今年以來(lái)，我國(guó)制造業(yè)增速持續(xù)減緩，1-3月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)10449億元，同比下降1.3%。而4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.3%，比3月份回落2.6個(gè)百分點(diǎn)。

銅作為一種主要的工業(yè)金屬，它的價(jià)格變化一直被看作是制造業(yè)的晴雨表，也被業(yè)界譽(yù)為“銅博士”。經(jīng)濟(jì)增速的放緩，使銅的市場(chǎng)需求低迷，眼下本來(lái)是銅采購(gòu)的旺季，但市場(chǎng)上卻一片蕭條，銅的市場(chǎng)庫(kù)存總量創(chuàng)十年最高，下面來(lái)看記者從國(guó)內(nèi)最大的銅市場(chǎng)交易中心上海發(fā)回的報(bào)道。

在一家專門(mén)存儲(chǔ)銅的倉(cāng)庫(kù)，密密麻麻堆滿了比記者還高的銅板，在這近萬(wàn)平米的倉(cāng)庫(kù)里頭，象這樣銅板的庫(kù)存量達(dá)到2萬(wàn)噸左右。

工作人員介紹說(shuō)，往年這個(gè)時(shí)候是銅貿(mào)易的高峰期，進(jìn)出口頻繁。但是最近一段時(shí)期，倉(cāng)庫(kù)里只進(jìn)不出，少了往日的繁忙。在記者采訪拍攝的一個(gè)多小時(shí)里，沒(méi)有看到一輛前來(lái)提貨的車，不少需要入庫(kù)的銅板，由于沒(méi)有地方存放，只好堆在了外面。

除了室內(nèi)的倉(cāng)庫(kù)堆滿了銅，記者可以看到倉(cāng)庫(kù)外面的馬路上形成了十分壯觀的銅墻，除了這種表面布滿灰塵、銅銹，放置時(shí)間較長(zhǎng)的銅板外，更有許多象我身邊這些顏色鮮亮、最新生產(chǎn)出來(lái)的銅源源不斷地運(yùn)往這里。

銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，從各方面數(shù)據(jù)的收集來(lái)講，國(guó)內(nèi)的庫(kù)存目前處于一個(gè)歷史高位的水平，保稅庫(kù)目前可能積壓的水平在50萬(wàn)噸到60萬(wàn)噸之間。

中國(guó)作為全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，電力行業(yè)、建筑行業(yè)及交通運(yùn)輸業(yè)等對(duì)中國(guó)銅消費(fèi)的貢獻(xiàn)率超過(guò)七成，家用電器、電子消費(fèi)品也占國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)的一席之地，這些下游需求當(dāng)前仍處于疲弱的態(tài)勢(shì)，無(wú)法有效拉動(dòng)銅的需求。

江銅國(guó)際貿(mào)易有限公司總裁蘇黎告訴記者，整個(gè)消費(fèi)市場(chǎng)交易非常清淡，就以物貿(mào)為例，物貿(mào)的實(shí)物流轉(zhuǎn)大概在6-8千噸，跟往年不一樣，減少了將近一半的量。

渣打銀行金屬分析師朱慧告訴記者，另外一個(gè)國(guó)家對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控也是影響到我們銅未來(lái)消費(fèi)的預(yù)期

相關(guān)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示：全國(guó)各地取樣的60家銅板帶企業(yè)，其中以中小型企業(yè)為主。75%（45家）的銅板帶企業(yè)表示近期開(kāi)工率有所下滑，跟今年3月分相比基本下滑了20%-30%左右，其中下滑了一半的也不再少數(shù)，有的甚至面臨停產(chǎn)。一些開(kāi)工狀況保持持平的銅帶廠、基本都有穩(wěn)定的下游渠道，訂單也比較穩(wěn)定。

銅價(jià)進(jìn)一步倒掛銅冶煉全行業(yè)虧損

銅需求不振導(dǎo)致高庫(kù)存！這自然急壞了不少銅冶煉企業(yè)，然而記者在采訪中還發(fā)現(xiàn)，一邊是高庫(kù)存，一邊銅冶煉企業(yè)還得從國(guó)外大量進(jìn)口銅，而且進(jìn)口的價(jià)格比國(guó)內(nèi)的價(jià)格還要高，最高時(shí)一噸甚至要虧5、6千元，銅價(jià)為什么會(huì)出現(xiàn)如此巨大的價(jià)格倒掛呢？

業(yè)內(nèi)人士告訴記者，銅在有色金屬中金融屬性十分高，市場(chǎng)以倫敦金屬交易所定價(jià)為主，截至到今天，倫敦銅每噸進(jìn)口成本在57600元左右，到國(guó)內(nèi)卻只賣55800元，也就是說(shuō)進(jìn)口一噸銅就要虧損2000元錢(qián)左右。由于虧得厲害，不僅貿(mào)易商難做，整個(gè)銅冶煉業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)全行業(yè)虧損。

上海靖升金屬材料有限公司進(jìn)出口部經(jīng)理孫瑩告訴記者，倫敦市場(chǎng)和上海市場(chǎng)，兩市比價(jià)特別差，一噸要虧損大約3千多元，所以在這種情況下我們不太會(huì)選擇進(jìn)口。

銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，如果我是（年需求）20萬(wàn)或者是30萬(wàn)的企業(yè)，我一個(gè)月要進(jìn)2萬(wàn)噸銅吧，就虧4000萬(wàn)，那一年下來(lái)就不得了，我就沒(méi)辦法生存下去。

事實(shí)上，從2010年起，就已經(jīng)有“高價(jià)進(jìn)口銅原料，虧錢(qián)在國(guó)內(nèi)銷售”的怪現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)人士告訴記者，按照目前銅出口的政策規(guī)定，銅出口是不退稅的，因?yàn)橐�保護(hù)資源。同時(shí)國(guó)內(nèi)能進(jìn)行銅出口的企業(yè)只有7家，即使獲得出口資質(zhì)的企業(yè)，出口時(shí)還要加3%的關(guān)稅，這兩種因素直接導(dǎo)致銅價(jià)倒掛的結(jié)果。

銅陵金隆銅業(yè)有限公司商務(wù)部部長(zhǎng)劉樹(shù)峰告訴記者，3%就是（每噸）1800塊，加上出口的費(fèi)用要2000多塊錢(qián)。就是說(shuō)虧2000塊錢(qián)以內(nèi)我都不能出，我白勞動(dòng)，還是虧2000出口白干活。

業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，我國(guó)是銅凈進(jìn)口國(guó)，當(dāng)初設(shè)立銅進(jìn)出口政策的初衷是為了保護(hù)資源，但目前中國(guó)的銅的生產(chǎn)、供應(yīng)、銷售，跟若干年前格局已經(jīng)完全不一樣。銅已成為高金融屬性、高流通性的產(chǎn)品，目前國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)的進(jìn)口容易出口難的單向流動(dòng)，反而給一些國(guó)際投機(jī)資本抓住操縱市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，給我國(guó)的銅企業(yè)造成巨大損失。

銅陵金隆銅業(yè)有限公司商務(wù)部部長(zhǎng)劉樹(shù)峰告訴記者，如果沒(méi)有3%的稅來(lái)卡住我們，價(jià)格稍微超過(guò)300塊錢(qián)我就出口，那邊一低我就進(jìn)口，所以這個(gè)市場(chǎng)部不會(huì)有多大的起伏，這個(gè)出口的東西可能還沒(méi)有到LME（倫敦金屬交易所）倉(cāng)庫(kù)，出去可能又回來(lái)了，因?yàn)槲覀円怀隹诰蛯?dǎo)致銅價(jià)價(jià)差發(fā)生變化，因?yàn)檎�策給我們阻止了，白白的一年讓老外敲詐了我們很多的錢(qián)走了。

一邊賠錢(qián)一邊進(jìn)口是誰(shuí)在瘋狂買銅？

進(jìn)口一噸銅至少要賠兩千塊，然而記者在采訪中也注意到，即便是這樣，中國(guó)的銅進(jìn)口量一直有增無(wú)減，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年1-4月我國(guó)進(jìn)口未鍛造銅及銅材累計(jì)173.60萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)48.8%。賠錢(qián)還進(jìn)口，這種現(xiàn)象令人匪夷所思，那么到底是誰(shuí)在瘋狂買銅呢？

采訪中，長(zhǎng)期從事銅貿(mào)易的毛一偉給我們看了2張很直觀的圖表，一張是倫敦銅庫(kù)存的走勢(shì)，從去年10月份開(kāi)始直到今年3月底，急劇下降；與此相反，上海銅庫(kù)存卻持續(xù)上升，到3月底到達(dá)最高點(diǎn)，而國(guó)內(nèi)正常的終端消費(fèi)并沒(méi)有如此爆發(fā)式的增長(zhǎng)。毛一偉告訴記者，最主要的原因就是很多企業(yè)通過(guò)進(jìn)口銅從銀行獲取貸款資金，通俗點(diǎn)說(shuō)就是先與外商簽訂銅進(jìn)口合同，然后向銀行申請(qǐng)開(kāi)立90天或180天遠(yuǎn)期信用證，企業(yè)完成進(jìn)口后將貨物在國(guó)內(nèi)快速轉(zhuǎn)手，在信用證到期前，就相當(dāng)于得到了一筆短期銀行融資，通過(guò)反復(fù)運(yùn)作，還能變相延長(zhǎng)資金的使用時(shí)間。而這些銅也因此有了一個(gè)專屬名字—“融資銅”。這些錢(qián)對(duì)于資金短缺的企業(yè)來(lái)說(shuō)十分“解渴”，而對(duì)于身陷調(diào)控泥潭的房地產(chǎn)企業(yè)更是“救命稻草”。

銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，不可否認(rèn)，也存在相當(dāng)大的比例。這部分資金是流向了目前最缺資金的房地產(chǎn)。我覺(jué)得這個(gè)是行業(yè)內(nèi)大家都知道的公開(kāi)的秘密。至于說(shuō)誰(shuí)在這么做，或者是到底怎么做，這個(gè)很難挖掘得很深。

上海尚銘金屬材料有限公司總經(jīng)理蔡迎春告訴記者，都是以前聽(tīng)都沒(méi)有聽(tīng)過(guò)的，有時(shí)候收客戶的錢(qián)的這種，都是各行各業(yè)的。（記者：房地產(chǎn)的？）房地產(chǎn)的更有了。

到底有多少“融資銅”流向房地產(chǎn)行業(yè)？面對(duì)這一問(wèn)題，許多銅貿(mào)易商都躲躲閃閃，不愿直面這一問(wèn)題。記者了解到，身處調(diào)控風(fēng)暴中的房地產(chǎn)企業(yè)，采用這種方式彌補(bǔ)“錢(qián)荒”的為數(shù)不少。國(guó)內(nèi)前20名的大型民營(yíng)銅加工企業(yè)或多或少都在參與房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。而一些專門(mén)從事房地產(chǎn)企業(yè)，有的成立了所謂的“有色金屬貿(mào)易部”，或通過(guò)成立子公司，通過(guò)一些關(guān)聯(lián)交易變相融資。

江銅國(guó)際貿(mào)易有限公司總裁蘇黎告訴記者，理論上算，比價(jià)虧損在2000塊錢(qián)的人民幣一噸，2000塊錢(qián)人民幣可以融6個(gè)億，//如果融資對(duì)象能夠承受的融資成本，就可以做。

銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，（有的）一個(gè)月要進(jìn)口30萬(wàn)噸銅，高峰的時(shí)候要進(jìn)口50萬(wàn)噸，如果我們一噸銅4萬(wàn)塊錢(qián)人民幣來(lái)算的話，這是比較便宜的時(shí)候了，30萬(wàn)噸乘以4萬(wàn)，一個(gè)月就是120個(gè)億，120個(gè)億的錢(qián)就可以融出來(lái)了，如果連續(xù)12個(gè)月，三個(gè)月幾百億就出來(lái)了，如果全年來(lái)算就是上千億的資金了。

業(yè)內(nèi)人士表示，一些房企之所以青睞于“融資銅”，就是因?yàn)橘Q(mào)易融資過(guò)程中產(chǎn)生的開(kāi)證費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)以及轉(zhuǎn)手時(shí)進(jìn)出差價(jià)風(fēng)險(xiǎn)等，加起來(lái)成本在8%左右。而相對(duì)于目前15%--25%的民間融資利息和約15%的房地產(chǎn)信托融資利息，貿(mào)易融資的成本可能不及上面兩種方式的一半，而且等到遠(yuǎn)期信用證到期付款時(shí)，進(jìn)口商可能還可以賺取一筆匯率差，進(jìn)一步減少交易中的風(fēng)險(xiǎn)，融資動(dòng)力自然大得很。

渣打銀行金屬分析師朱慧告訴記者，這部分融資銅的比例，占到總的庫(kù)存量尤其在外高橋保稅區(qū)我們了解到差不多是在90%以上。

“融資銅”虛高市場(chǎng)需求冶煉廠苦不堪言擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

房地產(chǎn)企業(yè)借道買銅，目的是為了獲取資金，而銅之所以成為融資的熱點(diǎn)，也跟它的商品屬性有關(guān)。比起玉米鋼鐵等大宗商品來(lái)說(shuō)，銅更利于儲(chǔ)存。對(duì)于融資者而言，銅的單價(jià)較高，可以以少量銅撬動(dòng)較多的資金量。對(duì)于國(guó)內(nèi)身處融資困境的中小企業(yè)而言，融資銅無(wú)疑極具誘惑力，但是這種并不是以實(shí)際交易為目的的進(jìn)口，說(shuō)穿了就是為了套錢(qián)，這其中是否有巨大的風(fēng)險(xiǎn)，誰(shuí)該承擔(dān)相應(yīng)的監(jiān)管責(zé)任？

雖然業(yè)內(nèi)人士稱“融資銅”不違反法律，這是企業(yè)在成本衡量之下做出的選擇，是一種本能的利益驅(qū)動(dòng)。但是“融資銅”造成的負(fù)面影響顯而易見(jiàn)。我國(guó)銅進(jìn)口長(zhǎng)期價(jià)格倒掛，銅進(jìn)口卻不受影響，是因?yàn)椴簧倨髽I(yè)雖然承受每噸2000元的虧損，卻可以利用政策，從銀行貸到緊缺的資金，進(jìn)口銅貿(mào)易已被江浙一帶企業(yè)拓展為融資業(yè)務(wù)。如果光從銅的進(jìn)口來(lái)判斷中國(guó)的國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，恐怕是很容易出現(xiàn)誤讀。

銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，它實(shí)際上是一種虛增的需求，并不是中國(guó)實(shí)際的需求。第二個(gè)應(yīng)該講，造成了國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)企業(yè)，國(guó)內(nèi)的冶煉企業(yè)，在這種惡劣的情況下連續(xù)的虧損。

銅陵金隆銅業(yè)有限公司商務(wù)部部長(zhǎng)劉樹(shù)峰告訴記者，那么虧損誰(shuí)承擔(dān)？我們的需求是一定會(huì)有的，電纜廠、電線廠、制冷的銅管廠，他們要進(jìn)口銅，一樣會(huì)忍受價(jià)差，他們比我們虧損面還大，我們冶煉廠自己承擔(dān)了這個(gè)價(jià)差。

記者了解到，目前這種市場(chǎng)現(xiàn)象已經(jīng)引起國(guó)內(nèi)大型國(guó)有銀行的注意，自去年年底以來(lái)，國(guó)有銀行集中對(duì)融資性銅的信貸審核從嚴(yán)把關(guān)，不過(guò)因?yàn)橥赓Y銀行對(duì)此管制較松，導(dǎo)致了部分企業(yè)將融資銅業(yè)務(wù)直接轉(zhuǎn)向外資銀行，記者在上海某大型銅倉(cāng)庫(kù)就看到了由外資銀行托管的大批銅，而這些利用銅進(jìn)行融資的企業(yè)，由于并不在乎銅價(jià)本身帶來(lái)的收益，甚至可以承受虧損，從而造成國(guó)內(nèi)銅價(jià)的不正常波動(dòng)。

江銅國(guó)際貿(mào)易有限公司總裁蘇黎告訴記者，由于融資業(yè)務(wù)介入進(jìn)來(lái)，虧損的成本轉(zhuǎn)嫁到融資成本上，在可以接受的前提下，這個(gè)業(yè)務(wù)照樣進(jìn)行，導(dǎo)致了這個(gè)行業(yè)在一定程度上出現(xiàn)了很難修正的狀況。

銅業(yè)資深人士毛一偉告訴記者，這個(gè)監(jiān)督的責(zé)任在誰(shuí)呢，我覺(jué)得誰(shuí)融資誰(shuí)負(fù)責(zé)，如果是銀行提供的信貸資金，你又放任資金流入國(guó)家限制的房地產(chǎn)行業(yè)，或者說(shuō)是限制投資的行業(yè)，那銀行要負(fù)起監(jiān)管責(zé)任。