短短的半個月，國內(nèi)鋼材市場便完整的經(jīng)歷了一波“超低下跌—止跌反彈—迅速下降”這么一個倒V字路線，充分體現(xiàn)利好頻出與需求低迷的激烈對抗；那么，在新一輪短暫的鋼價超跌反彈即夭折后，9月份下半月的市場又將會如何走，我們不妨從以下幾個問題入手分析一二。

　　減產(chǎn)難持久 供求過剩依舊是主要矛盾

　　8月份粗鋼產(chǎn)量降低也被認(rèn)為是刺激本輪鋼價反彈的主要利好之一；但我們必須重視一個問題，我國的粗鋼產(chǎn)量依然維持高位水平，且大部分鋼廠均表示減產(chǎn)壓力大，不可能持久，甚至部分檢修、減產(chǎn)的鋼廠近期頻繁承受來自地方政府和銀行要求復(fù)產(chǎn)的壓力，都表示后期不大可能繼續(xù)加大檢修減產(chǎn)規(guī)模。鋼廠出于多方面的原因，對于減產(chǎn)的意愿并不強(qiáng)烈，況且現(xiàn)階段國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能利用率不足75%，總產(chǎn)能早已接近10億噸；整體上我國的鋼鐵產(chǎn)業(yè)早已形成供應(yīng)嚴(yán)重過剩局面。

　　特別是對于2012年以后，隨著全球及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢的弱勢，鋼鐵產(chǎn)業(yè)下游需求明顯降低，這不僅僅是體現(xiàn)在需求增速的降低，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年國內(nèi)螺紋鋼實際消耗量較去年大幅江都；說明我國用鋼需求進(jìn)入實際絕對值下降的過程；產(chǎn)量和需求的此增彼漲導(dǎo)致后期鋼價難獲基本的拉漲動力。

　　利好出盡 需求基本面釋放有難度

　　從剛剛結(jié)束的最近一輪鋼價上漲行情來看，究其內(nèi)因，刺激鋼價報復(fù)性上漲的不是需求面的拉動，而是歐美形勢好轉(zhuǎn)、國家萬億交通基建投資、產(chǎn)量下降等多方利好齊出；市場借機(jī)炒作的成分較大，這也算是一種長久被壓抑的情緒釋放，這才導(dǎo)致鋼材價格不顧一切的向上沖。

　　而真實的需求面，依然維持基本的量不變，工地采購按需而行，很少有趁著價格低位囤貨的；由此可見，終端對后期鋼材價格走勢繼續(xù)持看跌態(tài)度。而關(guān)于此前國家和地方政府一系列的投資計劃，發(fā)改委業(yè)已聲明，這些項目僅僅是正常的計劃中投資，只是集中到一起發(fā)布，規(guī)模上并無變化。而在房地產(chǎn)方面，盡管開發(fā)商拿地量明顯增加，但是國家多次重申房控政策不放松；估計短期內(nèi)新增開發(fā)的樓盤不會明顯增加。

　　另外機(jī)械、家電、汽車等產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)也難以擺脫弱勢，目前主要生產(chǎn)商還是以清空庫存為主，生產(chǎn)的積極性受到資金、銷售量方面的壓力難有擴(kuò)大的跡象；總體而言，今年的金九銀十鋼材銷售旺季里，需求的釋放以緩慢為主，難有突然增量的表現(xiàn)。對鋼材銷售而言，利空明顯強(qiáng)于利好。

　　降息靴子難落地 資金面緊張制約鋼價

　　資金面緊張也是一直困擾鋼市的主要原因之一，包括鋼廠、代理商在內(nèi)，因鋼價持續(xù)下跌和出貨困難，導(dǎo)致資金回籠壓力較大，鋼材市場的“蓄水池”功能正在弱化。而在外部，期待已久的央行降息多次爽約，資金流動性雖不至于十分緊張，但在一定程度上中小企業(yè)貸款難加上貸款需求低等方面使得鋼鐵下游企業(yè)資金流動性有限；據(jù)筆者調(diào)查了解，當(dāng)前鋼貿(mào)商、鋼廠銷售鋼材墊資情況十分普遍，這也是導(dǎo)致鋼鐵業(yè)資金緊張的另一個重要原因。行業(yè)內(nèi)部資金緊張也導(dǎo)致現(xiàn)貨市場中間商炒作的意愿明顯降低。

　　總體而言，當(dāng)前鋼市需求面難以釋放，造成鋼價基本喪失主動漲價的能力，而單靠外部消息刺激只可能獲得短期利好，難以持久；因此我們認(rèn)為在接下來的9月份下半月內(nèi)，鋼價整體上將呈現(xiàn)震蕩調(diào)整趨勢