謹(jǐn)慎態(tài)度。同時，鞍鋼的行為與寶鋼、武鋼的差異的背后原因在于鞍鋼的產(chǎn)品多數(shù)通過貿(mào)易商進(jìn)行代理銷售，而寶鋼、武鋼的直銷占比逐步提高，因此，鞍鋼的小幅下調(diào)側(cè)面反映了貿(mào)易商目前的拿貨意愿仍然不乾旺季補(bǔ)庫存能否真正帶來一輪鋼材價格的強(qiáng)勁上漲，還有待觀察。

　　另外，據(jù)數(shù)據(jù)顯示，8月份，全社會用電量4495億千瓦時，同比增長3.58%。全國31個省市中，6個省份出現(xiàn)負(fù)增長，較上月增加2個省份。8月用電量增速創(chuàng)出今年2月公布用電量數(shù)據(jù)以來的新低，用電量增速下滑的主因是經(jīng)濟(jì)增速放緩。且9月上旬日均發(fā)電量仍不理想，在一定程度上反映出經(jīng)濟(jì)放緩或仍將持續(xù)，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然較大。若實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)得不到振興，下游都無法復(fù)蘇，鋼市又談何有反彈上漲的根本呢?

　　PK論二：鋼價探底正處回暖時節(jié)

　　受國內(nèi)近萬億投資項(xiàng)目獲批的消息刺激，連續(xù)陰跌近三個月的進(jìn)口礦迎來轉(zhuǎn)機(jī)，反彈幅度遠(yuǎn)超市場預(yù)期，63.5%品位的進(jìn)口礦重回百元關(guān)口。在此之前，不斷下跌的進(jìn)口礦價已經(jīng)讓貿(mào)易商承擔(dān)了巨大的資金和庫存壓力，貿(mào)易商普遍希望通過這一利好拉漲礦價。

　　隨著十一長假的臨近，鐵礦石貿(mào)易商拉漲情緒高漲，一直維持“即用即買”模式的鋼廠也有補(bǔ)庫動力，礦價走勢及鋼價變化的聯(lián)動性也將越來越緊密。

　　據(jù)中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會(簡稱中鋼協(xié))發(fā)布的報(bào)告顯示，9月第二周，國內(nèi)市場鋼材綜合價格指數(shù)從9月第一周的99.24點(diǎn)，反彈0.15點(diǎn)到99.39點(diǎn)。

　　簡言之，鋼市上漲炒作也好、真漲也罷，目前數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)得出八月日均產(chǎn)量跌破190萬噸，同時庫存也處于緩慢消化中，不過鋼廠看到價格大幅反彈經(jīng)不住誘惑了，開始復(fù)產(chǎn)了。九月上旬的粗鋼產(chǎn)量回升，告訴人們產(chǎn)能的噩夢仍在繼續(xù)。在鋼價上漲背后更加需要的是產(chǎn)能的合理消化。

　　此前超過萬億規(guī)模的重大基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目密集獲批，被業(yè)內(nèi)評為新一輪投資刺激計(jì)劃的來臨，且市場均受此次利好刺激而暴漲價格。只是在獲得審批的消息面前就如此受刺激，是否高興太早。項(xiàng)目能否落到實(shí)處，是否能給鋼市帶來實(shí)實(shí)在在的需求?