受激勵政策刺激作用,且伴隨螺紋鋼探低反彈,近期焦炭期貨聯(lián)動走強,昨日該品種創(chuàng)下66.4萬余手上市以來成交天量,持倉量則比9月6日的9萬余手峰值累計縮減2.7萬余手至6.3萬余手。
    分析認為,雖然發(fā)改委批復項目和環(huán)保部頒布標準利多,但產(chǎn)業(yè)供需利空濃重,因此,焦炭期價短線反彈尚難以逆轉中期低位震蕩。
    首先,產(chǎn)業(yè)標準將壓縮焦炭產(chǎn)能。8月環(huán)境保護部正式頒布包括《煉焦化學工業(yè)污染物排放標準》在內(nèi)的8項國家污染物排放標準(下稱《標準》)。作為行業(yè)準入門檻,該《標準》將從10月1日起實施,對環(huán)境污染嚴重、小而弱企業(yè)將被淘汰出局。
    該《標準》為鋼鐵工業(yè)系列排放標準,覆蓋鐵礦采選、燒結(球團)、焦化、煉鐵、鐵合金、煉鋼和軋鋼等排放環(huán)節(jié)的全過程環(huán)境控制,形成一個完整鋼鐵工業(yè)污染物排放標準體系。
    我國是鋼鐵生產(chǎn)大國,粗鋼產(chǎn)量連續(xù)15年居世界第一。2011年我國粗鋼產(chǎn)量為6.83億噸,占世界總產(chǎn)量的44.75%;焦炭產(chǎn)量約4.28億噸,占全球焦炭總量的62%。但與此同時,鋼鐵產(chǎn)能過剩矛盾突出,落后產(chǎn)能仍占相當大的比例,而且污染物排放未能得到有效控制。由于污染物排放量大,鋼鐵和焦炭行業(yè)是影響環(huán)境空氣質量的重點行業(yè)。由于我國是世界上第一焦炭生產(chǎn)國和出口國,資源消耗量大,在生產(chǎn)過程中排放大量有毒有害物質,對人體健康危害嚴重。
    其次,焦炭產(chǎn)業(yè)供過于求態(tài)勢嚴重。煤炭、焦炭、鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈面臨固定投資減少壓力,1-7月房地產(chǎn)投資增速15.4%,較1-6月下滑1.2%,其中住宅投資增速10.7%,下滑1.3%。另外,1-7月房屋新開工面積增速-9.8%,較1-6月下降2.7%,帶動施工面積增速下滑至15.3%。盡管發(fā)改委出臺諸多基建項目,主要涉及軌道交通項目,而國家并未放松房地產(chǎn)調控。
    再次,煉焦煤供過于求,成本支撐較弱。煉焦煤是焦炭行業(yè)的上游產(chǎn)品,煉焦煤價格意味著焦炭的成本支撐。從煤炭供應看,1—6月全國煤炭產(chǎn)量累計完成195042萬噸,同比增加13890萬噸,增長7.7%,供應寬松。同時進口煤炭涌入加劇供應過剩局面,1—6月煤炭進口量為11340萬噸,凈進口為10763萬噸。由于國內(nèi)相關品種消費疲軟,導致焦煤冬季季節(jié)性消費旺季特性減弱,并使焦炭成本支撐減弱。
    最后,國內(nèi)鋼材景氣度下降,焦炭受連帶偏空影響。焦煤消費需求來自鋼鐵行業(yè),鋼材市場成交慘淡,鋼廠銷售壓力巨大,盡管鋼廠持續(xù)下調出廠價格,但是貿(mào)易商囤貨意愿持續(xù)減弱。鋼廠在成本壓力之下,下調國產(chǎn)礦采購價格,鐵礦石價格下跌將削弱鋼鐵成本支撐,引領焦炭價格聯(lián)動下挫。