去年稀土價(jià)格暴漲扭轉(zhuǎn)了中色股份2010年來的業(yè)績頹勢(shì)，公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入100.17億元，同比增長68.23%，歸屬于上市公司股東的凈利潤3.84億元，同比增長619.83%，基本每股收益0.50元。

分析公司生產(chǎn)數(shù)據(jù)可見，中色股份主營業(yè)務(wù)出現(xiàn)分化，鉛精礦和鋅精礦產(chǎn)量同比均下降，稀土產(chǎn)量保持平穩(wěn)，受益稀土價(jià)格暴漲，全年業(yè)績表現(xiàn)出色。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不樂觀的背景下，稀土產(chǎn)品仍是中色股份今年的業(yè)績看點(diǎn)，而稀土價(jià)格走勢(shì)及公司對(duì)稀土行業(yè)整合的參與程度，將影響公司業(yè)績走勢(shì)。

稀土漲價(jià)助力業(yè)績走強(qiáng)

同花順數(shù)據(jù)顯示，除2010年第一季度外，中色股份自2008年以來的業(yè)績已連續(xù)三年逐季下降，凈利潤也由2007年的5.04億元降至2010年的5329.62萬元，累計(jì)下降89.43%。

2011年稀土行業(yè)整合成為中色股份業(yè)績崛起的契機(jī)，年初開始國內(nèi)稀土整合政策不斷升級(jí)，稀土出口配額大幅下調(diào)，刺激稀土價(jià)格走強(qiáng)。去年一季度起，中色股份業(yè)績?cè)鲩L逐季加速，凈利潤同比增幅由一季度的237.24%升至三季度的1321.53%，全年業(yè)績?cè)龇�達(dá)到619.83%。

但公司鉛鋅業(yè)務(wù)表現(xiàn)萎靡。2011年生產(chǎn)鋅精礦含鋅7.72萬噸、鉛精礦含鉛0.65萬噸，較2010年的8.04萬噸和0.9萬噸明顯下降。中色股份稱，2011年有色金屬市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)波動(dòng)，給公司資源項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營帶來很大挑戰(zhàn)。

富寶資訊鋅行業(yè)分析師劉騫17日對(duì)中國證券報(bào)記者表示，目前鋅冶煉企業(yè)普遍虧損，葫蘆島鋅企開工率在66%左右，3月份較2月份開工率再次下滑。由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不佳導(dǎo)致需求低迷，冶煉廠的虧損壓力開始向上游礦企傳導(dǎo)。中儲(chǔ)股份倉儲(chǔ)中的銅、鋁等產(chǎn)品庫存接近2008年時(shí)的水平。據(jù)介紹，由于鋅礦40%依賴進(jìn)口，鋅錠價(jià)格走低打壓了礦企出礦熱情，加上勞動(dòng)力成本上升等因素影響，礦企和下游企業(yè)均艱難經(jīng)營。鉛行業(yè)的處境也類似。

大宗有色金屬品種的經(jīng)營壓力具有全球同步性，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)近日數(shù)據(jù)顯示，2月份美國鋅出口和鉛出口環(huán)比分別下降29.5%和43.4%，下降幅度較為驚人。

此外，公司在年報(bào)中稱，歐債危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增速放緩，加劇有色金屬行業(yè)投資萎縮，國內(nèi)有色金屬工程承包公司在國際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也日益激烈，導(dǎo)致公司承包工程業(yè)務(wù)仍處于低谷。

機(jī)構(gòu)減持映射成長壓力

盡管中色股份業(yè)績喜人，卻并未引起二級(jí)市場(chǎng)的過多追捧，2012年上證指數(shù)觸底回升以來，同樣以稀土為利潤主要增長點(diǎn)的包鋼稀土與廣晟有色股價(jià)漲幅分別達(dá)84.77%和65.22%，中色股份卻僅上漲34.13%。年報(bào)顯示，中色股份前10大流通股東四季度持股量環(huán)比下降顯著。

在其他主營業(yè)務(wù)低迷的背景下，稀土價(jià)格能否在今年再續(xù)傳奇將成為影響中色股份業(yè)績表現(xiàn)的決定因素。生意社數(shù)據(jù)顯示，近期氧化釹出廠價(jià)格在54萬元/噸左右，雖然仍高于去年一季度的出廠價(jià)格，但與二三季度相比則遜色許多。

不過市場(chǎng)對(duì)中色股份在稀土整合大潮中的角色有所期待。公司早在2008年便聯(lián)合江蘇稀土分離企業(yè)設(shè)立年稀土分離能力7000噸的中色南方稀土（新豐）有限公司，2011年又聯(lián)合新威集團(tuán)公司建立年分離能力達(dá)1.7萬噸的中色稀土集團(tuán)（廣東）有限公司，力圖在南方稀土整合中站穩(wěn)位置。廣發(fā)證券研究稱，中國稀土行業(yè)整合處于加速階段，各方利益角逐進(jìn)入白熱化，央企控股地方企業(yè)參股將是主要模式，更為看好中色股份在稀土整合中勝出。

中色股份表示，2012年公司業(yè)務(wù)所涉及的有色金屬價(jià)格將維持震蕩態(tài)勢(shì)，有色工程承包市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將更加激烈。公司將進(jìn)一步提高資源儲(chǔ)備，在國際上會(huì)積極尋找與公司主營有色金屬鉛鋅、鋁、稀土等相似的礦業(yè)公司，并將以合適的價(jià)格展開并購。