中國最大鋁生產商中國鋁業(yè)面對鋁業(yè)持續(xù)虧損局面，為實現突破，4月5日，中國鋁業(yè)宣布擬斥資不超過10億美元要約收購境外一家煤企，以實現煤鋁業(yè)務一體化降低電力成本，實現多元化發(fā)展戰(zhàn)略。

中國鋁業(yè)4月5日披露公告稱，公司擬要約收購南戈壁資源有限公司不超過60%不低于56%流通在外普通股，出資額不超過10億美元。交易完成后，中國鋁業(yè)將獲取南戈壁的控股權。

根據中國鋁業(yè)資料，南戈壁為一家大型煤炭生產和開發(fā)企業(yè)，在蒙古國境內最接近中國邊境的位置擁有戰(zhàn)略性煤炭資源，其中包括蒙古國南戈壁區(qū)的焦煤煤田和熱能煤煤田，南戈壁主要針對這些煤田進行勘探和開發(fā)，業(yè)務經營很大程度上依賴中國市場，其中的敖包特陶勒蓋煤礦位于蒙古國南部，距離蒙中邊境線約40公里，一直向中國輸送煤炭。截至2011年12月31日止年度，南戈壁產出原煤4.57百萬噸，剝采率為3.63。

中國鋁業(yè)表示，收購南戈壁的控股股權，符合公司將業(yè)務范圍向包括煤炭在內的其他資源擴展以實現煤鋁業(yè)務全面整合。中國鋁業(yè)總經理熊維平在接受媒體采訪時表示，在電價高企和鋁價下跌形勢下，煤鋁一體化將是鋁業(yè)的新趨勢。

鋁業(yè)是最耗電的行業(yè)之一，一般而言，生產1噸鋁要消耗1.4萬度電，電力成本平均占到總現金成本的34%。“自有電廠的話電力成本可以控制在20%至25%左右，用網電就可達35%至38%”上海有色網分析師韋赤善告訴記者。

“無非就是想降低電力成本，從而減小鋁價中電價上漲的壓力。”韋赤善表示。

上述收購僅是中國鋁業(yè)拓展煤炭業(yè)務一部分，此前2010年的中國鋁業(yè)中期業(yè)績說明會上，熊維平曾表示，公司計劃用三年時間完成戰(zhàn)略轉型，從單一鋁業(yè)轉向以鋁為主業(yè)的相關多元化發(fā)展，并決定進軍煤炭和鐵礦石領域。此前，中國鋁業(yè)與力拓股共同斥資13.5億美元投資了幾內亞的Simandou鐵礦項目。

南戈壁CEO Alexander Molyneux稱，完成收購后，南戈壁將繼續(xù)向現有客戶出售煤炭，但多余產量的100%都將出售給中國鋁業(yè)的母公司中國鋁業(yè)公司，這樣一來，在公司產量增長的同時，公司無需擔心產品的銷路。

瑞銀發(fā)表研究報告指出，中國鋁業(yè)收購南戈壁60%股權，有助其拓展煤礦及貿易業(yè)務，因其核心鋁業(yè)務正面臨供應過剩及成本上升的結構性問題?

值得注意的是，記者查閱香港聯交所南戈壁年報發(fā)現，2011年公司經營虧損了3800萬美元，2010年年度虧損4700萬美元。對此，瑞銀預計，中國鋁業(yè)收購南戈壁并不能令南戈壁業(yè)務表現扭轉過來，因為煤價依然疲弱以及南戈壁煤炭運輸問題依舊存在?

中國鋁業(yè)發(fā)布2011年年報顯示，公司實現收入1459億元，同比增長20.6%，凈利潤2.38億元，同比下滑69.4%，中鋁稱主要是因為鋁價下跌和電價上漲及歐元區(qū)債務影響。中國鋁業(yè)3月份發(fā)布預警稱，預計今年第一季度將發(fā)生虧損。

對于此次收購，一位券商研究員接受記者采訪時表示，中國鋁業(yè)3月9日發(fā)布的定向增發(fā)融資的80億元金額能夠應付這次收購，但今年鋁價的走勢仍然疲軟，下游市場需求增長也較緩慢，中鋁今年表現不容樂觀。

興業(yè)證券分析師羅人淵也在其研究報告中指出，中央重申嚴控房價，使國內鋁消費前景持續(xù)黯淡，再考慮電解鋁新產能持續(xù)投放，鋁價很難出現顯著的上漲行情。“但是，作為行業(yè)龍頭，中鋁還在加緊拓展上游非鋁資源，長遠的行業(yè)改善對中鋁較為有利。”上述券商研究員告訴記者。